上周六，POP MART的第一家日本店在东京涩谷街开业。作为一家以IP为核心的万超公司，POP MART在IP文化发达的日本开店，应该是公司进攻海外市场的重要时刻。就在本月初，POP MART的首家海外旗舰店在韩国首尔开业。但公司海外扩张的热度并没有反馈到资本市场。
这几天，潮头第一的POP MART股价一直在跌。
7月18日，POP MART股价低开，一路暴跌。盘中跌幅一度超过16%。截至当天收盘，POP MART股价下跌12.89%，收于22.3港元/股，创历史新低。
面对持续下跌的股价，POP MART公司的管理层坐不住了。7月18日盘后，POP MART发布公告称，公司当日以每股21.1-22.85港元的价格回购867.96万股，耗资约1.9亿港元。
一周40%！市值较高峰期缩水逾千亿港元。
值得注意的是，在过去一周，POP MART的股价下跌了40%，市值蒸发了约210亿港元。对此，有投资者在交流平台上哀嚎。“短短一周，他们直接亏了40%。”
也有投资者感慨万千。没想到头顶“大牛股”、“赛道股”光环的POP MART，现在也跌成这样了。
从时间线来看，其目前的股价已经从最高价107.238港元下跌了近80%。
2020年12月11日，POP MART在香港联交所主板上市，发行价38.5港元/股。上市首日，顶着“盲盒第一股”的光环，POP MART开盘价翻倍，市值一度突破1100亿港元。
到2021年2月中旬，POP MART股价突破百元大关，市值攀升至近1500亿港元。但随后，POP MART开启震荡下行模式，2022年行业监管趋严。1月，上海还发布了盲盒经营活动合规指引，给出了20条合规建议。当月晚些时候，该股跌破发行价。
值得注意的是，POP MART市值较高峰期缩水逾千亿港元。
面对下跌的股价，公司管理层坐不住了。7月18日收市后，POP MART发布公告称，公司当日以每股21.1-22.85港元的价格回购867.96万股，耗资约1.9亿港元。
图片:HKEx
刚刚移除了“性能盲盒”
POP MART股价为何受挫？
消息面上，POP MART刚刚下架的“业绩盲箱”显示，公司中报业绩预计下滑。
7月15日收盘后，POP MART发布公告称，预计今年上半年公司收入增长不低于30%；净利润减少不超过35%。
关于业绩波动，POP MART董事会给出了两个原因:
一是2022年上半年，由于不可抗力原因，公司遵照地方政府的指引和要求，暂停了部分地区的部分线下门店和机器人门店的运营，公司线下门店多分布在一二线城市，因此与去年同期相比，今年上半年受疫情影响较大；疫情影响部分地区物流时效，从而影响线上销售；疫情影响客流量和消费者支出意愿减弱，进而影响业绩增速下滑。
二是由于公司前期业务扩大，费用较去年同期增加。因此，预计当期净利润将同比下降。随着疫情的有效控制，预计未来公司费用占收入的比例会有所下降。
作为POP MART的“市场第一股”，上市之初就以高增长的收入和净利润表现赚足了眼球，资本自然愿意给其高估值。据悉，上市之初，公司最高市值一度超过1000亿港元，市盈率一度暴涨至200多倍。但随着其业绩增速进入下行通道，其资本开始回归理性，股价和估值双双下降。
许多机构下调了目标价。
对于POP MART这样的消费赛道明星公司，机构一直保持着高度的关注度。
日前，包括多家外资投行在内的机构发布了“增持”等唱好研究报告的评级。不过，一些机构同时下调了POP MART的目标价。
例如，瑞士瑞信银行发布研究报告称，维持POP MART“跑赢大市”评级，疫情影响拖累线上线下销售，加上原材料、新业务及营运去杠杆化令利润率承压，因此下调2022-24年盈利预期27%/21%/17%，目标价由55港元下调至43.7港元。
摩根士丹利也发布研究报告称，维持POP MART“增持”评级，但最高目标价由55港元降至36港元。
国内多家券商也看好该公司。例如，CICC今天发布评级报告，称POP MART的最高目标价为40港元，较之前的目标价下跌约19%。
此外，财通证券最新研报给予“增持”评级，称疫情对POP MART开设线下门店和线上业务物流影响较大，导致成本费用增加，影响上半年盈利能力。预计随着疫情的缓解和公司加工成本的逐步改善，公司盈利能力将逐步恢复，海外业务有望增加。
截至目前，POP MART报21.4港元/股，跌幅4.04%，市值299.1亿港元。
国家商报证券时报，HKEx，公开信息
国家商业日报
