在史无前例的新冠肺炎疫情冲击下，我们经历了波澜壮阔的2020年。目前，疫苗推广迫在眉睫，全球经济逐渐复苏，主要市场逐步回升甚至创新高。
基于对宏观经济和资本市场的判断，郭盛证券特此做出2021年十大重磅预测，希望能帮助你在新的一年理清逻辑，指引方向。
一是全球共振复苏，新兴市场跑赢发达市场。
在疫情边际改善、需求增长、财政进一步刺激、欧美供需缺口等外部效应下，2021年全球有望共振复苏。估值走弱，发达市场回归基本面消化估值，表现疲软；不确定性消退，全球风险偏好修复，美元短期内难以重回升值通道，新兴将跑赢发达国家。
二是恒生指数跑赢上证，南下资金继续抢夺定价权。
在外部环境方面，全球经济正在复苏，风险偏好正在恢复。背靠中国，估值低迷，人民币升值，指数改革，南向资金加速抢夺定价权，港股牛市逻辑清晰。随后，随着港股市场新一轮牛市的开启，港股估值也将加速提升，恒生指数有望跑赢上证。
图片:郭盛证券
图片:郭盛证券
第三，经济不会过热，动能从生产转向消费。
这一轮经济复苏是非典型的。截至目前，国内生产端已基本修复，后续经济的复苏动力将从生产-投资逐步过渡到终端消费，后续经济复苏的斜率将大概率放缓；此外，在整体基本面回暖的趋势下，也要关注行业内部的结构性分化。
图片:郭盛证券
第四，货币政策将保持中性，不会系统性收紧。
在非典型的经济复苏下，很难出现基本面过热的组合。因此，宏观经济政策不会系统性收紧。重提“总闸门”不等于收钱，更不等于去杠杆，更接近于稳定信贷。中央经济工作会议为政策定调:不要急转弯，保持连续性、稳定性和可持续性。
图片:郭盛证券
5.公募规模将超万亿，收益率中值有望达到20%。
2021年，偏股型基金的发行规模有望继续超过万亿元。原因有三:居民财富由直接持股向间接持股转变是大势所趋；机构投资者收益率相对较高，吸引居民财富；银行理财稳步推进，为公募提供增量资金。预计2021年公募基金收益率中值将达到20%。
图片:郭盛证券
6.外资流入超过今年，流入规模超过3000亿元。
虽然今年外资大量进出，但配置外资一直在稳定流入；海外不确定因素陆续落地，人民币汇率仍处于升值通道，未来交易性外资也有望大幅回流；国际间歇期不影响外资持续流入，“水往低处流”，外资在中国加仓仍是大势所趋。
图片:郭盛证券
七。银行理财将成为市场的重要增量。
银行非保本理财规模稳步扩大；银行理财利益占比提升将是最大亮点；2021年，资管新规的最后一年，也将是净财富管理转型的大年，市场化运作模式将倒逼银行加大权益类资产的配置。
图片:郭盛证券
八。a股机构牛和结构牛继续表现。
基本面上，从宏观经济波动的博弈中，关注更微观的行业和个股景气度；其实货币信贷政策不会有大的波动，股市的流动性更重要。随着基本面和流动性进一步向微观层面下沉，a股机构牛和结构牛将继续表现。
图片:郭盛证券
九、核心资产不会崩盘转向eps驱动。
a股估值体系将逐渐与国际接轨，与历史脱轨，横向估值更有意义。参考美股，a股核心资产估值不存在泡沫，核心资产股价的驱动力正在从PE向EPS转移。
图片:郭盛证券
图片:郭盛证券
X.将创业板目标点位上调至3300。
和现在13-14年的创业板市场很像。在向上盈利、放松管制和资本市场扩张三个周期的共同努力下，创业板正处于新的繁荣周期。目前再次重申“三大周期再来”的逻辑不变，上调2021年创业板目标点位至3300点。
图片:郭盛证券
图片:郭盛证券
资料来源:同顺-深圳研究所
