中国经济高质量发展正在加快，中国企业在世界上的“品牌效应”越来越明显。2021年“BrandZ”全球品牌价值100强榜单数据显示，中国品牌上榜数量达到18个，占比进一步提升；榜单中品牌价值增长率超过100%的全球品牌有5个，其中4个来自中国。
天富基金经理张鹏认为，在碳中和高质量发展的大背景下，大量中国企业正在转变发展模式，摆脱以往粗放、高能耗、低附加值的生产模式，更加注重业务品质，通过提供创新、高质量的产品和服务获得消费者的认可，从而建立更加持久、可持续的竞争优势。最终，这些努力将以“品牌”的形式沉淀下来，并建立公司的长期竞争。这个过程最具代表性的体现就是中国企业正在经历从“产品出海”到“品牌出海”的转变。中国品牌在全球的认可度和接受度令人耳目一新，“创新”和“国际化”成为中国品牌的新标签。
张鹏指出，“有品牌价值的企业是资本市场上的‘投资富矿’。在中国企业品牌出海的大背景下，品牌价值公司可能是布局a股市场的有效主线。"
中国企业正在向“品牌出海”转变
党的十八大以来，推动“中国产品向中国品牌转变”日益受到关注。品牌不仅是企业乃至国家核心竞争力的综合体现，也是经济全球化中的重要要素资源。
数据显示，10年间，中国企业在世界品牌500强中的占比从3.40%上升到8.60%；具有品牌效应的企业在资本市场的价值也快速提升。
来源:世界品牌实验室官网，2010-2020。
业内人士认为，品牌是企业强大的护城河，拥有强大品牌的公司可以不断提高市场份额。在市场上升期，品牌强的公司会有更好的向上弹性；在市场低迷时期，拥有强势品牌的公司更具防御性。
所以从投资的角度来说，有品牌价值的公司会有更好的定价能力，更好的成长持续性，更好的盈利能力，从而更有投资价值。
以白酒行业为例，10年来，不同品牌的白酒公司毛利率呈现明显分化；以中药行业为例，具有品牌价值优势的中药企业净资产收益率水平明显超过行业水平。
来源:Wind，2011年1月1日-2020年12月31日
中国的产业转型蕴含着巨大的财富机会。
中国品牌不断走向世界，背后是中国经济转型升级和高质量发展的步伐不断加快。一个个优势产业崛起壮大，一批批优质公司成长为大市值、全球化的国际品牌。
从全球范围来看，智能手机行业的革命就是一个很好的例子。许多受益于智能手机行业革命的公司已经成长为大价值企业，这也为投资者带来了回报。
上市公司上市以来最大的总市值
来源:WIND，截至2021年7月31日。
展望未来，中国经济的很多行业都面临着巨大的发展机遇。
一方面，中国传统优势产业正在走向世界。比如以高铁为代表的基建有望冲出国门，带动相关产业链快速发展；例如，随着智能手机革命的深入，中国企业在产业链中的份额不断扩大，并不断向产业链中的高价值环节过渡。
另一方面，中国未来的优势产业是领先世界的。在CXO和创新药“前店后厂”的双重繁荣格局下，具有全球竞争力的中国CXO企业正以前所未有的效率，批量助力中国新一代创新药研发和优秀药企崛起。
比如，如果说通信技术的革命带来了5G的发展机遇，那么中国在这个行业已经有了一批具有全球竞争力的公司，未来还会产生更多优秀的企业。此外，能源革命和汽车工业革命带来了光伏、电动汽车等领域的快速发展，同样富有想象力空。
研究报告显示*，光伏作为能源革命的主力军，10年将出现8倍增长空；新能源汽车未来规模有望达到万亿美元级别，这将是中国企业首次站在全球重要产业链的顶端；可以说，储能“10年80倍”的钻石赛道，动力电池等相关企业有望开启第二条增长曲线。
总之，中国经济转型升级和高质量发展，将造就一批站在世界舞台上的优秀公司；优秀的品牌力是这类公司的标志性特征，因此把握“品牌价值”公司的投资机会，也可能抓住未来a股的投资主线。
“四要素”选股，选择“品牌价值”公司
“优中选优、关注风险、强调投资组合管理”是张鹏在投资中始终把握的三大原则。
张鹏认为，“品牌价值”为投资布局勾勒出一条清晰的线索。但目前市场呈现行业分层、公司分层、企业家分层的特征。能否选出真正具有长期投资价值的股票，对基金经理的选股实力是一个极大的考验。
资料显示，张鹏拥有9年证券基金从业经验，其中3年投资经验。他拥有复旦大学微电子学学士学位和管理学硕士学位。擅长基于公司竞争优势和行业中长期趋势评估企业价值，寻找行业趋势下的高成长股。
在近十年的投研经历中，张鹏在实战中逐渐沉淀出适合自己的三条原则:“优中选优”是基于对企业深入的基本面分析，选择成长性突出、可持续成长能力强、有护城河、估值合理的公司进行中长期投资布局。“关注风险”是指坚持基本面，左侧配置优质证券，关注组合波动和回撤控制，努力在高收益和可控波动之间取得平衡。
在投资组合管理方面，张鹏始终坚持严格的选股标准。他认为，选择优质证券是有效的风险控制手段。坚持多元化投资，即使是最有潜力的细分行业也会控制投资比例上限；坚持定期纪检，不同板块对比动态平衡。
谈到具体的选股，张鹏总结了“四要素”的标准。乍一看，“人”，即企业家的战略眼光和个人追求，对企业的发展起着决定性的作用；第二，看“商业模式”，会通过比较商业模式进行组合和调整；第三，看“竞争格局”，比如上下游的议价能力，行业的定价能力，对行业生态的影响等。第四，看“增长的可持续性”。前三项对于“增长的可持续性”也至关重要。
张鹏指出，虽然“品牌价值”是一条主线，但在具体选股时还是要“去粗取精”，筛选出确定性较高的价值公司。
“我们可以重点关注两类:一类是具有经典品牌价值的公司。其产品、技术或服务具有独特的工艺和经营特色，得到了社会的广泛认可，赢得了良好的商业信誉。另一个是品牌价值还在逐步建立和提升的过程中。通过优秀的战略布局和公司治理，不断强化了自身的竞争优势和品牌影响力，从而逐渐赢得了消费者的认同感和信任感。”张鹏说道。
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*注:研究报告来源为:东吴证券2021年7月11日《新电力行业21年中期策略》、东吴证券2021年7月11日《新电力行业21年中期策略》、兴业证券2021年7月25日《储能为何如此重要》系列报告。未经发行机构书面许可，不得以任何形式转发本宣传材料中涉及的任何证券研究报告或评论。相关研究报告的观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，也不构成任何明示或暗示的保证或承诺。读者应认真阅读或自行查阅相关观点和意见。
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