来源:IPO早知道
3月17日，优趣汇两度冲击港股上市。
据IPO前期了解，电子商务运营公司优趣汇控股有限公司已于3月17日向HKEx提交招股书，拟在港主板上市，CICC为独家保荐人。
值得一提的是，这是优趣汇第二次对港股IPO发起冲击。
据了解，去年6月30日，优趣汇向HKEx递交了上市申请。然而，由于超过6个月没有进展，根据HKEx主板上市规则，优趣汇被HKEx调整为“无效”。
调整更新后，港股优息汇第二次呈现，此次成功“登陆”也引起了资本市场的关注。
成人个人护理业务占比已超过60%
公开资料显示，优趣汇成立于2010年，是国内最早的美容代理运营公司之一。根据最新的招股书，优趣汇目前专注于日系快消品的品牌运营，不仅包括美妆产品，还包括个人护理品、母婴品和保健品。
燃烧知识咨询的报告显示，2019年在中国通过电商渠道销售的日本品牌快速消费品GMV数据方面，优趣汇在中国品牌电商解决方案提供商中排名第一，市场份额为5.5%。可以称得上是中国最大的日系品牌运营公司之一，当之无愧是行业内的佼佼者。
从主营业务来看，招股书显示，优趣汇已为26家品牌合作伙伴、65个品牌提供电商解决方案，其中57个品牌来自日本。具体合作品牌包括优尼佳、资生堂、美谛高丝、盛世达、狮子王、小林制药及其品牌。
其中，成人个人护理品的比重逐年上升。数据显示，2020年，成人个人护理品在总营收中的占比将从2018年的42.0%上升至62.8%，而婴幼儿个人护理品占比将从32.3%下降至15.2%，不到当时的一半。而且住友趣汇的知名美妆产品代理业务在2020年将逐渐减少到12.1%。
迫使B2C提高整体盈利能力
从商业模式来看，优趣汇充当了中国品牌合作伙伴、电商平台和客户之间的桥梁。
详细来说，可以分为B2C和B2B两种模式。
前者是指优趣汇从选定的品牌合作伙伴采购产品，管理中国和跨境供应链，通过全渠道营销识别和接触目标客户，并通过其网上商店向客户销售产品。
后者是把产品卖给电商平台或者其他经销商，这些电商平台或者经销商把产品卖给客户。
除了上述两种模式，优趣汇还向品牌合作伙伴或其他客户提供解决方案并收取服务费，这种模式被称为服务费盈利模式，作为B2B和B2C模式的补充。
基于上述商业模式，2018年至2020年，优趣汇分别实现营业收入25.41亿元、27.81亿元和28.01亿元，复合增长率为4.99%。招股书显示，自2020年优趣汇停止为TCC提供线上运营服务后，对去年的营收增长产生了影响。
此外，从B2B和B2C业务分别占总营收的比重来看，由于优趣汇近年来大力发展B2C业务，公司B2C业务营收占比从2018年的42.9%提升至2020年的54.9%，超过一半。而且这个比例已经逐渐超过了之前占比更大的B2B业务。数据显示，B2B业务收入占比从2018年的55.3%下降到2020年的43.9%，公司收入结构发生变化。
至于为什么近年来优趣汇一直在加码B2C业务，毛利率的数据可以很直观的告诉我们答案。
从盈利能力来看，B2B模式业务的毛利率近3年维持在10%左右，从2018年的9.9%提升至2020年的13.7%。另一方面，公司B2C模式业务的毛利率近年来一直保持在40%以上的高水平，2020年底达到45.6%，是B2B模式业务的3倍以上，盈利能力较强。但公司的综合毛利率并不高，只有31.7%。
相比跨境电商其他运营商的数据，优趣汇的毛利率数据在零售业务中表现突出，处于行业上游。
不过，简单对比一下同行的综合毛利率数据，2020年上半年，中介公司宝尊电商整体盈利能力排名第一，毛利率为63%。丽人丽妆和王一艺创的毛利率分别为38%和44%，位居行业中游，而优趣汇和若雨辰的31.7%，毛利率为31%，居于行业下游，与行业龙头企业差距较大。
从这个角度来看，增加毛利较高的B2C业务，以带动公司整体盈利能力，是非常重要的。
市场前景广阔，有望从中受益。
从其细分轨迹来看，时至今日，日本快消品品牌已经日益普及，成为中国电商业务的重要参与者。
燃烧知识咨询报告数据显示，日本快消品品牌的电子服务市场从2014年的122亿元增长到2019年的733亿元，年复合增长率为43.1%。预计2020年将进一步增长12.6%至825亿元，2024年将进一步增长至1114亿元。
报告还显示，截至2019年，日本快消品品牌电子服务市场占海外快消品品牌电子服务市场的22.7%，预计2024年将提升至22.9%。
可见，细分行业的广阔前景，也意味着有足够的空带动优趣汇在主业上持续发力。
为什么日本快消品受到中国市场的广泛欢迎，与以下几个方面有关。
首先，从日本产品本身出发，尤其是日本快消品，种类繁多，定位明确，符合中国消费升级的趋势，符合中国消费者不断上升的需求。而且很多日系品牌在产品研发上花了几十年的时间，沉淀了优质的品牌形象。由于诸多原因，日本快消品成为中国消费者更好的选择。
其次，与中国的网络零售市场相比，日本的网络零售市场略显滞后。相关数据显示，2018年日本网络零售额仅占零售总额的9.0%。
这也预示着日系快消品品牌进入中国成熟复杂的网络零售市场，将面临品牌电商管理等问题。从另一个角度来说，也意味着日本快消品品牌的线上销售，尤其是在中国的线上销售有着非常广阔的市场。
从上面可以看出，有需求就有市场。所以这几年自然催化了日系快消品品牌线上运营轨迹的不断拓展。优趣汇作为中国最大的日系品牌运营公司之一，未来有望成为行业最大的受益者之一。
此外，关于优趣汇拟募集资金的用途，其在招股书中表示，优趣汇募集资金的约54.4%将用于投资社交媒体营销和广告、发展独立品牌、丰富品牌组合和加强供应链管理，约15.7%将用于丰富健康产品的品牌和类型，约13%将用于为科技公司和O2O服务提供商寻找战略投资者，以与现有业务产生协同效应并扩大消费者基础。此外，剩余资金将用于加强技术系统和数据分析能力以及补充流动资金。
从这个角度来看，优趣汇的短期规划还是以主营业务的发展为主，未来能否在线上运营行业站稳脚跟并持续增长，还要看其后续的发展举措。
