卓洛先生
青银行创投创始合伙人
《我是风险投资家》第十期风险投资嘉宾
私募股权投资在中国发展时间不长。与传统行业相比，它有着“赚一笔”的光环。有人参与其中，为了高回报率。但是，有人负责振兴中国的工业。清华大学的天才学者卓洛先生就是其中之一。无论是创业还是投资，他都以母校的教诲为出发点，侠义之心让他在业内被称为“罗老师”。
尚道创投网旗下的本期《我是创投人》将为您介绍清控银杏创始合伙人卓洛先生。卓洛先生将告诉你如何从一个业余投资者变成一个优秀的老硬技术猎人。成功培育众多原创上市公司的秘诀是什么？他对创投机构和被投企业的关系有什么看法？
01路在哪里？
上世纪80年代毕业于清华大学的卓洛，和当时许多人一样，选择了进入政府部门。主要负责重大工程项目的咨询事宜。1999年新世纪伊始，卓洛受邀参与清华创业园项目。因此，卓洛和他的校友一起建立了清华科技园的孵化器，并用他们自己的科学理论知识来支持科技初创企业。
万事开头难，更何况在1999年左右，大家对中国的“孵化器”这个外来词一无所知。此外，2000年，国际市场遭受了互联网泡沫破裂的影响，许多国家都受到了影响。即使当时孵化器公司的注册资本为1580万元，但由于经济萧条，这些创业公司举步维艰，经常不得不出售设备来抵消租金。面对这种情况，卓洛一次性支付了雪堰大厦A座九楼和十楼十年的租金，将原来的“三供三”改为“一供一”，为创业者提供了更广阔的发展空，缓解了经济危机带来的“余震”。
解决租金问题后，卓洛等清华创业园创始人深刻认识到，改变租金交付方式只是解了燃眉之急，并没有从根本上帮助创业者。他们需要认真考虑孵化器应该如何生存、运营和发展。一群超脑经过通宵达旦的讨论，终于探索出一条中国没有人走过的路，即“参与早期初创企业，与他们共同成长”。自此，以卓洛团队为代表的中民投以“孵化+投资”的创新模式，成为中国孵化器时代的代表，拉开了中国私募股权投资的序幕。
02摸着石头过河
卓洛团队的创新理念没有得到同行的认可，但他并不气馁，努力寻找高质量的科技项目。2001年，卓洛遭遇了濒临破产的数字视频。数码视频开发了新产品，但由于竞争对手是实力强大的华为，所以面临零收入的困扰。在见到创始人郑海涛之后，卓洛认识到了郑海涛的能力和他对未来市场的远见。在不被大众看好的情况下，卓洛伸出援手，向数码影像注资50万元，帮助郑海涛谈成了第一笔生意，缓解了资本运作的烂摊子。同时，他也鼓励郑海涛试一试。
这是卓洛团队所在的清华科技园孵化器的第一个投资项目，也被人们称为“助人为乐”。后来数码视讯让甘昆扭亏为盈，成功上市，为卓洛团队赢得了满堂彩，也带来了3亿元的回报金额。
孵化器时代是卓洛最艰难的时期。在选择项目的同时，先后参与了中文在线创始人童和创新创始人的投资。在陪伴创业者成长的同时，致力于解决他们的问题。在他看来，“这是一群真正有抱负、有理想的年轻人。他们的思想坚韧，稳重，他们绞尽脑汁去实现一件事。我怎么能抗拒呢？”
在卓洛团队的坚定支持下，赵一创新的创始人朱一鸣和薛军坚持了12年，不懈努力，终于成功上市。卓洛说:“我们愿意坚持十二年，因为我们看到了这个项目能给中国半导体产业带来的贡献。”
03硬技术的“老猎人”
随着2007年启迪创投的成立，经过8年的积累和磨砺，卓洛的团队从最初的业余梯队上升到国内科技赛道第一梯队。一开始不被同行认可的投资团队，如今已经羽翼丰满，所向披靡，令人刮目相看。
启蒙创投时期的卓洛团队进入大众视野，在业内口碑越来越好。2010年，蒂奇创投十年磨一剑，迎来爆发的一年。旗下数码视频、海兰信、世纪瑞尔相继在创业板上市，引起轩然大波。自此，蒂奇创投成功从业余团队转变为专业团队。
2015年，蒂奇创投更名为清控银杏创业投资管理有限公司..同年，为增强国内市场的创业创新，国家中小企业发展基金委托清控银杏等四家机构管理子基金的投资。6年时间，清控银杏共投资92个项目，40多亿元。
自1999年清华创业园成立以来，卓洛的团队越来越庞大，管理的投资项目超过150个，管理的人民币基金超过100亿元，投资了沪中广告、中文在线、韩邦高科、赵一创新、戴乐新材料等多家上市公司。
04先播种，然后不断加磅。
与一些投资机构的“广撒网”模式不同，清控银杏20多年来一直依附于技术赛道。即使当互联网赛道爆发时，人们也选择了热门项目，卓洛的团队仍然坚定地走在赛道上。近年来，清控银杏取得了很大的成绩，赢得了许多明星项目。在众多投资机构中，清控银杏已经成为硬科技赛道的领跑者。
提到投资理念，卓洛先生说:“如果你想早期投资，你必须不断增加英镑。”青银行的创始人很多都是清华毕业的，依靠自身优势专注于科技领域。相比于行业内早期“10%成功覆盖90%失败”的投资模式，银杏的清晰控制精准聚焦。
卓洛将早期投资比作播种。“通过播种，先选出一批有潜力、有成长性的企业，然后技术沉淀，再借助资本收割。”根据这一理念，一批小而精的项目被选出来投资于青空银杏。然后，就是对某些物品不断增加磅数。“与互联网项目的爆发式增长不同，技术创新是涓涓细流，终点是大河。而我们是长跑投资人。”
此外，卓洛先生还强调，前期的选择和后期的加权逻辑是完全不同的。赛道未来的走势，团队能力的判断，项目的成长空将决定投资的成败。后期的持续增重，是对创业者和产品的高度认可，也是对创业公司快速抢占市场，提高市场份额的巨大帮助。
安阳激光是清控银杏投资轮次最多的企业。当初我选择投资安阳激光，主要是因为创始人陈康康在激光领域有很强的RD能力。她的核心团队成员积累了10到20年的激光行业经验。该公司的核心设备已经本地化。于是，清控银杏果断投资了安阳激光的每一轮融资，成为最大的机构投资者。安阳激光不负清孔银杏的青睐，不断攻克市场难题，在全球经济疫情的影响下，打开了国际市场，赢得了多个国家的认可。
05助不乱，到位不越位。
改革开放促进了经济发展，同时也推动了中国风险投资业的产生和发展。卓洛先生表示，与国际风险投资行业相比，国内风险投资机构缺乏投后管理和增值服务，这将影响风险投资机构与被投资企业的合作。“作为风险投资机构，它不仅应该提供资金，还应该在人力资源、市场拓展、技术研发、公司治理、战略规划、外部资源、后续融资和上市服务等方面提供指导。”
科技创新板自2019年开板以来，助力了科技企业的长远发展，形成了中国新的经济市场格局。这个时候，我们的融资能力已经不能成为我们创投机构的核心竞争力。“只有结合强大的投后管理和综合服务能力，创投机构才能更充分地承担起发掘、培育和扶持骨干创新型企业的重任。”
风险投资机构与各行各业的企业家打交道，对企业家在不同发展阶段可能遇到的挑战有很多了解。这些宝贵的经验也是初创企业能否上市的重要参考。卓洛先生指出，风险投资机构为被投资企业提供的投后管理应以引导为主，根据被投资企业的实际能力，注重专业化，以开放的心态提供系统的增值服务，建立专业的投后管理服务团队，为初创企业保驾护航。期间创投机构要保持“授人以渔”而不是“授人以渔”的管理心态，做到“扶而不添乱，不越位”。
投资是一个漫长的旅程。一路走来，卓洛先生不断努力，立足母校，强化赛道，构建自己的投资逻辑，积累经验，培育了众多上市公司。他一开始并不被同龄人看好，成为了硬技术赛道上的优秀捕手。他证明了自己的实力，为中国的风险投资行业做出了微薄的贡献。
06清控银杏风险投资简介
青银行创业投资管理有限公司是清华控股有限公司旗下以团队为主导的创业投资管理机构。成立于2015年，总部位于北京，在广州、武汉、南通、深圳设有办事处。2016年，清控银杏成为国家中小企业发展基金实体子基金——中小企业发展基金的管理人。目前，清控银杏团队管理的总资产超过100亿人民币，投资项目超过200个。
青银行团队从1999年开始从事早期科技投资业务，先后创立了“清华科技园孵化器”、“蒂奇创投”等机构品牌，形成了特色明显的投资理念和团队文化。核心成员精诚合作十五年以上，取得了优异稳定的基金收益，得到了包括中央政府在内的各类投资者的高度认可和持续支持，获得了多个极具行业影响力的奖项。
青银行将着力继承和发挥基金管理团队积累的丰富经验和成果，进一步夯实市场化、专业化的经营理念，树立全新的创投管理机构品牌，全面承担清华控股产业布局中的早期投资和科技投资职能。清华控股未来将继续承担清控银杏募集基金的基石投资者角色。基金管理团队将继续承担并完成“启迪创投”体系下募集资金的投资退出管理。
特邀嘉宾|清控银杏创始合伙人卓洛先生
联合出品|清控银兴创投
出口商|尚道风险投资网络
发行人|我是风险投资人。
作者|尚道风险投资网江新安雯
