资料来源:财联协会
文|陈美
红杉中国作为中国最著名的投资机构之一，被誉为“企业家背后的企业家”。红杉关注科技、医疗、消费三个方向的投资机会。红杉中国扎根中国创投领域17年来，已投资超过900家技术特色鲜明、商业模式创新、高成长、高发展潜力的企业。
生活中所有的小幸运，都可能蕴含着创新。
问:作为头部投资机构，红杉中国如何理解“创新”？
答:创新是贯穿风险投资定位和价值的关键词。可能是从无到有的创造，也可能是对现有事物的升级，对现有模式的体验和效率的提升。它不仅带来一代又一代的新产品，更引领着社会的发展与进步。红杉一直非常关注拥有创新技术和模式的企业，积极寻找和扶持优秀的创业者。
在消费领域，发现新人群、新需求；创造了新的类别和新的供应品；新场景新体验升级。创新体现在满足人们消费需求和追求美好生活的方方面面。同时，创新也不是单点。“人、货、场”的互动和叠加，会激发出新的创造力。
随着Z世代的消费能力越来越强，洞察到这部分人群的特殊消费需求，会产生新的变化空。一些公司将抓住机遇，应运而生。
例如，喜茶和POP MART因Z世代人群的兴起而诞生。在品类创新上，POP MART开创了全新的承载精神寄托，兼具文化和时尚属性的收藏品类。茶在品质、风格、服务模式上重新定义了品类。在渠道和场景的创新上，他们开创了新的模式:品牌店、网店、微信小程序等。强调购物中心的粉丝互动。不同的渠道，不同的产品相互搭配，产生适合不同消费者需求的新场景。非常典型的人、货、场的组合创新。比如买菜，创新的前置仓模式，把超市到店的购买场景变成了到家的场景，满足了不同的消费需求，丰富了大家的选择。
投资者应该不断捕捉这些创新。这些想法在一开始并不一定是令人兴奋和颠覆性的新事物。所以，对生活中小事的觉察，这些快乐的小闪光，可能蕴含着创新，带来投资机会。当企业逐渐发展起来，具备商业竞争力的时候，也是从种子期到早期，再到成长期，甚至到IPO，这也是创业公司发展的一个过程。
同时要回归本质去思考。我们应该理解创新的本质，识别符合人们真实需求的创新，而不是短期的、不可持续的变革，从而找到真正有价值的投资机会。寻找为消费者和社会进步创造核心价值，具有竞争优势的机会。
问:作为投资人，如何发现真正有价值的创新型企业？会考虑哪些因素和维度？
答:不一定是这样。如果你在服务、质量、商品能力等方面已经有明显优势。刚开始，而且成本低很多，无论是产品创新还是现有产品的升级，比如在化工、原材料等领域，你会经常看到这种情况，相对容易识别。
但是，有些创新在初始阶段的成本是不清楚的，甚至比原来还要高。而这种服务模式和商品供应链的创新，填补了人们生活场景的空白，满足了新的需求，或者说更好地满足了现有的需求。这时候就要把感性和理性结合起来，看创始人是否有很大的眼光，提供的产品和服务是否不断迭代和进步，同时要大胆思考未来，就要对未来有一个判断。
继续看好中国消费市场的长期发展机会。
问:近两年，新式茶饮料受到年轻消费者的喜爱，但时至今日，新式茶饮料开始有了激烈的竞争。你怎么看待这种情况？
答:有些舆论要求企业永远繁荣，这不现实，也不客观。当企业发展到一定规模，就不应该再追求网络名人效应。应该符合企业生命周期的规律，每个阶段表现不同，需要注意的点也不同。应该用发展的眼光更客观地看待。
初创企业早期通过好的创意切入市场，不一定各方面都很完美，但能打动消费者，产生品牌链接。当最初的创新成为常态，人们可能不会蜂拥而至。但是，经过持续经营，企业会成长为一个有规模的公司，这是实现高质量、稳定的可持续发展的根本。因此，企业在不同的发展阶段采取不同的经营战略和管理模式是正常的，也是必要的。
问:去年消费行业很火，现在降温了。作为消费领域的投资者，如何看待这种变化？疫情下，你会关注什么样的企业和投资机会？
答:除了宏观经济和疫情因素，投资领域所谓的消费行业热度的变化，反映的是一种投资情绪。前几年，一些新兴消费企业经过六到八年的成长，可以上市，在二级市场有不错的表现，带动了一波消费创新的投资热情。目前几大因素叠加下的消费市场面临挑战，投资热情受到一些因素的影响。
但是回到消费领域，特别是对于中国市场来说，还是一个十几亿人口的巨大消费市场。消费者的需求仍然存在，并且在不断变化，仍然需要更多优秀的创业者和创业公司来满足。即使投入各种科技，最终转化价值也需要消费。
所以我们还是看好中国消费市场的长期发展机会，新的环境需要更多更快的创新。其实回顾之前的发展周期，我们可以看到，真正优秀的公司还是那么多，最后跑出来的真正优秀的公司也不会因为市场热度而改变。
说到寻找投资机会，我们建议回归到影响消费者创业和创新的主要相关因素，通过这些因素的变化来分析结构性机会。这些因素是经济发展水平、人口结构和基础设施。比如，从世界发达国家过去的数据来看，当GDP达到1万美元以上时，收藏品往往会快速发展。近两年国内这一领域涌现出很多优秀的初创企业，体现了这一规律。
此外，人口结构的变化带来不同的创新机会。银发经济、宠物经济、Z世代受到追捧。什么样的人会成为消费市场的主流，他们在一二线城市的分布，将有机会出现新的机会。
与此同时，现代物流、移动支付和云计算成为新的基础设施，为创新提供了有效的途径和环境。现代物流让喜茶将鲜果茶配送到全国各地的门店，让消费者体验到高品质的鲜果奶茶；移动支付可以快速实现连锁经营；云计算使小企业能够灵活享受云服务，快速实现数字化，以提高企业管理和运营效率。
真正好的公司是可以跨越经济周期的。
问:投资青睐坡长雪厚的赛道，注重长期性和可持续性，而创新往往包含很大的不确定性。在实践中，红杉中国是如何平衡的？
答:首先，心理要强大。充分意识到投资的不确定性；第二，在创投机构的基因和文化氛围的支持下，鼓励尝试和探索新事物，有容错氛围。投资不是靠个人实力，而是靠团队实力。红杉在中国的文化氛围会鼓励人们拥抱创新，敢于探索和尝试。大胆思考未来，积极拥抱变化，相信看得见的，在不确定中发现确定的东西。
问:财联社正在做的中国企业创新能力评价，有三个评价维度:商业模式、产品和技术、营销品牌和服务。红杉中国最看重哪个维度？
答:我认为金融关联的这个维度是合理的。这些维度较好地涵盖了企业创业的几个方面和环节，能够系统、客观地比较和评价企业在创新方面的积累和能力。
另外，我建议还可以延伸分析企业的创新是否经过了市场的检验，是否创造了更多的价值，谁对行业和社会的发展产生了巨大的影响。这样才能更加公正、务实地评价和比较企业的创新价值，帮助我们更好地识别真正的创新。
问:在你的投资生涯中，你经历了许多经济周期。在当前环境下，你对初创企业有什么建议？
答:对于初创企业来说，经济周期总是存在的。真正好的公司是可以跨越周期的，能跑出每个周期的往往都是伟大的公司。对于创业者来说，积极寻求和创造真正满足人们需求的商品和服务模式，让生活和世界变得更美好。坚信价值，审时度势，寻找最佳落地方式。你不必随大流。但也要注意避免战略和管理上的常识性错误。
企业家依靠新人，发掘新需求，提供新品牌，应用新技术，构建新业态，持续推动消费创新升级。未来几年，消费创新的增量机会还是很多的。
红杉也会长期陪伴创业者深耕，服务好会员企业。同时，它将关注创新创造的价值，发现优秀的企业家和初创企业，全力帮助这些企业满足人们对美好生活的追求。
