中新经纬客户端9月11日电题:廖立:金融科技的未来在哪里？》
作者廖莉
是什么力量在推动金融科技的发展？
科学技术的产生和发展是市场需求、技术进步和制度推动的结果。
首先，个人和家庭资产负债表的丰富催生了金融科技的市场需求。改革开放41年来，中国个人和家庭收入快速增加，家庭资产负债表逐渐丰富，这给中国金融机构带来了机遇。上世纪90年代，美国家庭持有的金融资产首次超过企业，金融从企业向个人转型。而个人和家庭的金融市场是未来中国金融发展的重要基础。其次，科技进步加速了金融科技的发展。在过去的十年里，中国面临着许多困难，如经济放缓、产业结构调整、企业转型等。人工智能、大数据、云计算、区块链等技术快速发展和突破，提高了经济运行效率，给社会各领域带来变革和创新。此外，制度变迁促进了金融业的改革和金融科技的发展。1975年，美国修改《证券交易法》，实现佣金自由化，为互联网券商的发展奠定了基础。1986年，美国完成利率市场化，促进了网络银行的发展；2012年美国医疗改革法案促进了互联网保险的发展。作为一个发展中国家，在金融科技的背景下，中国的制度变迁会给金融业带来大量的机会。
金融领域的格局是如何划分的？
科技是技术驱动的金融服务创新，体现在新的商业模式、应用、流程和产品上。它的本质还是金融。其特点是分散、便捷、参与门槛低。利用互联网技术提供金融服务，产生新的金融业态和商业模式。金融科技可以分为五种基本模式，分别是:赋能传统金融、优化资产负债、创新融资模式、金融数据和信息服务、金融科技基础设施。
赋能传统金融和基于互联网的银行保险，即互联网银行、互联网券商和互联网保险。
中美互联网银行存在明显的差异。在美国，互联网银行的存款利率远高于传统银行，因为存款利率市场化，互联网银行基本没有营业部。在中国，互联网银行主要是指基于移动终端提供服务的持牌银行，以及第三方贷款。互联网给传统券商带来的变化相对较小，但最大的变化是交易佣金的取消。美国已经出现了零佣金经纪人，国内的交易佣金也在逐渐降低。其他方面也有很多创新，比如众筹券商，资产配置券商。与传统保险相比，互联网保险发生了很大的变化，主要表现在改变传统的中介业务模式，降低人力成本，优化保险业务。比如Oscar公司，利用传感器和卫星定位以及大数据产生的UBI对保费进行差异化定价，利用可穿戴设备和机器学习提供新的健康保险服务，甚至出现了Insurify公司，利用人工智能技术对车险直接定价。
优化资产负债是指帮助个人、家庭、企业优化资产负债，包括互联网基金销售、互联网资产配置、互联网小企业贷款、互联网消费金融等。
互联网资产配置降低私人银行门槛，发展势头迅猛。个性化资产配置服务通常针对高净值人群，智能投顾降低了这一门槛。Wealthfront和Betterment等初创企业已进入该行业，Vanguard和Fidenity等传统金融机构也推出了智能投资和护理服务。互联网小企业贷款利用大数据缓解中小企业融资难题。中小企业融资问题是一个世界性的普遍问题。第一，中小企业没有可以质押的资产；第二，由于中小企业信息不充分，金融机构很难进行风险定价。在金融科技背景下，金融机构更多使用第三方数据，包括业务信息和税务数据，进行大数据建模，精准分析风险和定价，缩短贷款发放周期，缓解中小企业融资难题。互联网金融拥有万亿级市场，成为国内金融科技发展的突出亮点。这个领域有很多细分市场，比如分期付款公司，包括JD.COM白条、花呗、分期乐、趣分期等。大数据消费贷款公司，包括Zestfinance、Kreditech等。面向小微企业和个人的P2P也是一个重要的分支。
创新融资模式，包括P2P网贷和众筹
P2P网贷在创新的同时需要及时有效的监管。在美国，P2P网贷平台需要在证监会注册或者像上市公司一样满足豁免条件。他们对注册资本和信息披露有严格的要求，很快被纳入监管范围和轨道。设立创新门槛，适时推进金融普及教育，对金融科技创新示范区建设具有指导意义。国内众筹模式有待进一步推广。众筹包括产品众筹、股权众筹和捐赠众筹。在中国，除了捐赠众筹，没有比水滴筹、易筹更成功的公司了。在美国有20亿交易额的产品众筹公司Kickstarter，有3000家孵化器的股权众筹公司Angellist，这是中国未来的发展方向之一。
数据和信息服务，而不是金融服务，通过各种方式提供多角度、多类型的金融信息，包括在线投资和社交、金融产品搜索、个人金融信息管理、替代数据服务、金融普及教育等。
网络社交投资是指通过社交网络平台进行金融产品的讨论、金融信息的发布、研究成果的发布以及金融知识的交流。美国以Seekinggalpha，Zulutrade，中国的东方股吧，雪球等闻名。金融产品搜索，为用户提供金融信息，也是金融产品的流量入口。代表公司有Bankrate、Lendingtree、融360等。个人财务信息管理，包括个人信用管理和个人财务管理。这个领域不是金融业务，所以监管不严格，适合创新创业。我国在个人征信领域处于起步阶段。比如美国的信用管理创业公司Credit Karma和ZestFinance，帮助个人管理信用，养成信用习惯。个人理财公司，如美国的Mint和Saveup，中国的notes等。中国在另类数据创业领域走在前列。近年来，替代数据公司在国内外如雨后春笋般涌现。他们获取社交网络数据等个人数据、物流和支付等业务流程数据、卫星、GPS和个人可穿戴设备等传感器数据，然后对这些信息进行处理，并出售给投资研究公司和期货公司。如利用商业卫星数据捕捉商场客流的Orbital Insight，利用地理位置信息分析客流的Thasos等。金融普及教育作为金融数据和信息服务的细分领域，需要提升到国家战略地位，让金融普及教育立体化。2006年，美国财政部联合23个部委发布了《金融普及教育国家战略》，从各个年龄层、社区和政府企业推动金融普及教育。我国需要提高金融教育水平，提高居民的金融素养和风险责任意识。
金融基础设施是金融科技各种商业模式的支撑，包括支付结算基础设施和征信基础设施。这些基础设施在传统金融中也有，但在金融科技领域有不同的特点。
支付基础设施作为金融体系的“管道”，体现在金融科技中的移动支付、区块链和数字货币。区块链和数字货币在技术上并不先进，是密码学和分布式数据库等技术创新结合的产物。目前，央行的数字货币、金融机构之间的结算货币、稳定的加密货币以及脸书宣布的Libra项目备受关注。区块链在支付结算领域值得探索。
中国的信用信息基础设施正在建设和逐步完善。征信体系是国家建设诚信社会的基石，由此产生了各种新的金融业务需求，比如个人信息保护。美国的征信体系比较完善，三家征信机构占90%以上的市场份额，相关法律法规近20部。但我国征信体系已经初步建立，由央行牵头建立100家征信银行是重要的一步。
金融的未来在哪里？
国际企业加速转型、中国企业快速崛起、第二次人口红利、普惠监管是当前金融科技发展的四大趋势。
在金融科技的驱动下，国际企业加速转型。随着金融技术的发展，美国、瑞士、日本、新加坡和英国的公司正在经历快速转型。例如，英国将沙盒的概念引入金融监管领域，创造了“监管沙盒”的概念，兼顾了创新和消费者保护。
中国的金融科技企业正在迅速崛起。清华大学五道口金融学院自主研发的“中国金融科技企业数据库”收录了近19000家中国金融科技企业，其中大部分是新创企业。这些企业利用技术提高金融效率，降低金融门槛，解构传统金融机构的业务，比如第三方贷款辅助、风控外包等。
科技让金融业务触达传统金融覆盖不到的人群，实现第二次人口红利。第二次人口红利不同于第一次人口红利，是指企业应用科技将金融业务覆盖到传统金融之前未触及的庞大人群，并将其转化为金融科技用户。
在有序监管下，包容性监管促进创新发展。在美国的包容性监管环境下，脸书宣布发行数字加密货币Libra，该货币可能成为数字世界的“法定货币”，并可能对中国的人民币国际化、货币政策和外汇政策产生影响。
经过20多年的发展，金融业逐渐显示出强大的生命力，这也将是未来中国经济发展的亮点。
中经微版权所有。未经书面授权，任何单位和个人不得转载、摘抄或以其他方式使用。本文不代表中新经纬观点。
