一、经营风险
市场竞争加剧风险
近年来，场地电动车行业竞争日趋激烈。一方面，现有大型制造商对市场争夺加剧，具体体现为通过不断降低销售价格、提升产品性能、保证服务覆盖等手段抢占市场；另一方面，场地电动车行业中小企业较多，盘踞各个区域市场。为应对行业竞争加剧的风险，公司竞争对手纷纷在产品研发、市场拓展上加大投入，并积极寻找新的盈利模式和利润增长点。
虽然公司已发展成为我国场地电动车行业内具有一定综合竞争优势的企业，能够根据客户的需求进行快速的定制化生产，但由于我国场地电动车行业的市场集中度相对较低，如果公司未来不能充分适应国际、国内市场的需求，则将面临市场竞争不断加剧的风险，对公司行业地位和经营业绩造成不利影响。
客户集中度上升及 ODM 客户依赖的风险
报告期内，公司对 ODM 客户销售金额分别为 1.92 亿元、3.69 亿元和 8.03亿元，占当期公司主营业务收入的比例分别为 45.90%、66.25%和 79.08%，集中度逐年增加。如果未来公司主要 ODM 客户的经营、采购战略发生较大变化，或由于公司产品、经营战略等原因导致主要 ODM 客户终止合作，或主要 ODM 客户的经营情况和资信状况发生重大不利变化，将对公司经营产生重大不利影响。
对经销商的管理风险
经销商既是公司的直接客户，也是公司向消费者销售产品、提供服务、展示品牌形象的重要窗口，是公司重要的合作伙伴，2019 年至 2021 年，通过经销商销售的收入占主营业务收入的比例分别为 34.97%、22.06%和 13.72%。虽然公司目前建立了完善的经销商合作及管理体系，在经销商准入、经销商管理及培训、经销商考核及激励方面均有详细规定并有效执行，但由于经销商与公司系不同的市场参与主体，经销商的经营活动受其经营能力和风险偏好的影响相对较大，若经销商在日常经营中发生经营方式与服务质量有悖于公司品牌运营宗旨的行为，或者对公司品牌理念的理解发生偏差，将会对公司经营业绩、品牌形象造成不利影响。
中美贸易摩擦风险
2018 年 6 月 15 日，根据“301 调查”，美国对中国出口的合计 500 亿美元商品加征 25%的关税，并于 2018 年 7 月 6 日正式对其中的 340 亿美元商品加征关税，此次加征关税不涉及到公司产品。 2019 年 8 月 15 日，美国宣布第三轮加征关税清单，将对价值 3,000 亿美元中国商品加征 10%关税，并分两批实施，实施日期分别为 9 月 1 日和 12 月 15日，2019 年 8 月 28 日，美国宣布将加征关税税率由原定的 10%提高至 15%。此次加征关税清单涉及公司产品高尔夫球车，加征关税开始日期为 2019 年 9 月 1日，加征关税税率为 15%。2020 年 1 月 15 日，中美签署第一轮经贸协议，美国将履行分阶段取消对华产品加征关税的承诺，实现加征关税税率由升到降的转变。2020 年 2 月 14 日，公司产品高尔夫球车的加征关税税率降至 7.5%。 报告期内，公司源自美国的销售收入分别为 11,028.03 万元、28,449.60 万元及 66,315.77 万元，占主营业务收入的比重分别为 26.42%、51.09%及 65.34%。
报告期内，公司销往美国的高尔夫球车整车产生的销售收入分别为 10,236.55 万元、27,760.32 万元及 63,091.15 万元，占主营业务收入的比重分别为 24.52%、49.85%及 62.16%。美国市场系公司重要的境外销售市场，如果美国继续实施贸易保护政策，将会对公司的营业收入产生重大不利影响。
境外销售风险
公司在 2019 年至 2021 年境外销售收入占主营业务收入的比例分别为61.37%、75.55%及 86.08%，公司境外销售占比较高且增长较快，境外市场快速增长特别是美国市场的高速增长，一定程度上与美国政府在其国内实施的财政刺激计划和宽松的货币政策有关，例如美国政府直接派发现金支票刺激民众消费。如果美国政府停止现金支票发放或收缩货币政策可能对民众的消费造成一定的影响。境外销售充分利用了公司在产品设计与生产方面的优势，结合境外客户在营销上的特长，在市场规模更大的境外市场，与全球领先的场地电动车企业进行竞争，有利于提高公司的技术水平和盈利水平。但境外销售受不同国家和地区政策的影响较大，财政政策、货币政策、政治局势、贸易壁垒，甚至突发性事件等都会影响到公司的销售，进而影响公司的盈利水平。
涉密引发的诉讼风险
近年来，公司的 ODM 客户增长较快，公司与主要的 ODM 客户均签订了框架协议，框架协议约定了保密条款，公司与 ODM 客户合作过程中的商业信息、产品信息及其他合作涉及的信息均负有保密义务，如公司发生对信息、员工等管理不当导致上述商业、产品等信息泄露，公司可能将被起诉，公司存在因涉密引发的诉讼风险。
二、财务风险
存货跌价的风险
报告期各期末，公司存货净值分别为 6,395.84 万元、9,968.34 万元和15,344.30 万元，占流动资产的比例分别为 36.81%、37.31%和 37.99%。公司采购的部分专用原材料存在因产品更新换代或客户取消订单导致发生存货跌价的风险。
应收账款发生坏账的风险
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 5,469.25 万元、8,954.74 万元和 12,746.01 万元，占流动资产的比例分别为 31.48%、33.51%和 31.55%。如果主要客户经营状况恶化，则公司存在应收账款难以收回而导致发生坏账的风险。
汇率波动风险
报告期各期，公司境外销售收入分别为 25,614.33 万元、42,070.44 万元及87,372.99 万元，占同期主营业务收入的比重分别为 61.37%、75.55%及 86.08%，公司境外收入占比逐步提升。公司出口结算货币一般以美元结算，美元兑人民币的汇率受国际政治、经济不确定因素影响较大，若人民币持续大幅升值，将对公司的经营业绩带来不利影响。
报告期各期，公司汇兑损益分别为-125.51 万元、634.80 万元及 458.79 万元，占公司利润总额的比例分别为-2.26%、10.29%及 3.18%。随着公司外销业务规模的扩大，如汇率波动加剧，且公司不能采取有效措施应对汇率波动风险，将对公司的经营业绩产生较大影响。
税收优惠政策变动的风险
发行人于 2011 年取得高新技术企业证书，2014 年、2017 年、2020 年均通过复审。
报告期内，发行人享受企业所得税优惠，减按 15%的税率缴纳企业所得税。如果发行人未来发生不符合相关税收优惠政策认定条件或国家调整相应税收优惠政策的情形，可能会对发行人的经营成果产生一定的不利影响。
三、技术风险
核心技术泄密风险
多年来，发行人立足于自主研发，在场地电动车领域积累了较多核心技术。截至 2021 年 12 月 31 日，发行人已获得 43 项专利。核心技术是发行人维持市场竞争力的重要支撑，同时也为业务的延伸奠定基础。一旦核心技术泄密，可能对发行人生产经营造成不利影响。
人才流失风险
场地电动车的设计和研发对技术人员的依赖度较高，发行人取得的各项研发成果依赖核心关键技术人员的技术水平和研发实力。随着行业的快速发展和市场竞争的日趋激烈，行业技术人才尤其是核心关键人才的市场争夺也将日渐激烈，人才流失的可能性增加。如果发生技术骨干人员流失现象，将会对发行人可持续发展造成不利影响。
四、法律风险
截至报告期末，公司共有 8 处建筑物未取得相应的权属证书，总面积约为8,867.23 平方米，上述建筑物占自有厂房面积的 11.54%，如公司未来不能继续使用上述房产，将对公司日常经营产生一定影响，公司面临着因瑕疵房产拆除和设备搬迁遭受损失的风险。
五、内控风险
实际控制人不当控制风险
本次发行前，公司实际控制人张志江直接控制公司 41.29%的股份，通过富腾投资间接持有公司 1.15%的股份，合计持有公司 42.44%的股份。张志江的配偶骆笑英直接持有公司 0.61%的股份，系张志江的一致行动人。本次发行完成后，张志江仍将为公司的实际控制人。虽然公司建立了健全的董事会和股东大会议事制度，且公司实际控制人并未绝对控股公司，但公司实际控制人仍处于相对控股地位，对公司的战略规划、经营决策具有重大的影响。如未来实际控制人出现决策失误，将对公司产生不利影响，存在实际控制人控制不当的风险。
公司规模扩张引发的管理风险
本次发行成功后，公司资产规模将迅速扩张，对公司市场开拓、生产经营、人员管理、内部控制等方面提出了更高的要求。如果公司管理体系、资源配置的调整以及人才储备不能及时匹配资产规模扩大后对管理制度和经营团队的要求，将对公司的生产经营和业绩情况产生不利影响。
六、新冠病毒疫情影响经营的风险
2020 年初开始爆发的新冠病毒疫情对全球经济造成了重大不利影响。受新冠病毒疫情影响，各国政府相继出台并严格执行关于停工、限制物流与人员流动等疫情防控政策。2020 年 3 月，国内疫情得到较为有效的控制，但国外疫情不断蔓延，我国境外输入性病例有所增加，导致疫情的延续时间尚不明朗。国外疫情的反复或加剧，会导致全球供应链交付效率下降，2021 年以来受国际物流影响，公司存在交货周期延长的情形。受全球芯片供应紧缺的影响，公司生产所需原材料控制器供应紧张，采购期延长。若疫情出现反复或加剧，则可能因物流不畅、原材料供应短缺、公司及上下游企业开工不足或停业情形等导致公司产品交货周期延长，进而影响公司采购、生产与销售，对公司生产经营和盈利水平产生不利影响，甚至可能导致未来业绩下滑。
七、产品创新风险
随着消费升级的演进，场地电动车产品迭代速度加快。公司需要不断地进行创新，同时对市场进行精确的把握与判断，不断推出适应市场需求的具有新造型、新功能的产品，巩固公司的竞争优势和市场地位。由于新技术、新产品的研发需要与市场需求紧密结合，而市场需求存在变动风险；同时，新技术、新产品从研发到实际应用需经历一定周期，如果其他公司率先研发出同类新技术、新产品，并进行专利封锁，将对公司的产品研发带来不利的影响。此外，若公司对市场潮流的趋势判断失误，或新产品的市场接受度未达预期，将对公司的业绩带来不利的影响。
八、发行失败风险
公司本次计划首次公开发行股票并在创业板上市，在取得相关审批后将根据创业板发行规则进行发行。公开发行时国内外宏观经济环境、国内资本市场行情、投资者对于公司股价未来走势判断以及投资者对于公司的预计市值等因素都将直接或间接影响公司本次发行。如上述因素出现不利变动，公司首次公开发行可能存在因认购不足而导致发行失败的风险。
