资料来源:Caihua.com
随着新冠肺炎疫苗即将上线，最后一波有利疫情即将出来。
受益于新冠肺炎疫情的最后一个行业无疑是冷链物流。
近日有外媒报道称，由于辉瑞的新冠肺炎疫苗需要在极低的温度下保存，且疫苗运输过程中需要大量的干冰，干冰的运输价格已经涨到了平时的20倍。一些干冰生产商表示，自11月辉瑞疫苗被报道上市以来，他们收到了大量的生产需求。
2月和3月，新冠肺炎市场属于口罩和熔喷布，4月属于呼吸机和疫苗。今年最后一个月，似乎轮到冷链物流储存和运送疫苗了。
其实冷链物流不是送疫苗那么简单。
1.冷链概念股:我们准备好了。
据业内人士透露，新冠肺炎疫苗的所有技术路线中，只有mRNA疫苗需要-70℃保存。其他技术路线新冠肺炎疫苗的储存温度为2-8℃。
根据辉瑞公司的一份储运计划，疫苗生产需要超低温冰箱，运输需要干冰，注射需要2℃-8℃的普通冰箱。
2019年，国内冷链市场需求达到2200亿元。据行业预测，国产疫苗上市后，冷链市场需求有望提升至1.6万亿元，市场增量约为7.2倍。
去年我国疫苗发放量为5.8亿支。按新冠肺炎每个疗程2-3支疫苗、普及率60%计算，国内市场需求约为16.8-25.2亿支疫苗。照此计算，疫苗冷链市场规模比去年增长了3.3倍。
如果计算正确，现在是冷链物流需求爆发的前夜。
但目前国内RD进展较快的几个疫苗，包括科兴生物、武大所/国药集团、北药所/国药集团正在研发的，都是“灭活疫苗”，理论上2℃到8℃保存就够了。因此，国外mRNA疫苗对冷链的特殊需求可能无法反映到国内相关设备的生产厂家。
根据海尔生物的招股书，上市公司中只有海尔生物、中科美菱和澳柯玛是超低温存储设备供应商。
澳柯玛已在投资互动平台上表示，公司生物医药冷链产品收入仅占公司主营收入的2.4%，且主要在国内市场销售，出口规模较小。
还有其他非上市公司生产超低温存储设备。汉川智能表示，其主要服务实验室没有出口业务，因此不存在因疫苗影响而缺货或抢购的情况。泰坦科技还表示，其业务没有受到疫苗的影响。
可以推断，目前海外上市进度最快的两种mRNA疫苗，对国内相关设备企业的利好有限。
但是涉及到其他疫苗对应的2℃到8℃的冷链需求，情况就不一样了。浙江邢星冷链集成有限公司总经理杨文勇上月透露，今年行业海外订单增速约为50%，但并非疫苗储运需求拉动，而是海外相关供应链未能及时复工复产导致的替代效应。
11月，最快的疫苗研发也只是在3期临床阶段，冷链运输的需求还没有真正增加。即便如此，该行业的海外业务还是取得了可观的增长。如果国产疫苗上市，2℃到8℃的冷链行业增长还是会更大空。
早在7月份，相关概念股就已经闻风而动，在互动平台上秀肌肉。澳柯玛表示，公司生物医药冷链涵盖血液、疫苗、药品、低温和超低温培养箱等一系列产品，随时准备参与疫苗的冷链运输。
英特集团也表示，拥有自建的药品冷库和冷链配送系统，可承接各种温控要求的药品储运业务。
CIMC还声称其冷运冷链有能力运输疫苗。在此之前，“冷云”团队已经多次在国内外成功运送过药盒等医疗物资，因此运送和投放疫苗是没有问题的。
此外，康瑞药业、国药控股、冰轮环境、雪人股份等都宣称可以进行疫苗冷链运输。
几乎与此同时，7月底至8月初a股冷链物流板块指数升至年内新高，随后小幅回调。
几只疫苗冷链概念股年内业绩增长良好。澳柯玛，互联网集团涨幅在70%以上。但与此同时，概念股的滚动市盈率普遍较高，新冠肺炎疫情带来的情绪利好已经在股价上有所体现。
值得注意的是，部分概念股在冷链物流业务中占比很小，如澳柯玛的主要收入来源是冰箱和厨房卫浴；今年前8个月，英伦集团第三方医药冷链物流业务收入约120万元，仅占公司总收入的0.0077%。
随着新冠肺炎疫苗的上市，整个冷链物流市场将会出现可观的增长，但这种效益是否真的能影响公司业绩还很难说。
2.冷链物流:不仅运送疫苗
其实冷链物流最大的应用领域不是医药行业，而是生鲜品类。据投宝研究院统计，我国冷库储存的商品中，果蔬、肉制品等生鲜产品占54%，乳制品、速冻食品占16%，水产品占17%，剩下的13%中只有一部分是医药产品。
2018年，我国需要冷链运输的药品销售额约1100亿元，其中疫苗占43%。按照12%的运输成本率，整个医药冷链市场的总规模只有130亿元，如果只算疫苗冷链运输就更小了，不到60亿元。
所以，无论新冠肺炎疫苗能给行业带来多大的增量，疫苗冷链运输的市场规模还是很小的。所谓的疫苗冷链股更多的只是概念炒作。这个行业天花板低，想象空间空不算太大。
冷链物流真正的想象空间其实在生鲜品类。
目前所有的生鲜电商业态，无论是社区团购、线上线下新零售、综合生鲜电商还是垂直生鲜电商，都离不开冷链物流。
随着几大互联网平台，生鲜电商行业目前进入爆发期。2013年生鲜电商规模不到40亿元。2018年已大幅增长至674亿元。据中国物流与采购联合会统计，2019年我国食品冷链物流总需求有望达到2.35亿吨，同比增长24.3%。
几乎可以肯定的是，近几年对食品冷链的需求会迅速增加。
同时，冷链物流的行业集中度不高，专业化分工体系尚未形成。大多数企业提供全流程服务，浪费了一些储运资源。2016-2018年，百强企业冷链业务市场份额分别为9.2%、10.2%和13.8%。
在行业集中度较低的情况下，冷链行业还存在价格竞争无序、驱动率空高等问题。
2018年，中国冷链物流TOP5分别是顺丰速运、希捷荣庆、京东物流、上海郑明和漯河双汇物流。除了顺丰和京东物流，其他三家头部物流服务商都没有上市公司背景。
上一篇《豪门踩点！在JD。COM收购美佳买菜，社区团购的巨大浪潮有点猛，笔者提到六大互联网平台纷纷进军社区团购。除了JD.COM，其余拼多多、滴滴、美团在冷链物流基础设施方面都有所欠缺，未来一定会弥补这方面的不足。
冷链物流本身侧重于资产和资本管理。我认为，随着互联网巨头在该领域的向上渗透，行业高度分散、集中度极低的现状将在短时间内被重塑。面对互联网巨头的进入，现有的冷链物流公司可能会延续社区团购行业的大趋势。头部公司可能会被整合并入，尾部公司在规模和资金劣势下会加速出清，行业在此之后会进入更加规范的发展。
边缘的“老百姓菜篮子”生鲜电商，足以在冷链物流领域培育新的物流巨头。相比医药领域使用的冷链物流，生鲜电商的冷链物流更值得期待。
3.结论
康辉新冠疫苗即将上市，洛阳干冰运费一度昂贵。但是，这种热闹的市场很难传导到中国。国产非mRNA疫苗对干冰或超低温储存装置没有需求。但国产灭活疫苗上市后，对上市公司的利好有限，股价在今年年中已经有所体现，难以掀起新一轮对疫苗冷链概念的炒作。
但从整个行业来看，冷链物流行业在生鲜电商这种蓬勃发展的新业态的带动下，很可能在未来几年随着互联网巨头的注资而发生翻天覆地的变化。重组之后，冷链物流行业很可能诞生一个新的垂直巨头。
冷链物流指日可待。
