来源:上海证券报
随着基金二季报的披露，投资者明显看到基金经理在投资情绪和前景上的“卷起性”。关于经济前景和热门赛道的共识与分歧，基金经理们或赋予哲理情怀，或以诗反思，或说出朴实无华的话语，可谓是观点多样，各有千秋。
反思和审慎成为主旋律。
第二季黑天鹅跟着白天鹅“？”市场，显然，银华基金诗人的基金经理魏娇对“低估值”和“现金流”在资产配置中的重要性有着更深刻的理解。在情绪主导的市场中，抗脆弱是重点思考和布局调整方向。
魏娇认为，对于经理人来说，在下跌的市场中应对恐惧的最佳方式是“将投资组合建立在坚如磐石的商业模式和持续支付股息的能力上，而不是选择最受欢迎的繁荣行业和敏锐的产业链跟踪。”魏娇反思了医药和白酒结合在面对同样的政策不确定性和需求冲击时脆弱的试水表现，认定只有客户分布越广，议价对象越分散，商业模式才能长存。所以未来职位主要分布在有自己品牌壁垒和长期DCF基础的公司，主要在TO C端。
同样谨慎的还有万家基金的李文斌。他认为，下半年国内宏观层面会出现一些积极的变化，所以流动性会从资本市场流入实体经济，流动性不会继续边际改善。此外，目前股市短期反弹率较高，部分板块泡沫现象明显。
新能源后市看法不一。
第二季度的反弹是由新能源板块引领的。在此期间，许多股票已经从低价翻倍，基金经理对后市看法不一。
嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏在二季报中表示，在所有行业中，汽车将是不可回避的方向。他认为，这一轮全球智能汽车产业趋势才刚刚兴起，他相信在这一轮趋势中，会诞生出不相上下，甚至更高层次的产业机会。
“在历史产业趋势面前，不要做机会主义者。选择工业中心的战略领导者将是成长型投资的最佳答案。历史曲线证明，一旦越过15%的渗透率，行业往往会加速而不是减速。而且，即使四五年后全球渗透率达到70%，我们仍然会面临迭代周期缩短带来的总需求机会，以及未来产业升级和商业模式变革的机会。”姚志鹏说。
在第二季度，银华基金的明星基金经理李晓星从第一大持股中卖出了当代安培科技股份有限公司。“因为我们相信中国经济会一步一步往上走，下半年甚至明年，流动性可能不会比上半年更宽松。边际上，对高估值股票不利，所以适当减持一些估值透支未来成长的股票。”然而，当代安培科技有限公司在第二季度上涨了4.24%，并在4月底从底部反弹了40%以上。因此，李晓星也对换仓换股的操作进行了“反思”——“我们减持电动车上游为时过早，4月份光伏大跌时没有选择加仓，因此错过了一些机会。”
李晓星的“谨慎”态度并没有体现在新能源的所有领域。事实上，它对各个细分行业的储能都有很高的期望。他表示，在储能方面，储能尤其是家庭储能普及率快速提升，得益于全球新能源发电量的快速增加、欧洲能源价格的快速上涨和海外电网的相对脆弱性，以及国内新能源消费的潜在压力。继续看好储能产业链。
消费依然乐观。
著名消费学家胡新伟认为，虽然疫情多次给多家消费类上市公司的生产经营带来阶段性扰动，但希望淡化短期，更多关注消费行业中长期发展趋势和公司核心竞争力，整体保持相对稳定的持仓结构。“我们继续在消费结构升级、中国品牌崛起、服务消费爆发等方向进行重点投资。我们也不断动态调整组合，适当增加了互联网、运动服饰、啤酒等行业的配置。”
易方达基金肖楠在季报中表示，“二季度市场流动性继续宽松，一定程度上修正了之前对宏观经济的悲观预期。基于白酒行业第二高的价格带出更快的出清速度的判断，我们增加了部分第二高白酒的配置。”
天府变正认为，“全球扩张”指的是中国品牌的全球扩张。“我们观察到，一些优秀的中国品牌的全球影响力正在逐渐增强。中国品牌不仅限于传统消费品牌，还有很多科技品牌、渠道品牌、服务品牌，甚至完全to B的产品都在特定消费领域形成品牌。”
边政表示，品牌的沉淀需要较长的时间，但一旦相对壁垒较高，优秀的企业在品牌形成后，会靠品牌力不断扩大品类和区域，仍然会有很大的成长前景。
