行业主要上市公司:江西铜业、铜陵有色、云南铜业、中国大冶有色、紫金矿业、西部矿业、白银有色、洛阳钼业、金钟黄金、鹏欣资源。
本文核心数据:龙头企业对比、铜陵有色铜冶炼业务布局历史、铜陵有色铜冶炼业务布局现状、铜陵有色铜冶炼业务经营业绩、铜陵有色铜冶炼业务发展规划。
1.中国铜冶炼行业龙头企业的全方位比较
铜冶炼是铜产业链的核心环节之一。根据行业内企业主要经济经营指标，我国铜冶炼行业的龙头企业有江西铜业、铜陵有色、云南铜业。上述三家企业的铜冶炼总产能占全国总量的近40%。2021年精铜总产量占全国总量的45%以上，在中国铜冶炼行业占据主导地位。
2.铜陵有色:铜冶炼业务布局。
1992年，公司定向募集设立铜陵有色金属集团有限公司。2007年，公司认购控股公司系数企业铜主业相关的7项资产，实现铜主业整体上市。从铜陵有色金属的发展历程来看，经历了创业上市阶段、完善产业链阶段、跨越发展阶段、创新发展阶段四大阶段。
3.铜陵有色金属股份有限公司:铜冶炼业务布局及经营状况
——商业模式:自产与外购相结合。
铜陵有色铜工业集采矿、选矿、冶炼和加工于一体，体系完整。信息技术等现代服务业发展势头良好，产业链横向纵向拓展。阴极铜的生产和销售是铜陵有色金属股份有限公司目前的主导业务，其经营方式有:1)自产矿石的开采和冶炼，即将公司自产的铜矿石经过洗选、冶炼加工成阴极铜对外销售。这类业务涉及铜矿开采-洗矿-粗加工-精炼全过程。2)外购铜原料冶炼模式。在这种运作模式下，铜陵有色将通过外购铜精矿的粗炼和精炼对外销售，或者通过外购粗铜的精炼对外销售。
——销售布局:华东占比高。
铜陵有色精铜销售模式以长期合同和现货零售为主；铜加工产品以长期合同和单次定产为主。从销售区域看，铜陵有色精铜产品主要销往江苏、浙江、安徽、上海、湖北、山东、河南等地，部分出口国外；铜制品主要销往江苏、浙江、安徽、广东等地。
注意:销售布局存在于黑暗区域。
铜陵有色铜产品销售收入占总收入的87%以上。从铜陵有色分区域营收来看，2021年，铜陵有色主要销售区域集中在华东地区，营业收入1129.62亿元，占比86.21%；其他地区实现营业收入180.72亿元，占比13.79%。
——精铜产量:居中国第二。
2018-2021年，铜陵有色精铜产销量呈上升趋势。2021年，铜陵有色精铜产量达到159.69万吨，较2020年增长12.30%；销量159.14万吨，同比增长11.54%。从铜陵有色精铜产量占全国的比重来看，2021年铜陵有色精铜产量占全国的比重超过15%，仅次于江西铜业，位居全国第二。
——后向整合:自产铜精矿含铜量保持在5万吨以上。
目前铜陵在产矿山有冬瓜山铜矿、安庆铜矿、沙溪铜矿、铜山铜矿、月山矿业、天马山矿业。2017年至2021年，铜陵有色金属有限公司自产铜精矿含铜量保持在5万吨以上。2021年铜陵有色金属有限公司生产的铜精矿含铜5.26万吨，较2020年下降6.74%。
——向前整合:电子铜箔产品产能达到4.5万吨/年。
2021年，铜陵有色铜箔产能达到4.5万吨，面向5G通信的RTF铜箔和6微米锂电池箔量产，是行业龙头企业的主要供应商。2021年，年产2万吨高精度储能用超薄电子铜箔的铜冠铜箔项目开工。项目建成投产后，公司将具备年产5.5万吨各种高精度电子铜箔的生产能力。
2022年1月27日，铜陵有色控股有限公司旗下的安徽铜官铜箔集团股份有限公司在创业板上市。股票简称“铜冠铜箔”，股票代码为“301217”，首次募集资金35.79亿元。铜冠铜箔在创业板上市文件的详细内容可在深交所网站查阅。皇冠铜箔主要从事电子铜箔的制造、销售和服务，现已形成4.5万吨/年的电子铜箔产品生产能力。铜箔客户包括艺声科技和泰奥科技，锂电池铜箔领域客户包括比亚迪、当代安普科技有限公司、郭萱高科等行业头部客户。
2017年至2021年，铜陵加工铜产品产量逐年增加。2021年，铜陵加工铜产品产量达到39.19万吨，增长4.51%。
4.铜陵有色金属:铜冶炼业务的经营业绩
2018年至2021年，铜陵有色铜制品业务收入持续上升，毛利率水平先降后升。2021年，铜陵有色铜制品实现营收1143.06亿元，占总营收的87.23%，较2020年增长33.59%；业务毛利率为4.34%，较2020年增长0.94个百分点，盈利能力得到提升。
注:铜制品包括精炼铜和铜加工材料。
5.铜陵有色金属:铜冶炼业务发展规划
铜陵有色计划做强、做优、做长产业链，完善全产业链高效、节约的生产方式，形成采矿、冶炼、铜加工齐头并进的良好局面。2022年，铜陵有色计划自产含铜5.19万吨的铜精矿；阴极铜产量160万吨；铜加工材料产量为42.09万吨。
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