企业融资理论
所谓企业融资，是指企业根据自身发展需要和资金状况，从外部或内部筹集资金，主要目的是为了自身的生存和发展，如日常运营、产品RD运营等。传统融资理论指出，当企业启动一个新项目时，会对资金需求进行估算。一般来说，它会优先考虑内部融资，即利用企业内部积累的可用资金。其次，将考虑外部融资，主要包括债券融资和外部投资者的注资。也就是说，融资一般是由内而外进行的。
在现实中，企业需要大量的资金来支持其创新活动，因此仅仅依靠企业内部的融资可能是不够的，因为企业的创新理念从想法转变为可以为企业带来利润的盈利项目是一个漫长的过程，需要资本的不断投入。在这个过程中，不可控因素很多，使得企业的创新活动面临很大的不确定性，很难从传统金融机构获得所需资金。
风险投资机构是一种新型的金融机构，它愿意投资于高风险项目以获取高回报。这一特点正好符合企业创新的特点，因此风险投资机构可以帮助企业解决创新过程中遇到的融资约束，逐渐成为各类企业特别是创新型企业普遍采用的融资方式。
一方面，风险投资机构投资企业，直接向企业投入大量资金。另一方面，由于风险投资机构有自己的“认证功能”，如果一家声誉较高的风险投资机构投资了某个企业或项目，一定程度上反映了风险投资机构对该企业或项目的认可，认为该企业或项目未来有发展潜力，这将提升目标企业的声誉，进一步帮助企业获得更多的创新活动资金。
此外，创投机构还拥有专业的管理团队，在社交网络资源等方面具有优势。，可以弥补企业在管理和市场方面的劣势，进一步促进企业整体经营业绩的提升，同时向其他风险投资机构传递一个信号，即这个项目具有良好的发展前景和潜力，吸引资本市场的投资者参与投资。周毅选取了在中国创业板成功上市的高科技企业作为主要研究对象。他首先探索了风险投资影响企业经营绩效的途径，并进一步通过实证分析发现风险投资会影响企业的创新。另外，当目标企业获得资金支持后，会更有信心和动力进行企业创新研发，提升企业创新能力，最终形成良性循环。
信息不对称理论
信息不对称理论是现代经济学的核心内容之一。它最早是由三位诺贝尔经济学奖得主提出的。具体来说，阿克洛夫从商品交易市场，主要是二手车交易市场，斯宾塞从劳动力市场，斯蒂格利茨从金融市场解释了信息不对称的问题。所谓信息不对称，是指在交易市场中，在相关交易活动过程中，交易双方对商品相关信息的理解不同，导致交易双方对信息的掌握存在差异。以商品交易为例，商品的卖方比买方更了解商品，所以他认为商品的卖方处于优势地位，而买方处于劣势地位。这时，如果存在机会主义行为，那么卖方也就是信息优势方很可能会采取一些行动为自己获取更多的利益，从而损害买方也就是信息劣势方的利益，从而达到自己的目的。
在企业和普通投资者之间，企业作为日常经营和创新活动的主体，与投资者相比处于信息优势一方。具体来说，企业的经营活动无法详细记录，尤其是在创新的过程中。由于核心技术的保护，无法详细披露相关信息，因此投资者无法获得企业运营和创新的完整信息。其次，普通投资者对企业信息的收集和判断能力有限，因此在认定企业创新质量水平时会付出很高的成本。如果公司在融资时采用外部融资，这种信息不对称将导致高成本。因此，当内部融资不足时，企业的管理者不愿意采用股权融资来弥补现金流，导致投资不足。
另一方面，由于自身的不足，普通投资者为了保证自身的回报，在投资时会选择创新质量水平一般的企业，从而使得创新水平较高的企业难以获得足够的资金，最终面临着较高的创新活动失败率。风险投资机构是专门投资创新型企业的股权投资，具有一定的识别能力。虽然其干预难以完全消除信息不对称问题，但其投资行为形成了积极的市场信号，进而传导给其他外部投资者。在一定程度上减少了企业与其他普通投资者之间的信息不对称问题，进而吸引其他投资者的投资，因此可以有效缓解企业在创新活动中遇到的资金问题。
被投资企业和风险投资机构之间也存在不对称问题。在风险投资机构投资之前，企业处于信息优势地位，因此为了获得资金支持，可能会采取机会主义行为。比如企业会掩盖创新过程中可能遇到的一些风险。面对这种情况，风险投资机构会处于劣势，可能会造成部分风险投资机构投资于低技术创新型企业而导致自身投资失败，而创新水平高的企业则会因资金不足而导致创新失败，所以风险投资机构。
然而，风险投资机构投资后，企业才是创新活动的主体和执行者。与风险投资机构相比，企业在创新方面拥有更多的内部信息，这使得风险投资机构仍然处于劣势地位。面对这种情况，企业在获得资金后可能会为了自身利益采取机会主义行动，比如偷懒，挪用资金用于其他经营活动，从而损害风险投资的利益。因此，面对这种情况，为了弥补两者之间的信息差异，抑制企业可能的机会主义行为，风险投资机构会通过专业团队对企业进行监督，减少信息不对称带来的危害。
资源基础理论
Wernerfelt于1984年发表了《企业的资源基础理论》,这篇文章的成功发表标志着资源基础理论的出现。具体解释一下，这个理论的基本思想是，不把企业看成是一个单独的主体，而是把各种资源组合起来形成的主体，然后把目光转向各种资源的特性和相关的要素市场，从而解释企业为什么能够长期可持续发展，以及各种企业之间的差异。根据资源基础理论，每个企业所拥有的资源是不同的，所以如果你想在生存和竞争中取得优势地位，你就必须依靠你所拥有的和能够得到的资源。当企业进行创新活动时，从企业内部来看，创新活动的进展和成功与企业本身密切相关，会受到企业的人才投入、知识水平和资源整合能力的影响。从企业外部来看，创新需要资源异质性、资本等的支持。因此，企业有必要通过自身的社会网络拓展获取资源的渠道，为创新活动的顺利进行打下良好的基础。
无论是创新活动的开展，还是创新水平的整体提升，资源都在其中发挥着重要作用。风险投资作为一种专业投资机构，对企业来说是一种重要的资源异质性。一方面，风险投资对企业进行股权投资，直接为企业提供资金，缓解企业面临的资金问题，使企业在短时间内快速获得RD活动的资金，从而在竞争中获得先发优势；另一方面，风险投资机构作为专业的投资机构，拥有丰富的社交网络资源，可以通过自身的社交网络为企业提供一些需要但缺乏的资源和信息，为企业提供长期的帮助，使企业在市场竞争中保持竞争优势。
具体来说，首先，资本本身就是一种宝贵的资源，这在一定程度上决定了一个企业在起步阶段能否在竞争中迅速取得先发优势。一般来说，风险投资机构在投资时采取股权投资的形式，直接向企业提供资金支持。因此，当企业得到风险投资机构的支持后，可以迅速获得资本资源，缓解创新活动中面临的资金问题，进而尽快开展创新研发活动。其次，风险投资机构不仅可以通过注入资金的方式直接为企业提供所需资本，还可以依靠自身的认证效应和社会网络间接为企业获得持续的资本，为企业进行创新研发提供长期稳定、大规模的资金支持，使企业的创新不会因为资金问题而夭折。
再者，风险投资具有一定的专业知识和管理技能，因此可以利用自身的能力和网络，为初创企业提供监督和管理方面的帮助，比如可以帮助企业管理人才，提供业务发展的相关规划，帮助企业建立较为完善的内部治理体系，不断培养和提高管理能力，使企业在同行业中脱颖而出，在市场竞争中保持优势地位。在风险投资机构与企业的合作中，企业可以吸收和转化从风险投资机构获得的资源异质性，与自身现有资源进行整合，形成优势互补的资源组合，进而逐步形成不同于其他企业的能力，增强企业在市场中的竞争力。最后，由于风险投资机构的存在，技术创新产生的风险可以由企业和风险投资机构共同承担，这使得企业愿意进行突破性RD活动。此外，风险投资机构出于维护自身利益的目的，将积极监督企业的创新活动，促进创新成果的商业化，这将为企业发挥重要作用。
生命周期理论
梅森海尔在20世纪50、60年代提出了企业生命周期的新概念。他认为企业组织也是一个特殊的有机主体，它的发展与自然有机体的生长有相似的规律，也有生长周期和曲线。一般来说，企业从创立之初就会经历萌芽、初创、发展、成熟、衰落等阶段。企业在不同的阶段，会相应表现出不同的特征，面临的融资需求和风险特征也会有差异。
在萌芽阶段，企业创新的体现主要是RD人员对新技术的想象和探索，主要是新技术方法和理论的构建。因此，在这个阶段，最明显的特征是知识创新，没有显著的现金流入。此时的创新活动是基于新的想法，因此融资风险极高。在创业阶段，企业主要从事创新成果的转化，因此需要大量的人力物力加入，对资金的需求明显增加。另一方面，在这一阶段，企业会特别重视创新保护，因此会与投资者存在严重的信息不对称。而且由于产品还处于开发阶段，此时市场对产品的认可度较低，他们想通过产品获得资金流入的可能性极小。但是，从投入和产出的角度来看，对资金的需求会很大。
当一个企业已经顺利度过了前一阶段，进入发展阶段，此时的科技水平已经显著提高，产品的市场占有率增加。但随之而来的问题是其他同类产品的挑战和同行业的竞争。面对这种情况，企业仍然需要在RD领域投入资金进行进一步的创新活动，以确保它们仍然具有强大的核心竞争力。如果一个企业能够成功保持现阶段在行业中的主导地位，就能够顺利进入成熟发展阶段。这一阶段企业的信息透明度高，与前一阶段相比，企业面临的融资风险降低，企业可以依靠创新成果获得稳定的资金流入。如果企业进入衰退期，虽然企业仍在正常经营，但经营指标呈下降趋势。在这个阶段，企业的管理者会考虑进行产品的突破性创新或新技术的研发来拯救企业。但由于此时发展能力较差，他们可能面临内源资金的短缺，获得外部资金的难度也将显著增加，因此将面临严重的融资约束。
通过以上分析可以看出，企业各个阶段的发展都离不开资本的投入，企业创新也是一个长期的过程，离不开资本的支持。而且每个创新过程都存在很大的不确定性和风险，风险投资具有承担高风险、获取高回报的特点，可以有效缓解创新各个阶段的资金等问题。
