如何选择指数基金？以C类份额为例”，我在最后说文章可以作为“如何选择指数基金”。不过事后再看一遍文章，发现还是有点自吹自擂。指数基金C类份额如何代表指数基金？而且如果以此作为选择指数基金的标准，整个讨论本身就有一些不足。
我今天要讲的是如何认真选择指数基金。为了和之前的系列保持一致，我决定把题目叫做《我如何选择指数基金》。当然，这是我自己选择指数基金的方式。与主动型基金在业绩和风险上不同，选择指数型基金的第一步叫做指数选择。
请不要傻乎乎地看着我。第一步真的是选择指数，或者更简单的说，你买指数干什么？可能有些小伙伴反应有点过了，会弱弱的说:我就是想定投什么的。没错。没有无缘无故的爱或恨。买指数基金不像买主动基金。你通过对业绩和风险的评估筛选出一个有实力的基金经理，然后你无缘无故爱上他，甚至把你所有的私房钱都交给他打理。指数不是这样。首先，它跟基金经理真的没有半毛钱关系，可能跟电脑关系更大，因为很多交易操作都是程序自动判断或者调整的；其次，指数本身没有好坏之分。该索引是一个索引。你能说中证500比沪深300好还是差？所以用指数来排名业绩的意义并没有那么大。
因为指数之间没有区别，选择指数其实是为了明确投资目的或者投资方式，比如上面说的定投，比如资产配置，轮动，择时。基于某种投资目的或投资方式，选择一个指数相对容易。
如果想定投，我一般会推荐沪深300、中证500、上证50、创业板指数。目前市场上很流行基于估值的定投。其实就是一步到位的指数投资法，通过判断估值来决定什么时候选择投资哪个指数。如果要配置资产，可以从不同地区、不同资产类别、同一资产类别的不同分类中选择不同的指数。
举个具体的例子，我们可以选择沪深300指数、中证500、国债指数、恒生指数、纳斯达克指数、美债基金、大宗商品指数做一个全球资产配置组合。如果是轮动，以最常见的28-28轮动为例，可以选择沪深300、中证500进行大小轮动，或者沪深300或中证500、国债指数进行股债轮动。如果选择合适的时机，可以用行业指数或者主题指数来抓热点。
不知道大家有没有注意到，从这个意义上来说，指数基金的投资甚至比主动基金还要难，因为指数基金缺乏投资专家的专业帮助。
俗话说，当你从四面八方陷入困境时，我会支持你。虽然今年讲了很多这类高级话题，后续还会有更多这类话题，敬请关注。万事开头难。第一步指标选择完成后，后面的步骤确实比较简单。
第二步:比较费用。这一步和之前的“买基金应该选A类还是C类”和“如何选择指数基金”基本相同。以C类份额为例。如两篇文章所述，对同一指数的不同公司的指数基金进行了比较。经过一些小学水平的计算，很容易得出哪个费率最低最便宜。例如，创业板指数基金的C类份额是田弘创业板C整体费率最低的。这里就不赘述了。有一点要明确的是:选择一个指数后，费率成为首先要考虑的。自然是越便宜的标准越好。土豪请随意。第三步:跟踪误差
指数与指数之间的跟踪误差是由于一些客观原因。比如指数基金，虽然仓位很高，但也不能是满仓，因为需要预留一些资金来满足用户的赎回。相反，大量赎回也会导致指数基金的相对指数被稀释；此外，指数基金复制指数时，购买的股票需要支付佣金和印花税，所以必然与指数有差距。有时候，指数的成份股会被停牌，导致指数基金无法买入成份股，等等。前文提到，对于一般的指数基金，跟踪误差自然是越小越好。
比如下面是田弘创业板指数C和创业板指数归一化后的对比图:
综合来看，001593和创业板指的就是这个本尊，虽然略有偏移，但偏移不大，更像是初期建仓时期造成的误差。不信的话，我们来看看两者的日跟踪误差图:
可以看出，除了基金刚建仓时跟踪误差略大外，后续基本稳定在0.5%以内。如果你不相信我，看看两者的月度跟踪误差图来加强效果:
可以看出，田弘创业板指数C的月度跟踪误差控制在0.x%左右，因此其跟踪误差总体上可以接受。还有一种索引叫做之前提到的增强版。对于这类指数基金，跟踪误差要区别对待。比如下面是景顺长城沪深300增强指数和沪深300指数归一化后的对比图:
可以看出000311和沪深300指数的背离略大，或者说跟踪误差很大，但是这里需要注意的一点是，我们可以清楚的看到000311完全碾压了沪深300。我会放一张两者的季度跟踪误差图来抑制这种冲击:
如果说以上田弘创业板指数的跟踪误差有正或负的总体控制，那么景顺长城沪深300的跟踪误差几乎都是正的。上图显示000311每个季度都能跑赢沪深300指数的一些小仓位，而且随着时间的推移，跑赢的仓位会越来越大，变成吨位。对于这种能够持续跑赢指数的增强型指数基金，跟踪误差不是越小越好，而是越大越好。第四步:基金公司和基金规模指数基金的规模和主动基金略有不同。我们都知道，主动型基金似乎一直都有百亿的魔咒，规模足够大的时候很难守住业绩。指数基金似乎对这个魔咒免疫，因为它们的持有足够分散，所以甚至可以说指数基金越大越好，尤其是市场上的ETF。规模越大，流动性越好。这里顺便澄清上一期的一个不准确的说法，我在对比C类指数基金时，直接用了这些指数基金的C类场外份额规模。但是有些场外指数基金叫ETF挂钩基金，90%的份额都投在自己的ETF上，都是特别大的，所以这种ETF挂钩基金是没有问题的，即使场外份额只有一百万。另一方面，国内指数基金市场本身还在发展中。很多指数还没有配套相应的指数基金，有些指数基金产品也是刚刚开发出来，所以刚开始规模小完全可以理解，尤其是小规模人群。有指数选择总比没有好，但是我们希望财务自由。
指数的评选基本告一段落。
作者:我对基金了如指掌，专业、独立、客观、有趣、信息量大。一个专业又好玩的基金自媒体研究。
