康泰生物的倒闭给了我们什么启示？
资料来源:Yaozhi.com/Mi
当初一想到康泰生物1600亿的市值，很多人都懵了。现在，如果1000亿的市值没有了，仍然有无数人愿意相信新冠肺炎疫苗最终会让康泰生物1600亿。
但遗憾的是，现实终究无情地给了这些人一张“大嘴”。
图片:康泰生物公告截图
7月25日，康泰生物发布2022年上半年业绩预告。本期归属于上市公司股东的净利润为1-1.3亿元，同比下降61.37%-70.29%。在公告中，其业绩下滑主要归因于“新冠肺炎疫苗需求下降导致销量快速下滑”。
而且，这还不是最关键的一点。公告中透露的细节才是更值得注意的点。首先，新冠肺炎的疫苗相关存货、半成品、原料计提，导致业绩下滑。其次，在财务数据上，新冠疫苗后续投入的研发费用已经转为一次性费用，在本季度全部体现。
简单来说，康泰生物对新冠肺炎疫苗已经是“烂”的态度，已经放弃了。
终于回到了原点。
新闻一开始，很多人说这是康泰生物2017年最差的业绩。但回顾康泰生物这几年的发展，在2020年新冠肺炎正式爆发之前，康泰生物的发展似乎一直很平庸。
现在就算抛开新冠肺炎疫苗不谈，康泰生物的发展也是出乎意料的，更何况新冠肺炎疫苗一直给他带来不菲的利润。
如今，在资本市场“发飙”的不是康泰生物的高管，也不是康泰生物疫苗产业链上的任何一个环节，而是投资人。毕竟康泰生物让它赚不到钱，甚至亏损。
根据康泰生物的消息，康泰生物作为老牌疫苗生产企业，成立于1988年，2008年进行资本重组，2017年上市。中间一直在成长，新冠肺炎疫情的爆发也给这个企业带来了我人生中最大的机遇。虽然新冠肺炎疫苗再次成为其业绩变动的核心原因，但不可否认的是，新冠肺炎疫情将康泰生物的市值提振至前所未有的水平。
但如果仔细分析康泰生物从疫情爆发到现在的情况，还是可以发现康泰生物“回归原点”的种种必然性。
2020年8月，康泰生物表示将引进阿斯利康的腺病毒载体疫苗进行国内研发和商业化。上个月，新冠肺炎灭活疫苗，也被称为自己的研究，已被批准进行临床试验，甚至重组VXV病毒载体疫苗也在临床前阶段。可以说康泰生物当时手握腺病毒、灭活、重组三种新疫苗，很像我们小时候争糖果的时候，但当时谁也无法判断哪种疫苗更有前途，哪条路线能率先突破。突然间，康泰似乎成了在新冠肺炎投资疫苗的最佳选择。
贪心就能输。科兴、康希诺、志飞相继获批，头部市场正在被几家公司一步步蚕食。而康泰生物还没有意识到自己的机会已经失去，甚至和大多数公司一样，普遍认为海外还有机会。
然而，2021年5月21日，康泰生物新冠肺炎疫苗获准在中国紧急使用。但市场给康泰带来的业绩反馈却未能达到康泰的预期，让人不得不感慨“一手好牌打得不好”。
尽管新冠肺炎疫苗对康泰生物暴露巨大，但康泰在不断强调其他品种的良好表现:“四联疫苗销售收入较去年同期增长约60.13%，乙肝疫苗销售收入较去年同期增长约20.76%。新上市的13价肺炎球菌多糖结合疫苗品种逐渐放量。”
但是，辛辛苦苦、花大价钱做出来的新冠肺炎疫苗的失败，某种程度上说明康泰在RD和经营上存在很多问题，投资者自然避之不及。
曾经回到解放前，形容今天的康泰再合适不过了。
康泰生物降解引发的新冠肺炎“价值危机”
通过康泰生物的“腐烂”事件，再加上之前新冠肺炎疫苗面对新冠肺炎变异株的局限性，终于，市场上出现了新冠肺炎的各种小分子药物。
许多投资者和行业人士做出的最多的分析是:“新冠肺炎疫苗真的要死了吗？现在疫情正常化，毫无疑问，那将是小分子药物的天下。”
其实这种怀疑不是空引起的。据相关资料显示，目前的新冠肺炎突变大多是疫苗或抗体带来的进化和生存压力导致的S蛋白突变。这部分仅限于病毒表面，对疫苗和抗体药物造成了巨大打击。但与小分子药物涉及的病毒内部蛋白这一热点靶点无关。
简单来说，疫苗和抗体药物对新冠肺炎突变株的有效率会大大降低，但对小分子药物的影响很小。真实生物的阿夫定就是最好的例子。
通过康泰生物事件，基本可以判断现在的新冠肺炎疫苗已经成为一个连厂家都不再看好的存在。那么，也许是从康泰生物事件开始，然后，无论相关疫苗厂商如何隐瞒，也许行业“崩盘”已经开始，一场市值的雪崩即将开始。
康泰生物的未来在哪里？
回到康泰生物本身，其实新冠肺炎疫苗从一开始就注定只是一个“过客”。既然没能享受到早期疫情传播带来的红利，也许现在“壮士断臂”并不算过分的行为，就像当初没有参与一样。
回到常规疾病的人使用疫苗。一方面，扩大乙肝疫苗、Hib疫苗、麻风疫苗、PPSV23、三价肺炎疫苗、百白破疫苗等几个上市产品的经营是明智的。另一方面，调整RD战略或许是明智之举，尽快回归主业进行迭代升级和新品上市。
只要一款重磅“新品”上市成功，就能让今天的骂人者瞬间再次亲密在一起。这是一件非常令人满意的事情。
