来源:中国经营报
原标题:2021年资本市场十大难忘瞬间
继续走。
如果要用一个词来定格2021年，绝对不是“平躺”。或许“拒绝平躺”更合适。
这一年，疫情仍未结束，但创新创业从未停止；这一年，外部环境复杂，内部改革力度不减。从资本市场的角度来看，今年资产价格有所波动，但市场继续向前发展。
今年，迈出了一大步。随着北京证券交易所的成立，证券市场进入了“北沪深”时代。借助科技创新板、创业板、北交所，a股进入90万亿时代，上市公司数量逼近4700家。
今年进行了重大改革。中央经济工作会议提出全面推行股票发行注册制，证监会年底表示条件逐步具备，正在抓紧制定全市场注册制改革方案。
今年，挑战很大。当股市处于黑暗时刻时，很大比例的股票市值蒸发。地产风险逐步释放，恒大率先化解。“伪市值管理案”暴露了不法分子操纵市场的潜规则，监管和打击违法行为持续高压。
今年，争议很大。“元宇宙”概念横空出世空，席卷a股下半场。各种技术概念嵌入其中，相关股价随之波动。在“碳中和”的大背景下，新能源概念备受追捧，但价值之争依然存在，“毛宁”在年底遭遇估值挑战。
这一年，还有最可喜的。中国和国务院首次联合发布打击非法证券活动的专门文件，证监会和司法机关联手紧密编织“零容忍”的保护网，更好地保护了中小投资者的合法权益。康美药业5万多名受损投资者年底获得100%赔偿，中国特色集体诉讼时代即将到来。
下面，我们用十个难忘的瞬间来总结2021年的资本市场。
北方证券交易所敲钟开盘。
资本站在30，迎来了交易所的“第三个儿子”。
9月2日晚宣布成立北京证券交易所，打造中小企业服务阵地。
11月15日，北京证券交易所宣布揭牌，81家上市公司集体敲响上市钟声。
“在全党全国深入学习贯彻党的十九届六中全会精神的重要时刻，我们在这里见证北京证券交易所开业。”中国证监会主席易会满在开幕式上发表了喜悦的讲话，称这是中国资本市场改革发展的又一重要标志性事件。
从宣布成立到正式开市，北交所只用了74天。能在这么短的时间内准备就绪并宣布开放市场，很大程度上得益于前期的改革和积累。
北交所定位于服务创新型中小企业，实行股票发行注册制。不同于科技创新板的初始注册制和创业板的增量重试，北交所立足于上述两个板块的丰富经验，能够吸收在审核、发行、上市、交易、退市等各个环节被证明行之有效的制度设计。同时，得益于新三板多年服务中小企业的经验，北交所对中小企业发展的支持将更加明确。
与沪深交易所相比，北交所有其独特的定位——服务创新型中小企业。不过，北交所更独特的是其内外联动机制。
对内，北交所作为主力阵地的“领头羊”，发挥示范和“反哺”作用，激发整体市场活力；基础层和创新层是基础，承担规范培育的功能，为北交所持续输送上市资源。对外，北交所有转板机制，上市公司符合条件可以在沪深交易所上市。
今天，资本市场基础制度更加市场化、法制化、国际化，投资者更加理性和成熟，市场生态不断改善。北交所承载着众多中小企业通过资本市场实现更大发展的梦想，正式起航。
a股进入90万亿时代。
2021年，a股跨过90万亿市值门槛。截至12月30日，北京、上海、深圳三大交易所总市值达到91万亿元，上市公司总数达到4694家。
规模的背后，是试点注册制带来的IPO数量的增加。2021年，a股IPO数量超过500家。
科技创新板成立后，在硬科技属性的标准下，不断迎来科创企业上市。目前上市公司377家，总市值5.57万亿元。创业板改革后，一直定位为“三创四新”企业。目前上市公司1090家，市值13.99万亿元。北交所开业一个半月，上市公司82家，市值2704亿元。
规模的背后是投资者规模的扩大和多元化。
首先，投资者入市热情不减。截至2021年11月底，投资者总数达到1.96亿人，其中自然人19557万人。11月，新增投资者超过133万人。
其次，机构投资者的规模已经扩大。根据基金业协会的最新数据，资产管理总规模达到65.87万亿元，其中公募基金25.32万亿元，私募基金19.73万亿元。值得注意的是，2021年成为“量化万亿元年”。据中信证券研究部估算，到2021年二季度末，国内量化证券私募基金行业管理资产总额为10340亿元，正式迈过“1万亿”大关。
此外，外资还在持续流入。2021年1-10月，境外投资者通过QFII、沪深股票通等渠道累计净流入约2409.76亿元。截至2021年10月底，境外投资者持有的a股流通市值为3.67万亿元，占比约为4.97%。
全面注册制改革启航
中央经济工作会议首次提出，全面推行股票发行注册制。
12月30日，易会满表示，全面推行注册制的条件已经逐步具备。证监会正在抓紧制定全市场注册制改革方案，扎实推进相关准备工作，确保这项重大改革顺利实施。
自2012年底新一轮股票发行制度改革启动以来，资本市场已经为全市场注册制准备了近十年的条件。2019年，注册制在科创板建立并试点，使注册制从想象走向实践。
随后，创业板注册制改革，深交所中小板和主板合并，北交所注册制的建立和实施，都在为整个市场提供最后的条件。
今年以来，证监会推进了多项制度和规则改革，如优化发行定价、股东核查、督促中介机构归位尽责、现场检查和辅导验收、提高招股说明书质量等。
中央经济工作会议做出明确规划后，综合注册制改革将继续推进，不仅需要完善规则、业务和技术准备，还需要加强改革的风险控制和质量控制。
同时，证监会将以注册制改革为牵引，全面深化资本市场改革开放。
注册制改革不仅仅是分配的改革，更是资本市场全要素、全链条的改革。易会满还表示，证监会将以此为契机，统筹推进提高上市公司质量、完善退市机制、建设多层次市场、改革中介机构和投资者、完善证券执法司法制度和投资者保护制度、推进关键制度创新等重点改革，探索中国特色现代资本市场发展道路。
中概股市场经历了一个黑暗的时刻。
2021年是海外上市中国企业最艰难的一年。一方面是对互联网企业的规范和监管；一方面，美国证券交易委员会推出修订后的《外国公司责任法》,收紧监管要求。
今年中国互联网指数暴跌60%。很多中概股公司因为股票市值蒸发比例高，私有化退市，或者回归中国香港，都把它提上了日程。
然而，面对海外上市的一系列质疑，中国监管部门迅速做出了回应。
“国家扩大资本市场对外开放的方向不会改变，支持企业依法合规境外上市、用好两种资源的态度不会改变。标准化的目的是促进发展。”中国证监会24日发布《国务院关于境内企业境外发行证券并上市的管理规定》和《境内企业境外发行证券并上市管理办法》，对境外上市作出明确规定，打消行业疑虑。
具体来说，对境内企业的直接和间接境外上市活动进行统一管理。对于属于外商投资安全审查、网络安全审查等法律法规范围内的企业境外上市，企业在提交备案申请前需要依法申报安全审查。
同时明确，在符合国内法律法规的前提下，符合合规要求的VIE架构企业可以在备案后赴境外上市。
对于中概股在美国面临的监管问题，中国证监会也在12月17日明确表态。
证监会表示，中国监管部门在对外交流中一直坚持开放合作的态度。中美两国相关监管机构正在就审计监管合作进行磋商，并取得了一些积极进展。
同时，证监会表示，欢迎SEC和PCAOB与中方保持沟通、积极解决问题的态度，中方愿与美方进一步沟通。
“我相信，本着尊重国际惯例和双方法律的原则，本着相互尊重、相互信任的精神，双方一定能找到满足彼此监管需求的合作路径，共同保护全球投资者的合法权益，促进两国资本市场的健康发展。”中国证监会表示。
房地产风险逐步化解。
2021年，房地产债务风险成为资本市场的关键风险之一。恒大事件的解决具有标志性意义。
12月3日晚间，中国恒大宣布无法履行2.6亿美元债务担保义务。
同日晚间，广东省政府同意向恒大地产集团有限公司派出工作组，督促推进企业风险管理，加强内控管理，保持正常运营。
随后，央行表示支持广东省政府向恒大派出工作组，称“个别房企短期风险不会影响中长期市场正常融资功能”。央行表示，近期，国内房地产销售、土地购买、融资等行为逐步恢复正常。部分中资房企开始回购海外债券，部分投资者也开始买入中资房企的美元债券。
银监会也表示，这是市场经济中的个案现象。不会对中国银行业和保险业的正常经营造成任何负面影响。发言人还表示，中国金融市场化、法治化和国际化改革开放的方向不会改变。
针对恒大风险事件对资本市场的影响，证监会相关负责人晚间表示，a股市场总体平稳，交易所债券市场违约率保持在1%左右的较低水平，涉房上市公司和债券发行人财务指标总体健康，恒大风险事件对资本市场稳定运行的溢出效应可控。
12月30日，央行再次就化解房地产风险表态。央行表示，鼓励金融机构提高服务效率，为房地产企业之间的项目并购创造良好的融资环境，帮助化解风险，促进行业出清。
同日，易会满还表示，将稳步化解债券违约风险，继续配合有关方面处理重点案件风险，尽可能消除溢出效应。
伪市值管理遭遇打击
2021年，“叶飞披露门”在a股市场掀起了一场围绕伪市值管理的风暴，多家上市公司被卷入其中。随后，证监会和公安部门迅速介入调查。
10月13日，证监会通报称，相关人员涉嫌操纵“南岭民爆”、“金创集团”、“豪志机电”股价案取得重大进展。其中，还查实“叶某”在明知刘某业等人操纵南岭民爆股票价格的情况下，积极提供相关帮助和建议，为操纵市场、谋取非法利益创造有利条件。同时，鉴于上述人员的违法行为已达到刑事立案追诉标准，证监会已将相关案件线索移送公安机关。
在严惩犯罪分子的同时，相关制度规则陆续出台，四大协会发出了“远离虚假市值管理”的倡议。
长期以来，市值管理一直没有准确的定义，市值管理和伪市值管理的界限并不清晰。然而，9月24日，证监会宣布设定“三条红线+三条原则”，这标志着“市值管理”首次落地。
三条红线包括:一是严禁操纵上市公司信息，控制信息披露节奏，选择性披露信息，披露虚假信息，欺骗投资者。二是严禁从事内幕交易或操纵股价谋取非法利益，扰乱资本市场三公秩序。三是严禁损害上市公司利益和中小投资者合法权益。
三个原则:第一，市值管理的主体必须是上市公司或法律允许的其他主体。除法律法规明确授权外，控股股东实际控制人及董事、监事等其他主体不得以个人名义实施管理。第二，直接进行证券交易的实名账户必须是上市公司或者法律允许的其他主体的实名账户。三、充分披露，按照现行规定真实、准确、完整、及时、公正地披露信息，无信息操纵，无抽屉协议。
“元宇宙”趋势突然开始了。
2021年可以被称为元宇宙元年。
6月，metauniverse的代表公司Roblox上市，腾讯提出全真互联网概念，脸书旗下AR/VR设备Quest 2销量快速增长。市场非常关注超空间的进展。
10月，脸书更名为meta，成为元宇宙发展的里程碑。扎克伯格的元宇宙(metauniverse)应用场景视频“在一个破碎的圈子里”传播，提出“元宇宙是互联网的下一站”。
受上述进展影响，a股掀起了投资宇宙的热潮。上市公司纷纷发布公告，“坚守边缘”的元宇宙，关于元宇宙的研究报告接踵而至。
半年来，超宇宙概念股频频掀起涨停——虽然没有人是预言家，能准确定义超宇宙，但大家似乎已经达成共识，超宇宙代表未来，不容错过。
12月27日，元宇宙“西让”正式开放内测，JD.COM网上数字收藏交易平台上线，随后元宇宙的讨论被炒得沸沸扬扬。
目前，业内对元宇宙有三种主流观点。第一，超宇宙的技术开发投入不容错过。第二，目前超宇宙的投资投机存在泡沫。第三，超宇宙很可能是互联网的下一站。
新能源遭遇分歧
在碳中和的背景下，绿色转型被认为是必然趋势。而新能源已经成为资金最抢手的板块之一。上半年新能源指数持续上涨，新能源成为全市场“最美男孩”。
作为当代安培科技有限公司的行业领导者，其股价在2021年翻了一番。从去年底的350元/股，一路上涨到最高的692元/股，被市场封为“毛宁”。
然而，最热门的领域也是最有争议的领域。临近年底，以当代安培科技股份有限公司为代表，市场对新一年的能源产业链趋于理性。当代Amperex科技股份有限公司股价冲高回落，12月30日收于590元。
“零容忍”密织网络
2021年是中国证监会与司法机关合作打击证券期货违法犯罪最紧密的一年。
今年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法严厉打击证券违法行为的意见》，对加快完善证券执法司法体制机制、加大对重大违法案件的查处力度、加强跨境监管和执法合作、夯实资本市场法治诚信基础、推动形成尊重法律、信守承诺的良好市场生态作出了重要部署。
这是资本市场历史上第一次以中办、国办的名义联合发布关于打击非法证券活动的专项文件。是当前和今后一个时期全面加强和改进证券监管执法的行动纲领。意义重大，影响深远。
《意见》发布后，加快了相关法律法规的制定，成立了打击资本市场违法行为协调工作组，最高人民检察院驻证监会检察室揭牌，北京金融法院正式成立。
证监会数据显示，2021年上半年，证监会共向公安机关移送涉嫌犯罪案件及线索119件，移送涉案人员266人，同比增长一倍多。随着《意见》的颁布实施，更多的违法犯罪行为正在被集中立案查处。
第一次集体诉讼开始了。
经过多年努力，中国版集体诉讼终于在2021年登陆。
新证券法创设了特别代表人诉讼制度，即中国版的集团诉讼制度。之后第一个案子是华洛康美药业。
康美制药有限公司成为第一个订单，理由很充分。公司连续三年财务造假，涉案金额巨大，持续时间长，性质特别严重，社会影响恶劣，严重损害了投资者的合法权益。
去年5月，证监会对康美药业董事长马兴田等22人作出行政处罚，并对6人实行证券市场禁入。去年7月，马兴田等人被公安机关采取强制措施。年底，11名投资者就康美药业的虚假陈述向广州市中级人民法院提起诉讼。
2021年4月16日，广州中院发布公告，该案转为特别代表诉讼。本案涉及的投资者超过5万人，且多为中小投资者。
12月30日，广东揭阳中院传来消息，裁定康美药业破产重整计划完成，重整程序终结。康美药业的所有债务已通过现金、股份、信托权利等方式100%清偿。至此，*ST康美的破产重组已经如期完成。
