高级管理人员是公司的核心人员，对公司经营战略的制定和企业的未来发展起着决定性的作用。根据国内外现有文献，结合实际分析，企业高层管理者的变动往往伴随着企业战略结构和管理模式的变化，对企业的短期绩效和长期发展潜力产生重要影响。因此可以推断，高层管理者的变更会对企业绩效产生一定的影响。然而，目前国内外关于高管变更对公司绩效影响的研究结论相当复杂。
有学者认为，高频率的高管更替会大大增加企业的管理成本，与公司绩效的提高负相关。例如，朱宏钧认为上市公司高级管理人员的变更会增加组织管理成本，带来大量的盈余管理，从而削弱公司绩效的提高。陈璇重点研究了不同公司性质对高管变更与公司绩效关系的影响。研究发现，对于国有上市公司来说，高管变更对公司绩效的改善作用减弱，而对于非国有上市公司来说，高管变更与公司绩效没有显著的相关性。其机理是，高管变更后，企业可能会进行大量的盈余管理，继任高管会改变原有的经营战略、过度投资等行为，从而抑制企业绩效的提高。
与此同时，另一部分学者的研究表明，高管变更后，企业的绩效得到了显著提高，他们认为继任者的能力通常高于离任者，这将提高公司的经营绩效。韦斯巴赫收集了《华尔街日报》在1974年至1983年这9年间公布的所有企业CEO变动的相关数据。结果表明，高管变更对企业具有正向财富效应。Denis将高管离职分为正常变动和异常变动两类，以资产报酬率作为衡量企业绩效的解释变量，研究高管离职与绩效的关系。结果表明，高管变更正常的企业绩效没有显著变化，高管变更异常的企业绩效在变更后有显著提高，这表明高管变更类型是影响高管变更与企业绩效关系的重要因素。
康和希夫达萨尼研究了日本上市公司高管更替与公司绩效的关系，结果表明，非正常的高管更替或外部选择接班人会显著提高公司绩效。的研究结论与康的研究结论相似。非正常高管变更后，企业的绩效得到了显著改善。同时，公司的外部继任者会让他们之间的关系更加明显。高发现，高管的变更可以在短时间内提高企业的绩效。陈建和Xi·杨眠的研究结果也表明，高管变更能够提高企业绩效，控制权变更起到了中介作用。周晓丹等人关注高管变更对公司绩效的影响。实证结果表明，高管变更类型对企业绩效有显著影响。
正常变动是指因任期届满、退休等原因引起的高级管理人员变动。虽然正常变动前后企业绩效的变化并不显著，但在一定程度上仍然对企业绩效有正向的促进作用。非正常变动是指由于高管辞职、辞退、个人健康等原因引起的变动。高管非正常变动后，短期内企业业绩会有所改善，但长期来看影响不大。股权结构等公司治理结构特征对企业绩效也有一定的影响。可见，对于高管变更后短期内能否提升公司业绩，国内外相关研究并未得出统一结论。
在已有研究的基础上，本研究进一步将高管变更的范围缩小到高管异常变更。这种公司的高管变动往往发生的很突然，没有足够的准备时间进行接班和工作交接。短时间内更换现任高管，往往意味着企业之前的经营战略和模式在一定时期内会发生重大变化。因此，推测辞职、免职、涉案、个人健康等原因导致的高管变更对企业绩效有明显影响。基于以上分析，提出以下假设:H1:与未发生高管离职的企业相比，发生高管离职的企业绩效变化显著。
高管变更频率与企业绩效的关系
作为执行公司管理的核心，它对公司的战略制定和可持续发展起着决定性的作用。高管采取的管理策略会通过企业业绩体现出来，高管的频繁变动会导致公司组织架构和管理策略的频繁变动，不利于内部稳定治理体系的构建，可能会对公司业务产生一定的负面影响。华纳以股票收益率作为业绩评价指标，研究了美国上市公司高管变更对公司业绩的影响。
结果表明，高管变更频率与公司绩效之间存在显著的负相关关系。徐湘毅在《高管变更与团队稳定性研究》中提到，根据专业化人力资本理论，高管团队的每个成员都会有一定的生产力，一旦发生成员变更，团队内部的生产力就会降低。从这个角度来看，高管的频繁变动将不利于团队的稳定，从而影响企业经营的可持续性，对公司业绩产生负面影响。因此，基于以上分析，提出以下假设:H2:高管变更频率与公司业绩增长负相关。
离任高管特征与企业绩效的关系
不同职位的高管有不同的职能，相应地，他们的教育和专业背景也不同。HambrickDC和AveniR将企业高管的专业背景按照技能分为两类。一类包括会计、经济金融等。这些专业技能和背景并不能给企业带来可持续的竞争力，另一类包括设计、生产和计算机等。这些技能很关键，因为他们掌握了产品的核心技术。有技术背景的高管可以控制管理层的技术战略决策和生产要素的投入，为企业提供技术实施指导，长期来看可以不为企业提供技术支持。
于在《高管技术背景与RD投资的相关性研究》中也指出，有技术背景的高管对企业的RD活动有一定的了解，因此能够深刻认识到技术创新对企业的重要性，在划分资源时会增加企业的RD投资，从而提高企业在市场中的竞争力。由此推断，有技术背景的高管离职会削弱企业的核心竞争力，不利于企业业绩的增长。研究表明，企业高管的学历与公司的长期战略之间存在显著的正相关关系，企业高管的学历会影响企业的长期发展。Doms等人对美国新成立的公司进行了研究，结果显示高管的学历与公司业绩正相关。在此基础上，汉布里克进一步从高管个人经历和人格特征的角度研究高管背景对公司绩效的影响。
彭和丽娜发现，拥有硕士和博士学位的高管比例越高，企业的经营状况越好。国内学者、华等的研究成果。与国外学者的观点相似。研究发现，高管的学历和任期与企业绩效正相关。因此推测，离任高管受教育程度越高，对企业业绩增长越不利。基于以上研究结果，提出以下两个假设:H3:技术背景高管离职与公司业绩增长负相关。H4:离任高管的教育水平与公司业绩增长之间存在负相关关系。
在对企业高管性别差异的研究中发现，高管的性别也会对企业绩效产生影响。以往的研究通过实证分析发现，与没有女性高管的企业相比，有女性高管的企业绩效会更加突出。同时，企业中女性高管比例越高，其财务指标所反映的业绩越好。韦尔伯恩以上市公司的股价表现作为企业绩效评价指标，研究了女性高管参与公司管理的程度与企业绩效之间的关系，发现两者之间存在显著的正相关关系。史密斯等人在1993-2003年期间对2000多家丹麦大型企业进行了跟踪调查。结果表明，女性高管的聘用对企业的毛利率有显著的正向影响，女性高管的学历与企业绩效有显著的正相关关系。
阿德勒的研究发现，当女性晋升到高级管理层时，“财富500强公司”的盈利能力将得到显著提高。科尔曼对3000多家雇员不到500人的美国小企业进行了研究。结果表明，拥有女性高管的公司通常具有更高的盈利能力和增长能力。Joy等人收集并研究了美国上市公司1996年至2000年五年间的财务数据，结果相似，即女性董事比例高的公司ROA和EPS显著高于女性董事比例低的公司。卡特等。选择了世界1000强企业作为研究对象。实证研究表明，在加入公司规模和行业等控制变量后，女性高管比例与股东收益之间存在显著的正相关关系。因此推测，女性高管比例越高，公司业绩越好。
女性高管离职变动，短期内会对企业业绩产生很大影响。基于此，提出以下假设:H5:离职和变更高管中女性高管的比例与企业绩效增长负相关。对于企业来说，高层管理者发现和适应市场变化的能力在一定程度上反映了企业的创新和可持续发展能力，是企业在市场竞争中不可或缺的生存能力。关于企业高管年龄与企业绩效关系的研究主要有两种不同的结论。
一方面，平均年龄更年轻的年轻高管团队在转型经济中具有相对更强的适应性，对企业绩效的增长有积极影响。和常选取了我国高科技上市公司作为研究样本。通过实证分析，他们发现高管年龄与公司业绩之间存在负相关关系。因此推测，年轻高管的离职很可能会在一定程度上削弱企业创新和快速应对市场变化的能力，对企业业绩的增长产生负面影响。但从另一个角度来看，随着工作经验的增加，工作年限越长的高管，日积月累积累的管理经验和人脉越多，有利于加深对所任职企业的了解，增强个人对岗位的责任感，相应减少工作中的不确定性，从而对公司业绩的提升产生积极影响。
这类高管的离职变动会使企业的经营战略和相关决策在一段时间内发生较大变化，短时间内难以找到合适的继任者，最终导致企业业绩下滑。基于以上两种不同的研究结论，对高管年龄和任期与公司业绩增长的关系提出以下三个假设。其中，对离任高管年龄与公司绩效增长关系提出的假说是两个相互对立的假说:H6:离任高管年龄与其对公司绩效的影响正相关。H7:离任高管的年龄与他们对公司业绩的影响之间存在负相关关系。H8:离任高管任期与企业业绩增长负相关。
国内外学者对公司绩效与高管离职之间的关系进行了研究。詹森和梅克林认为，公司绩效和高管更替之间有着密切的关系。当企业经营状况不好时，高管离职的概率更大。在随后的研究中，吉尔索分析了1979年至1984年五年间381家经营状况不佳的企业，发现其中超过一半的企业发生了高管更替，高管更替的比例远高于财务状况良好的企业。
企业的经营状况对高管的变动有着重大影响。企业的亏损在一定程度上反映了企业高管的战略和决策还有待提高空。原高管的离职可以为公司注入新的活力，新的高管会有更强的工作能力和积极性、信心来扭转公司业绩低迷的局面，从而促进公司业绩的提升。而对于经营状况好的企业，高管离职变动对企业业绩增长的影响会小于经营状况差的企业。因此提出以下假设:H9:与盈利能力好的企业相比，盈利能力差的企业在高管离职时对企业绩效的影响更显著。
