“相对于证券公司作为中介机构的主角，我们24年来一直在资本市场的这场大戏中唱配角。”荣咨询公司创始人兼董事长笑了。
虽然不如头部券商知名，但“郑融咨询”是专注于细分领域的“隐形冠军”。多年来，“郑融咨询”以股权激励的专业服务，帮助科技创新板公司更好地吸引、留住和激励人才，成长为市场份额第一、赛道遥遥领先的隐形冠军。
“科技创新板有200多家上市公司启动了股权激励，我们服务了其中的100多家。从数量上看，远高于单一券商、律所、会所服务的科创板IPO数量。”郑培民说。
随着注册制的实施和ESG的发展，郑融咨询积极抓住机遇，从股权激励商店升级为综合市值管理服务提供商。“未来注册制的全面深入改革，将促使企业形成大规模的市值管理需求。”郑融“既有自己的坚持，又随着大方向而动。时势造英雄，我相信机会是留给有准备的人的。”
24年来坚持艰难而正确的事情。
自1998年成立以来，郑融咨询一直专注于打造股权激励领域的“专卖店”。
“国内中小企业一般活三年左右。回想起来，我们真的很不容易。24年来，公司不仅主业不变，而且一直在稳步增长。”
我们之所以成功跨越经济周期，是因为“郑融咨询”靠的是“做困难而正确的事”。
“如果做错了，比如没有市场需求盲目创业，或者商业模式出了问题，可能两三年就把钱烧光了。做容易的事，不仅竞争激烈，还容易陷入赚快钱的误区。赚了第一桶金之后，就难以为继了。”
从职业发展的角度来看，郑培民希望成为真正创造社会价值的企业。
“资本市场几乎是中国经济中最吸引人的地方。我们服务那么多上市公司，拒绝一切关于内幕消息的诱惑，不做违法赚快钱的事。因为我的经验是，只有做对的、难的事情，才能长久。”
24年的坚持也给“郑融咨询”带来了丰硕的成果。目前科技创新板400多家企业中，郑融咨询服务超过100家，堪称股权激励服务细分领域的隐形冠军。
“在科技创新板400多家上市公司中，约有200家公司推出了股权激励，其中100多家由郑融咨询服务，其在科技创新板的市场份额超过50%。从数量上看，超过了任何一家券商、会计师、律师单独服务的科技创新板公司IPO数量。因此，尽管郑融默默无闻，但其市场份额却遥遥领先。
股权激励是科技型公司的必需品。
对于以“硬技术”导向、技术密集型和知识密集型著称的科创板来说，股权激励成为吸引和留住人才的法宝。与a股其他板块相比，科技创新板股权激励广度超过了16年来上交所主板。
“整个a股股权激励政策从2006年开始正式实施。到目前为止，只有51%左右的企业做了股权激励，刚刚过半。科创板开市才三年，已经达到55%。”郑培民介绍道。
中微公司董事长兼CEO尹志耀曾表示，员工期权激励和全员持股制度是高科技公司发展的生命线。他认为，英特尔、应用材料等外企能脱颖而出，实行全员持股的制度是关键。
“因为这样会让员工把公司当成自己的事业。这和被雇佣和工作是完全不同的动机。”尹志耀说。
郑培民非常同意这一观点。对于主板行业的传统公司来说，股权激励是奢侈品，但对于科技创新板公司来说，股权激励几乎是必需品。
“科技型企业是人力资本密集型企业。人才是其重要资源。用股权激励的方式留住人才是必要的，国际上已经证明是屡试不爽的，也是必要的工具。”
从更深层次的经济学角度来看，股权激励可以看作是人力资源资本化和人力资本证券化的过程。
“上市公司的物质资源随着其登陆资本市场而被证券化。但是人力资本还不具备。对于高科技企业来说，核心员工一旦宣布离职，股价就会下跌，实际上说明这样的员工市值5亿甚至10亿。”
打造市值管理服务精品
2021年6月，“郑融咨询”获得中国证监会颁发的并购重组及股权激励财务顾问资格，成为全国首批、沪上唯一拥有该备案资格的两家机构。
目前，“郑融咨询”已将业务从股权激励拓展到财务公关、ESG、投资者关系等服务，从股权激励领域的专卖店转型为投行的精品，成为综合性市值管理服务机构。
值得一提的是，“郑融”的市值管理业务不涉及任何内幕交易或操纵市场的“伪市值管理”，而是合规、阳光的市值管理。在尊重投资者的前提下，主动透明地向资本市场展示企业价值。
“我们做市值管理，只服务基本面好的公司。就好像这个小区本身条件很好，却做不了物业管理，外墙很难看。而我们的作用就是在房子位置和户型基本面都很好的情况下，帮助房子装修，做绿化的辅助工作。”
随着注册制的实施，a股发行上市效率明显提高。有业内分析人士指出，一旦注册制全面实施，上市公司数量有望出现井喷式增长，“二八”分化效应将加剧。未来，如何在激烈的竞争环境中讲好品牌故事，提升公司影响力，引导机构合理估值，吸引更多投资者关注，是上市公司面临的重大课题。
郑培民指出，目前a股超过30%的交易量来自机构。未来5-10年，a股的机构持股比例将继续提高，这意味着上市公司对全面市值管理的需求将更加迫切。
“当a股上市公司数量达到6000家，机构交易量占比达到50%以上，这意味着企业不能再忽视与机构投资者的沟通。这就是为什么我对郑融的转变充满信心。我们相当于一个大动作，以后能服务的公司会越来越多。”
此外，随着ESG时代的开启，企业的可持续发展和社会责任越来越受到重视，这也使得市值管理的内容更加广泛。
“ESG可以简单理解为上市公司的非财务信息。中国企业不仅要赚钱，还要赚有尊严的、可持续的、对社会负责的钱。未来，财务业绩好、ESG评级高的公司才是资本市场真正的主角，才能赢得机构投资者的青睐，成为a股资本市场的常青树。”
具体来说，ESG包含三个部分，即环境保护、社会责任和公司治理。从某种意义上说，“郑融”24年股权激励服务的过程就是推动公司治理升级的过程。“我们在这方面的知识可能是最深刻的，这也是我们的优势。”
郑培民判断，5-10年后，ESG将深入到中国机构投资者和上市公司的日常工作中，“郑融咨询”也将顺应潮流，从中寻求更大的发展。
“目前约有25%的a股上市公司发布了ESG报告，股权激励比例为50%。未来空还是很大的。”郑融“就像漂流在资本市场的一只小船”我们有自己的坚持，但不为逆潮流而动。而是高瞻远瞩，超前发展。机会来了，它会照顾那些和我们一样有准备的人。"
