企业融资风险管理对企业的发展具有重要意义，尤其是汽车行业这种资产重、投资大、回报周期长的行业。融资风险管理直接决定了企业资金链的可持续运行，也直接决定了企业能否在激烈的市场竞争中坚持到底。
从这个角度出发，本文主要从融资体制、融资成本和融资压力三个方面来识别和分析Xpeng汽车公司面临的融资风险。
融资管理体系不完善。
筹资作为一切经营活动的基石，与企业的发展、生产和经营密切相关。融资风险管理对于处于发展扩张阶段的企业尤为关键。
因此，企业应高度重视融资风险管理体系的建设。结合Xpeng汽车公司的实际情况，从融资管理流程和资金管理两个方面对Xpeng汽车公司目前的融资管理体系进行分析，找出存在的风险点。
融资管理流程不完善。
筹资管理流程主要是指对筹资活动的管理以及为管理而设置的相关流程。制定完善的流程管理筹资活动是公司规避筹资风险的前提，也是保证筹资活动顺利进行的重要基础。
完善筹资活动的管理流程应注意以下几点:
①融资计划的制定。年度融资计划必须结合企业当前的内外部环境，综合考虑不同融资方式带来的融资成本和对企业整体价值的影响，选择最佳融资结构，做好融资计划的前提研究和数据比较，提交公司管理团队审批决策。
②融资计划的确认和批准。理财计划是理财计划的具体推广。融资计划应详细、具体、量化且切实可行。募集资金方案确定后，将提交相关部门审核，对方案的细节和实施提出专业意见。最后会提交给企业管理团队进行决策，选择最佳方案。
可能有董事长、总经理、财务总监、执行官等。参与融资计划的审批。具体审批参与人根据公司的组织架构不同而不同。
③融资计划的实施。筹资计划的实施过程应严格按照筹资计划的各个节点进行，并严格遵守过程中规定的调整和审批要求。
④募集资金管理。募集资金方案实施后，募集资金必须严格按照原募集资金用途使用和分配，并设立专项资金使用监督人，对资金使用过程和金额进行监督和审计。同时，要有专人管理未使用的留存资金，使募集资金管理更加科学。
完善筹资活动的管理流程是为了提前防范筹资风险，降低筹资风险发生的概率和造成的损失，这就是本文所强调的筹资风险管理。融资风险管理过程还需要一套完整的过程方法，如建立相应的风险识别机制，制定具体的风险计量指标，量化或量化风险水平，然后根据量化的风险水平制定不同的风险应对方案。
根据对Xpeng Motors公司内控流程工作人员的采访，目前Xpeng Motors公司的融资渠道比较单一，主要以股权融资为主。只有股权融资有一个基本流程，但没有形成一个完整正式的文件下发到集团。只是内部相关部门了解一下大概的操作。如果换了人，就要四处去了解相关流程。
制度不完善是很多初创企业面临的普遍问题，但对于快速成长的行业来说，实际上是内控流程的致命缺陷，潜在风险大，不利于提高企业内部管理效率。
此外，Xpeng Motors公司作为同时在纽交所和港交所上市的企业，在融资合规方面将面临更加严格的要求，需要同时遵守和满足两个股票市场的监管要求。因此，建立融资风险管理流程更为迫切。
募集资金管理存在问题。
融资风险管理人往往侧重于融资活动的过程管理，如融资战略计划的制定、资本结构的确定、融资方案的实施控制和管理，而忽略了另一个核心，即募集资金的管理。
鑫鹏汽车公司募集资金主要用于RD投资、工厂建设、购买模具资产、店面建设等。涉及资金数额巨大，资金分配使用需要详细具体的分类，以便后期资金正确分类重新上市。
Xpeng Motors每个月的现金流可能多达10万笔，但目前只有一个出纳在汇总现金流明细后，按照供应商名称对现金流进行分类，这是滞后的。同时，这种人为判断错误的概率较大，给月度现金流分类对账的核对带来了极大的困难。比如想了解某车型项目的付款进度，要查很多天，还是看不懂。
再者，Xpeng Motors公司业务复杂，包括车辆销售、充电、出行、融资租赁、制造等。每个业务实体公司下面都有很多子公司，每个公司基本上都有好几个银行账户，也涉及到大量不同国家的银行账户，所以财务需要管理大量的银行账户。但目前系统自动整合的银行账户比例不到30%，很多银行账户都是通过传统的网银登录方式进行查询和支付，时效性低，成本高。
同时，Xpeng Motors公司的资金余额为454亿元，但从披露中可以看出，其中260亿元用于短期理财和存款，有30%闲置，造成了募集资金的浪费。上述问题反映出Xpeng Motors的募集资金管理有待进一步完善。
融资成本太高
从公司管理者的角度来看，融资成本是指融资过程中需要付出的成本。融资成本作为企业成本的重要组成部分，在整个资本结构中起着决定性的作用。不同的融资方式面临不同的融资成本。
比如银行贷款的融资成本主要是固定利息费用，债券融资的融资成本主要是债券利息和融资费用，股权融资的融资成本主要是融资费用、股利等。鉴于Xpeng Motors的主要融资方式——股权融资，本节重点分析其上市和增发所承担的融资成本。企业上市后在证券市场融资，必须支付相应的资金成本。
资金成本主要分为两部分:一是收购成本。收购成本是指融资企业在募集资金过程中发生的费用，包括承销商佣金、印刷费、发行费、律师费、信用评估费、公证费、担保费、广告费等。，属于一次性支出，这部分费用一般占融资额的2%-5%左右；第二是占用成本。
占用成本是企业从资金提供者那里获得资金使用权所必须付出的代价。这部分资金是股权融资成本的主要组成部分，包括但不限于优先股股息、普通股股息等。，属于可变成本。由于Xpeng Motors公司尚未盈利，因此尚未涉及支付股息和其他占用成本。但是，股东股权融资的利得税也是Xpeng Motors股权融资的一项资金成本。
Xpeng Motors公司两次上市和一次增发的融资成本非常高，以几亿人民币计算，平均占融资额的2%以上。而且这个融资成本是在募集资金到账之前一次性扣除这个金额，没有分期付款，对于融资企业来说是一笔不小的成本。
除了上表所示的显性成本，还有难以用统一标准衡量的隐性成本，如寻租成本、代理成本、信息不对称成本、机会成本、股权稀释成本等。从Xpeng Motors公司的角度来看，信息不对称和股权稀释成本是其最大的隐性成本。
信息成本不对称是指公司通常在股票估值高于预期时筹集资金，但当股票估值过高时投资者不会购买股票，这可能导致投资者低估企业的股票价值，从而造成企业的损失。
股权稀释成本是指上市公司通过股权融资引入新股东，增发股份导致原股东股份减少，从而导致控制权稀释。企业价值可能被低估或控制权被稀释，这是Xpeng Motors公司在股权融资中不得不面对的可能损失。因此，控制股权融资成本，优化企业融资方式显得尤为重要。
持续的资金压力巨大。
汽车行业，尤其是新能源汽车，是一个特别贵的行业，几百亿甚至上千亿，这对汽车行业来说不是一笔巨款。汽车的RD、制造、智能化、工厂建设、门店建设的投资支出，每个项目都是以几亿甚至几十亿来衡量的。因此，对于Xpeng Motors公司来说，要想实现可持续经营，除了努力实现自我盈利，还不能停止持续融资的步伐。
Xpeng Motors的融资压力可以从以下几个方面来分析:
从Xpeng汽车的商业模式来看，首先，Xpeng汽车坚持自己造车。经过前一阶段的建厂，需要海马工厂进行加工。目前，Xpeng Motors已将其产能需求全部转移至自建的肇庆工厂进行生产。同时还有另外两家工厂在建，分别是广州二厂和武汉三厂。两家工厂预计分别于2022年和2023年量产。
自建工厂消耗大量资金。从Xpeng Motors公司招标的项目合同总额可以看出，每个工厂的合同总额都在40亿元以上。即使有当地政府的贴息支持，对自有资金的要求还是很高的。其次，Xpeng Motors坚持直营店为主，授权专营店为辅的销售模式，不像传统主机厂造车，直接卖给4S店销售。
Xpeng汽车坚持自营店，是为了给消费者更好的消费体验，保证自始至终服务质量的一致性，构建从制造到销售到售后的一站式服务。坚持直营店的运营模式，既提高了消费者的口碑，也增加了Xpeng Motors的资金压力。
如果你想继续扩张，你必须继续建设商店。一个闹市区的店，往往需要上百万的资金投入，用于其转让费、装修费、租赁费、人员成本。
最后，Xpeng Motors坚持在RD进行大量投资，从车联网系统的建设到自动辅助驾驶的启动到激光雷达的搭载等。，这一切都离不开对研发的全力支持，2021年1-9月RD费用约30亿，占肖鹏运营费用的45%以上，随着集团RD战略规划的发展，这一数额会更大。
2019年至2012年6月，Xpeng Motors公司经营投资的现金净流出呈逐年上升趋势，尤其是2021年，半年投资净流出是上一年的3倍。2021年是Xpeng Motors公司处于工厂建设、门店扩张、多车RD集中爆发的一年，也是公司成立以来烧钱最多的一年。
虽然2021年Xpeng汽车的销量已经进入稳定增长阶段，但车辆销售的现金流入并不能抵消企业快速发展阶段的各种资本支出。但是，Xpeng Motors公司以上的商业模式决定了Xpeng Motors是一个需要依靠充足的资金来开疆拓土的企业，融资的压力在最前面。面对巨大的融资压力，融资风险管理变得更加重要。
行业未来融资环境严峻。新能源汽车作为近年来的新兴产业，随着消费者生活水平的提高和国家政策的支持，取得了良好的发展。但从目前的情况来看，新能源汽车的发展还需要经历相当一段时间的产业结构调整，才能进入新能源汽车发挥主导作用并稳步发展的新时代。
就新能源汽车销量而言，虽然在几个一线城市新能源汽车需求喜人，但在全国范围内，销量占比仍然较低，不超过10%。目前，汽车市场的主要消费力量仍集中在传统燃油汽车上，新能源汽车的发展仍处于初级阶段。
此外，在一系列轰轰烈烈的融资活动之后，很多新能源汽车突然宣布破产，新能源汽车一次次洗牌，也让新能源汽车这个名词在大家心中变成了“机遇与风险”的双刃剑，降低了投资热情，变得谨慎起来。
比如恒大PPT造车等各种丑闻，逐渐让投资人对这个行业失去信心。新能源汽车本身就是一个风险高、回报周期长的行业。目前国内各大新能源汽车由于RD投入较大，处于亏损状态，大部分公司处于亏损状态，这也使得投资者对新能源汽车行业能否使其获得预期的可观回报持保留态度。
自2014年成立以来，Xpeng Motors一直处于亏损状态。虽然上市以来亏损略有收窄，但每年亏损仍高达数十亿美元。从行业的融资前景来看，新能源汽车不能像过去那样轻易获得多轮融资，或者通过上市和增发获得大量融资，因此更需要寻找突破口，找到更适合企业发展的新的融资方式。
企业盈利前景不明朗。虽然近一年来其亏损面不断收窄，但与其他新势力车企相比，其亏损面和营业费用率仍为国内同行业最高。虽然从2020年第三季度到2021年第三季度，Xpeng Motors公司的净亏损有所波动，但与亏损逐季萎缩的蔚来理想相比，Xpeng Motors的亏损仍然较高，2021年第三季度亏损创历史新高。
另一方面，李几乎实现了公司利润。虽然Xpeng Motors公司的营业费用率每个季度都在逐渐下降，但费用率仍然接近50%，高于其他两家新能源汽车公司。作为一个几乎同时在同一条轨道上起步的企业，目前来看，Xpeng Motors公司的整体盈利前景是遥远而艰难的。
虽然2021年第四季度已经连续三个月销量过万，但仍然无法实现收支平衡。一是来自自建工厂的投入；二是来自RD、建店、服务、广告、人才、营销等大量费用；第三，来自于人才激励和股份激励的成本。
这样一种强调资产和投资的企业模式，短期内很难实现盈利。只有筹集更多的资金，保证正常的现金流，在此基础上，扩大销售规模，探索新的商业模式来弥补亏损，才有可能实现盈利转正。
标签
综上所述，无论从商业模式、行业融资前景还是企业自身盈利能力来看，Xpeng Motors公司都面临着强大的融资压力。然而，压力也是一种动力。只有孤注一掷，在筹资管理上投入更多的精力，实施风险控制，才能保证筹资活动的顺利开展，为企业的可持续发展提供健全的资金保障。
