来源:我的钢铁网
作者:崔
我的钢铁网消息:2022年二季度以来，钢价震荡回落。截至7月初，低点较今年高点已下跌1700多元/吨。美联储加息政策加速了国内外大宗商品的整体收紧，同时负反馈了钢铁产业链的价格水平。回顾2022年7月热轧板带市场，虽然供应面有所收窄，但钢材减量多集中在建材领域，带钢供应相对稳定。此外，淡季需求持续低迷，原料端受连续五轮焦炭降价影响，成本支撑不足。海外美联储加息预期收紧银根，市场整体信心受挫，价格震荡下行。本月地条钢价格突破年内低点，厂家谨慎。
展望2022年8月热轧板带市场，在旺季向旺季过渡期间，市场需求将逐步好转。供给侧减量陆续体现，地条钢行业供需矛盾得到缓解，地条钢库存陆续消化。但目前冷轧基料产量仍维持高位，冷轧镀锌产品需求因民间投资减少而持续萎靡。此外，出口表现一般，冷轧基料库存持续承压，胶带倒挂加剧。本文反映了7月份的市场供求结构和8月份的走势预测，具体如下:
1.7月份国内热轧带钢市场综述
2022年7月，全国热轧带钢市场价格止跌回升，市场利润空枯竭。产业链供需矛盾逐渐缓解，表观消费增加。价格触底反弹。具体来看窄带:2022年7月末全国窄带热轧带钢均价为4002元/吨，环比下跌433元/吨。中宽带:2022年7月末，全国热轧中宽带均价4006元/吨，环比下降440元/吨，宽窄带价差由月初的20元/吨收窄至6元/吨。
从钢坯角度看带钢市场
资料来源:钢铁联盟数据
如图1，唐山145系地条钢今年继续倒挂。截至2022年7月，145系列带钢与钢坯价差维持在240-280元/吨，较上月高点收窄50元/吨。本月受疫情影响，唐钢冯润方坯混匀带开始限产，下游脚手架管很多停产，导致整体成交量大幅减少。目前7月底，调坯厂已逐步恢复生产，厂家陆续补仓，成交有所好转。8月份如果没有特殊控制影响，调坯厂开工或维持高位，小窄带利润可能修复。
从华北带钢会议结算价看带钢市场
2022年7月25日，华北地带发布会召开。基于2022年6月24日华北带钢会议精神，各公司根据自身生产经营和市场情况，制定出6月带钢结算价和7月带钢指导价如下:华北带钢会议:7月带钢结算价:355以下，3940，356-450，3960，451-679。8月份带钢指导价4000，验收40。7月份，地条钢厂价格再次低于市场价，部分钢厂获利接单。本月宽窄规格价差拉大，结算价格明细拆分。本月随着带钢价格触底反弹，北方价格涨幅高于华东和华南，南北价差再次缩小。预计8月份市场以修复为主，华东、华南涨价为主补，南北价差调整，北方运行。预计8月份将修复南北方价差。
从国内主要地区价格差异看带钢市场
图3:355系列地条钢南北价差三年数据对比。
资料来源:钢铁联盟数据
今年南北价差继续处于较低水平。上半年5-6月，受上海解封影响，需求逐渐恢复，江阴资源流通也逐渐恢复。因此，无锡市场的带钢价格在一段时间内仍高于周边市场。但当地资源丰富，库存持续积累，6月底后华东、华北地条钢价差逐渐缩小。目前7月底北方地条钢触底反弹，东部地条钢弱势上涨，价差再度缩小。
华南市场今年的汛期很长，需求持续低迷。此外，福建大东海、万钢热卷、闽三大纲等资源的输入，助长了北方资源的过度减少，南北价差维持低位。截至7月31日，南北价差方面，窄带:无锡-唐山价差130元/吨，环比下降40元/吨；乐从与唐山价差120元/吨，环比下降10元/吨。目前价差不满足北料南运的条件，加上华东、华南对低成本热卷资源的需求，东北低成本资源的冲击和华北供需矛盾的缓解，部分国外资源补充河北的缺口。预计8月份北料南下资源有限。南北价差可能保持低位。
图4:600系列带钢南北价差三年数据对比
资料来源:钢铁联盟数据
从下游看带钢市场
从图5来看，今年由于小窄带资源供应紧张，脚手架管整体利润较去年有所提升。但受今年疫情影响，上半年唐山脚手架管施工持续低迷。7月份唐山脚手架管145mm钢带价格逐渐下降，点对点实时理论利润相对充足，但实际开工量较低，前期高价钢带库存受到压制，脚手架管整体利润不足。目前只有架管厂少数工厂正常生产，145mm带生产企业有恢复生产的预期。目前供需两旺，后期供应超预期。预计随着淡季和旺季的过渡，在小窄带供应修复的同时，脚手架管供应可能略有修复，后期管带价差可能继续维持。
图5:唐山脚手架毛利三年数据对比。
资料来源:钢铁联盟数据
焊管方面，7月份，全国29家样本焊接钢管厂社会库存85.16万吨，环比减少4.69万吨，同比减少6.02万吨；产量85.16万吨，周增1.57万吨，月减4.21万吨。本月产量和社会库存双双下降，地条钢下跌后价格反弹，本月整体恢复盈利。交易情况比上个月有所改善。
截至2022年7月27日，本网监测的唐山地区145mm地条钢开工率为46.15%，周环比上升0.00%，月环比下降7.69%；本周产能利用率37.98%，周环比上涨1.25%，月环比上涨2.34%；232mm以上带钢开工率48.00%，周环比持平，月环比下降8.00%。本周产能利用率为53.99%，周环比下降2.94%，月环比下降6.94%。
图6:唐山焊管三年毛利数据对比。
资料来源:钢铁联盟数据
二、带钢出口形式分析
二季度国内钢价加速走低，国内外价差缩小，海外通胀持续，矿产资源价格供不应求，国内出口订单增加。目前国内冷热带钢出口形式略好于去年同期，但仍处于较低水平。随着国内需求的逐步回暖，后期的地条钢供应更倾向于供应国内钢管和精冷轧的需求，地条钢仍主要满足国内市场的生产需求。
热轧窄带钢的出口变化
2022年7月，热轧窄带钢出口量24090.213吨，环比增长1.28%，同比增长37.95%。2022年7月，在国内价格持续下降的情况下，出口资源量有所增加，出口量有所增长，但仍略低于往年同期。5月国内疫情缓解后，物流修复，热卷库存积累，国内卷钢价格相对承压，海外价格受通胀影响保持坚挺。预计5月份出口形势将高于去年。
冷轧窄带钢出口变化
2022年6月，全国冷轧窄带钢出口50888.522吨，环比增长0.215%，同比增长5.66%。受今年一季度出口形势表现不佳的影响，二季度出口数据逐渐好转。前期因疫情延期的出口订单在第二季度补齐。目前，焊管和冷轧镀锌产品的国内需求边际正在逐步改善，国内钢价已经触底反弹。一方面，国内外价差可能有望扩大，但目前冷资源订单萎缩，冷热价差倒挂严重，内需可能无法慢慢消化钢材供应。如果三四季度国内钢价维持低位，钢材出口局面可能会维持。
3、8月份国内地条钢市场可能震荡上行。
成本和供应
7月27日的调查结果显示，本周唐山主流样本钢厂铁水不含税平均成本为2859元/吨，钢坯含税平均成本为3747元/吨，周环比下降106元/吨。与目前7月27日普通钢坯出厂价相比，钢厂平均亏损197元/吨，周环比下降106元/吨。长带钢毛利-17元/吨，逐月上涨31元/吨。7月份，焦炭连续五轮下跌，累计跌幅1000元/吨。成品明显下降，成本下移，带钢利润小幅回升。
截至7月29日，Mysteel 63家热轧板带生产企业本周开工率为52.58%，周环比-5.15%。环比-6.19%；产能利用率为55.00%，周比-6.17%；环比-6.20%；本周钢厂实际产量133.41万吨，-14.96万吨/周；月环比-15.04万吨；钢厂库存33.57万吨，周环比+0.39万吨；月环比+16100吨。
7月份，地条钢供应略有下降，随着价格的回落和反弹，地条钢厂内库存逐步消化至正常水平。山西高库存钢厂本月检修，全厂厂内库存消化完毕。利润小幅回升，钢企生产积极性有所回升。但目前螺纹钢利润强于卷板，钢厂品种调配，可能导致板材生产向优秀人才转移的可能。预计三季度后期，地条钢供应将保持相对稳定，整体产量可能继续小幅萎缩。
需求面
逐渐进入淡季末期，市场边际需求有部分改善，但民间投资资本依然单薄。谈谈市场上的冷轧和镀锌订单，加上出口表现不佳。目前钢管的产量、订单、利润都略好于冷轧镀锌产品。
库存表面
截至2022年7月28日，全国主要市场热轧带钢样品周库存总量为87.36万吨，较上周下降5.21万吨，较上月同期下降21万吨，较上年同期上升8.2万吨。随着钢企检修力度加大，带钢供需矛盾得到缓解，国内热轧带钢库存逐步消化，其中北方库存消化加快，华东、华南主流市场继续承压。目前市场资源多为套保钢贸企业的库存，下游采购情绪不高，整体原料库存仍维持较低水平。短期来看，华东、华南仍以消化库存为主，东北、山西部分资源已流入北方地条钢，后期地条钢库存可能下降幅度有限。
宏观表面
1.国家有关部门对7月份全国自然灾害风险形势进行了分析研判。综合分析，7月份，多雨地区主要分布在东北、华北、中北部、江南、江南、西南地区南部。这些地区洪涝灾害风险较高，部分河流可能发生超警戒洪水或区域性暴雨洪水。
2.发改委(NDRC):从经济走势来看，各项稳定经济的政策进一步发挥作用。2022年下半年，经济有望继续保持上升趋势。今年下半年，我国价格运行的不确定、不稳定因素仍然较多，但全年3%左右的预期CPI目标是可以实现的。
3.财政部:2022年上半年，全国一般公共预算收入105221亿元，扣除津贴和退税因素，增长3.3%，按自然口径计算，下降10.2%。8.7月15日，央行在公开市场开展1000亿元1年期MLF和30亿元7天期逆回购。中标利率均持平，分别为2.85%和2.10%。数据显示，今日30亿元逆回购和1000亿元MLF到期。
4.商务部表示，《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》已经国务院批准，将于近期发布。并会同有关部门制定了促进绿色智能家电消费的九项政策措施，包括开展全国家电以旧换新活动、推进绿色智能家电下乡等。
5.中国煤炭工业协会发布倡议书，提出要密切跟踪煤炭市场、电力需求等的变化。，抓住煤炭增产、保障煤炭供应等政策机遇，有序推进产能核增和证照办理，加快煤炭先进产能释放，有效增加市场供应，全力保障煤炭安全稳定供应。中国煤炭工业协会发布倡议书，提出要密切跟踪煤炭市场和电力需求变化，抓住煤炭增产、保障煤炭供应等政策机遇，有序推进产能核增和证照办理，加快煤炭先进产能释放，有效增加市场供应，全力保障煤炭安全稳定供应。三轮碳市落地，四轮下跌开始。
6.7月28日，美联储将基准利率上调75个基点，至2.25%-2.50%的区间，符合预期。
7.7月27日，唐山个别钢厂从晚上8点开始实施焦炭降价，湿法熄焦下降200元/吨，干熄焦下降240元/吨。7月28日，山东市场主流钢厂下调焦炭采购价格，湿法熄焦下降200元/吨，干熄焦下降240元/吨。第五轮焦炭价格下跌已经基本落地。
8.中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和工作。会议强调，宏观政策要积极扩大需求，财政政策和货币政策要有效弥补社会需求不足，用好地方政府专项债券资金，货币政策要保持流动性合理充裕；要提高产业链供应链的稳定性和国际竞争力，优化国内产业链布局；稳定房地产市场，坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位。中共中央政治局:要提高能源资源供应保障能力，加大新能源供应消化体系规划建设力度。中共中央政治局:宏观政策要像财政货币政策一样积极扩大需求，有效弥补社会需求不足。
综上所述，2022年8月，热轧带钢市场在淡季向旺季过渡期间，市场供需双方的边际都出现了改善的迹象。随着需求的进一步释放，地条钢库存可能继续消化，尤其是华东、华南市场，地条钢库存可能有增有减。目前胶带价差和南北价差处于严重倒挂状态，价差主要在8月及后期或修复。随着加息，市场盈利空将会反弹，调整后将回归基本面主导运行。后期随着现金需求，行情可能会反弹空。预计8月份，带钢市场将宽幅震荡，小幅驱动。
