资料来源:创业国家
编者按:在过去的几年里，中国的商业环境发生了很大的变化。作为创新经济的重要推动者，中国的风险投资机构在2021年感受到了前所未有的冲击。面对如此复杂多变的环境，行业领袖开始深入思考，希望在新的发展时期的不确定性中为自己的机构和同行找到确定性。
祁鸣风险投资成立于2006年，是中国市场的先驱和领导者。2021年，祁鸣创投在“中国最受赞赏的创投机构”评选中赢得了同行的尊重，名列榜首。
《创业邦》全文刊登了祁鸣创投创始管理合伙人邝子平的最新思考。邝子平刚刚被任命为中国股权投资协会，以及工业自动化和机器人。自动化设备越来越多，核心不是取代劳动力，而是电子产品的复杂程度和精度越来越高，工人已经无力应对。当年，是那些心灵手巧的工人们，在生产线上盯着每一部手机，寻找每一个外壳上的瑕疵和划痕。现在肉眼根本看不到，还得机器检测。先进制造业是中国重要的长期投资方向。
有利于生产力的新技术可以在中国更快地普及。在使用新技术方面，中国确实是世界上最开放和包容的国家。国内有很多酒店、餐厅使用服务机器人，从一开始就被公认为“噱头”，现在真的派上用场了。世界上没有一个市场有中国这样广泛和高频的使用场景，加上创新精神和人才的叠加，中国确实可以创造更大的创新空间空。
回到投资逻辑。在美国，VC投资的企业更“时髦”，技术更高更深更原创，所以在市场上似乎并不“吃香”。在中国，这些最新的技术将得到应用。比如波士顿动力公司制造的机器人价格极高，多年来只是一个很酷的演示。相比之下，中国的创业者确实在真实场景下使用机器人，成本也能被市场接受，其中的创新也非常值得称道。
企业与数字技术的结合在中国有着更广阔的前景。移动互联网的原住民越来越多，所以企业成立的第一天就会考虑如何部署IT系统，用什么工具与团队沟通。数字化成为必要的生产要素。越来越多的中小企业正在应用数字化平台，为其服务的IT系统和数字化平台的服务水平将会提高。与此相关，后台需要的服务器越来越复杂，数据中心越来越大，需要的芯片越来越多...整个B2B生态环环相扣，对数字化基础设施提出了更高的要求。
中国会有很大的空空间来提高数字企业的效率。在传统的大型企业中，管理层级是五六个人向一个人汇报，层层汇报。现在的科技企业，一个副总裁领导十几个技术负责人，他们各自领导一个小组。这种扁平化的管理方式越来越流行。其中一个重要原因是，数字化管理工具使沟通和协作更容易实现。一个有趣的现象是，不仅科技企业的效率在提高，投资这些企业的机构的效率也在提高。在我们创投领域，一个投资人可以在二三十家公司的董事会工作，因为沟通效率大大提高了，越来越多的董事会在网上召开。
中国品牌的崛起是中国创新的新气象。许多西方大品牌的形成经历了一个漫长的过程，三年内许多新的消费品牌在中国崛起。以全新的技术手段和全新的传播手段，迅速在用户中产生共鸣，激发品牌效应。借助中国一流的供应链和从设计到生产的能力，产生了新的饮料品牌和新的服装品牌，用五到十年的时间完成了可口可乐和耐克那几十年走过的路。
能够在开放创新的环境中竞争的企业，具有更长远的投资价值。
中美脱钩产生的替代机会和防止“卡住”的机会，在很多领域都是即时、短期、快速的投资机会。中国在很多领域都需要自主可控。半导体在越来越多的行业中发挥着关键作用，每个芯片都可能是一个投资机会。我们还必须认识到，长期投资的逻辑是不同的。
中国芯片投资有机会，值得长期看好，原因有三。第一个原因是天赋。越来越多的半导体公司不仅有超级创始人，团队中也有人才。联合创始人和VP投资模式以创始人和技术为主。后来，这种模式改变了。一个项目能不能成功，越来越取决于资本。融资钱本身不仅决定了企业的发展，也决定了企业的诞生、存在和经营逻辑。有些企业的产出远远低于投入，而且长期如此。维持运营的主要手段就是不停的砸钱。这种资本是无效的，无序的。
互联网领域的“赢者通吃”将暂时告一段落。大量的资本投入到某个公司，通过不断的迭代和试错，最终走上了成功的道路。尤其是移动互联网时代，投资人发现，与其投资那么多公司，不如追求网络效应，扶持少数公司形成头部。导致头部企业被“烧钱”，最终形成了一定的垄断局面，这在网上订车、支付、外卖等行业更为明显。从纯商业的角度来看，这样的投资逻辑是成立的，但这样的模式在未来会因为监管和监管的调整而难以复制。
另一方面，如果对具有天然网络效应的领域的成长进行人为限制，那么长出来的公司就不会是世界上最有竞争力的。现实是，一方面，我们不希望数字经济公司在中国发展到可以影响经济和社会的地步；另一方面，我们也希望数字经济公司在国际市场上发挥重要作用。特别是在未来，如果中国和美国各占国际市场的一部分，那么中国企业必须具有国际竞争力。国际竞争力的重要指标是企业规模，尤其是数字经济规模。
与其限制规模，不如促进市场充分竞争更合理。任何利用垄断阻碍竞争的行为，都应该在国家层面进行规范。让行业第二、第三、第四名有机会在中国市场竞争发展，通过创新颠覆第一名的垄断地位。充分竞争的市场意味着二选一，违反公平竞争原则，违反反垄断政策...什么都做不了。正面影响是企业越大，在海上成功的可能性越大。这种情况有利于中国企业的创新和成长。
与其限制规模，不如促进市场充分竞争更合理。任何利用垄断阻碍竞争的行为，都应该在国家层面进行规范。让行业第二、第三、第四名有机会在中国市场竞争发展，通过创新颠覆第一名的垄断地位。充分竞争的市场意味着二选一，违反公平竞争原则，违反反垄断政策...什么都做不了。正面影响是企业越大，在海上成功的可能性越大。这种情况有利于中国企业的创新和成长。
在共同富裕的时代，企业家在市场配置领域继续承担着创造财富的使命。
共同富裕不是平均主义。只有经济高质量发展，社会财富规模增加，才会有更高水平的共同富裕。
创业的动力之一是创造财富，所有创业者创造的财富都是社会总财富的一部分。国家鼓励企业家创造财富，财富衡量的是企业创造的价值。创业到一定规模后，除了创造个人财富，还需要一种上一层楼的动力。年轻人创业热情高。从打工者、管理者转变为企业家，建立自己的企业，在中国的民族精神中显而易见。给青年创业者带来机会多看看，无论是城市还是乡村，我们都非常看好青年创业者对共同富裕的贡献。
创业者往往会选择能发挥优势的地方。特别是对于贴近民生的行业，属于社会公共产品，由市场来做，相信政策边界会逐渐清晰。作为创投机构，我们要关注国家鼓励创新的领域——帮助，不要捣乱。
在新的经济领域创业，初期难免会有不规范的地方。如何鼓励试错，避免以后违规？这也涉及到投资逻辑的调整。比如互联网公司的业务落地和商业化过程中，往往存在不规范的地方。以前创投机构会更关注企业的发展趋势，以为这些不规范的操作已经改变空。未来头部投资机构会选择放弃这样的投资，也就是投资逻辑的改变。回顾一些成功的互联网公司的发展历程，如果创业第一天就要求内容净化和版权保护，做1%的百合数据保护，他们很难走到今天。
监管趋于严格，竞争环境趋于规范，投资机构不得不调整适应。
ESG已经是全世界企业家和创新者的通用语言。
企业和投资机构需要关注ESG。
做中国有社会责任感的投资机构。ESG中要注意E，包括“碳中和”和环保，高能耗的企业我们不会投资。其实我们投资的新经济企业，比如互联网、科技、新药研发，一般都不是碳排放高的行业。在社会责任方面，投资应该符合国家的大政方针。前几年我们也看过一些行业，基本没有投资。主要是我们会先判断投资会不会带来一些负面的社会效应，总体上会越来越谨慎。此外，我们更加关注被投资企业的合规性和治理情况。
我们不仅在投资中践行合规，还发起公益项目，帮助解决社会问题。祁鸣创投近日捐赠1亿元人民币，与中国扶贫基金会联合发起中国乡村振兴企业家扶持计划，将在40个县培训赋能2000名乡村企业家，培育40个社会组织。
中国风险投资业的成功，得益于中国经济社会的持续高质量发展。我们也期待整个行业回馈这个社会。
