2022年7月14日，亚华集团发布公告称，张家铭、中邮证券李帅华、东北有色曾、、嘉实基金李家和、凯丰投资童帅于2022年7月13日对我公司进行了调研。
详情如下:
问:雅安锂生产线建设。
答:雅安锂业一期2万吨电池级氢氧化锂生产线2020年投产，目前满负荷生产；雅安锂业二期3万吨电池级氢氧化锂生产线目前正在按计划建设，预计今年年底建成投产；三期生产线计划正在制定中。到2025年，公司锂盐产品综合产能将超过10万吨。
问:公司的锂资源保障。
答:公司目前的锂资源供应渠道能够满足2022年及即将投产的3万吨生产线的生产需求，主要表现为:1。与银河锂业续签锂精矿包销协议至2025年。银河锂业根据我们的生产需要，每年提供不少于12万吨的锂精矿，将为公司未来锂盐生产提供长期、稳定、优质的原料保障。2.李家沟锂辉石矿的优先供应权。公司参股公司能投锂业拥有李家沟锂辉石矿的采矿权。根据协议，李家沟锂矿未来开采加工的锂精矿将优先向公司控股子公司国力公司生产供应。3.参股澳芯公司，签署锂精矿包销协议。Core目前已开始矿山建设，其锂矿开采成本低，开采价值高。预计将于今年第四季度向公司供应锂精矿。4.参股澳大利亚埃菲社，公司已签署战略合作协议。公司已与EFE锁定锂矿标的，将继续合作开发锂矿资源。5.参与EVR澳大利亚公司的股权，该公司拥有澳大利亚小河的锂锡钽项目和澳大利亚温贝尼项目、东阿尔卑斯山锂矿等锂资源项目。公司将与其共同开发上述资源项目。6.参股澳大利亚ABY公司，签订锂精矿购销协议。ABY公司在苏丹、埃塞俄比亚等非洲国家拥有矿产资源，核心资产为埃塞俄比亚Kenticha锂矿，为公司在锂产业上游资源端提供了新的担保渠道。预计2023年第二季度开始向公司供应不低于12万吨/年的锂精矿。7.参股加拿大超级锂业公司股权，并收购其全资子公司60%股权，持有富根湖和乔治亚湖硬岩锂辉石型锂矿项目。根据目前的数据，预计上述两个项目的氧化锂储量超过20万吨。一期设计建设20万吨/年锂精矿开采厂，连续运营时间不低于10年。根据进一步的详细调查，后期产能将扩大至40万吨。此外，公司继续跟进国内外其他锂矿和盐湖项目，积极布局上游锂资源，掌握锂资源控制权。计划到2025年锂资源自给率超过50%，为公司未来锂盐产能扩张建立稳定的锂资源保障体系。
问:锂盐客户
答:通过多年的生产实践，公司积累了大量的工艺和技术诀窍，保证了产品质量的持续稳定，得到了国内外客户的一致认可。目前已与中日韩头部正极材料公司建立长期合作关系，并通过产业链布局到全球知名电池厂商和新能源汽车公司，为公司未来锂盐产能扩张和释放建立了渠道优势。
问:行业内电子雷管的替代。
答:工信部发布了《民用爆炸物品行业安全发展“十四五”规划》，提出全面推广工业数字电子雷管。除保留少量产能用于出口或其他许可特殊用途外，2022年6月底、8月底前停止普通工业雷管生产和销售。公司将充分把握工业数码电子雷管替代电子雷管的政策导向，依托电子雷管技术和渠道优势，不断提升电子雷管在全国的市场份额。目前，公司电子数码雷管产销量居行业第一，全国市场占有率已超过20%。
问:收购高正交通的股权。
答:公司通过参股的方式竞争交通运输的股权，并受托进行经营管理。一方面，公司民爆业务范围可以通过整合辐射到西藏；另一方面，亚华运输是四川省最大的危险品运输企业。通过整合西藏危险品运输资源，扩大危险品运输业务规模。通过并购整合，公司在民爆行业的领先地位将进一步巩固。
问:民爆业务未来发展方向。
答:公司经过多年在民爆行业的深耕和积累，在民爆业务需求最旺盛的中西部地区以及内蒙古、山西、云南、吉林等地区建立了产业和市场布局。随着各地重点项目的复工，川藏铁路的不断建设，国家对基础设施投资的加大，重大项目的相继实施，以及行业并购、电子雷管卷和爆破业务的拓展，未来将为民爆行业带来巨大的发展机遇。
问:公司未来的发展优势
答:未来公司将坚持民爆与锂业联动发展，充分发挥产业链、区位、市场、管理、资源整合、人才、技术等方面的优势。两大主业相辅相成，相互支撑。不断巩固在民爆行业的领先地位和盈利能力，践行民爆行业高质量发展要求，通过行业并购、数字电子雷管综合应用和综合爆破服务，将公司打造成具有国际竞争力的民爆产业集团；在锂行业，公司将通过资源保障、产能扩张、快速强化核心客户，成为具有全球影响力的锂盐供应商。
亚华集团主营业务:民用炸药生产销售、工程爆破服务、锂业、交通运输业务、军工业务等新材料产业。
亚华集团2022年一季报显示，公司主营收入26.6亿元，同比增长210.22%；归母净利润10.22亿元，同比增长1210.02%；扣非净利润10.15亿元，同比增长1301.02%；负债率24.18%，投资收益182.03万元，财务费用580.21万元，毛利率54.12%。
该股最近90天被10家机构评级，买入评级8家，增持评级2家；机构过去90天的平均目标价为39.76。
以下是详细的盈利预测信息:
保证金数据显示，该股近三个月净流出1065.58万，融资余额减少；融券净流入1.18亿，融券余额增加。证券之星估值分析工具根据近五年的财报数据显示，亚华集团在行业内的竞争力、平均盈利能力、未来平均营收增长都有很好的护城河。应注意的财务指标包括:存货/收入比率的增加。该股好公司指数3.5星，好价格指数2星，综合指数2.5星。
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【正兴公司研究】
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