期货交易最大的一个好处就是期货市场每天近23小时开放。这个连续的市场允许各种水平的交易者，甚至来自不同地理区域的交易者，在期货市场交易，不管美国股票市场是否开放。
由于流动性高，尤其是股指期货和金融期货，即使在美国的交易时间之外，价格也会发生显著变化。
无论你是期货交易者还是股票投资者，你可能都听说过盘前交易的期货价格。开市前的期货价格主要由财经媒体报价，提供了对市场整体情绪的更广泛的洞察，并指出开市当天美国股市将如何开盘。
什么是期货的“盘前”交易？
开市前是指美国正常交易时间或市场时间以外的交易时间。持续两个半小时。虽然期货市场的开放时间比股票市场典型的8小时交易时间长得多，但这些时间都在这些主要交易时间之外。
股市在中部时间下午3点收盘，在中部时间上午8:30开盘。因此，所有发生在美国东部时间下午3: 00之后的交易活动通常称为盘后交易，所有发生在上午8:30交易时间之前的交易活动称为盘前交易。
股票指数的定价是基于标的资产，即指数的现货市场。因此，无论价格偏离官方指数的收盘价有多远，盘前交易通常会在开盘和午盘看到市场的活跃程度。任何强烈的背离都会使期货或股指价格在同一水平上交易。
不同的标的资产上市前时间不同，交易时间也不同。大多数情况下，24小时交易的现货市场不具备上市前的价值；如黄金、原油等。对于股票，甚至是单只股票期货，开市前的时间明确定义为特定时间美国市场的交易。
理解公允价值
当谈到期货价格和主要的基础现金指数时，交易者需要记住的另一个因素是公允价值的概念。期货价格广泛基于交易者的意见，而价格根据当前供求的每月期货合约不断波动。
美国股市正式收盘后，期货市场继续交易，因此价格偏离官方收盘价的情况并不少见。期货价格继续交易，因为市场收到新的信息，并相应调整。
公允价值是一个复杂的计算概念，包括各种因素，如指数的最终收盘价、当前利率和合约到期的剩余时间。公允价值给出了正确价差大小的近似值，在第二天的收盘价确定之前不会改变。
公允价值计算如下:
FV=指数值×[/365])-1]-/除数)
例如，如果标准普尔500指数昨天收于2100点，标准普尔500期货收于2105点，那么现货指数和期货价格之间的差价将为+5。如果今天的公允价值读数以+10计算，则意味着期货合约的当前结算价为2110，比昨天的现货指数收盘价高出10个点。
因此，在开市前几个小时，如果标准普尔500指数期货涨到2110点，则推断市场以公允价值定价。当前期货市场的价值并不表明任何方向的偏离。
但是，如果期货市场的交易价格在开盘前高于公允价值2个点，则表明股指具有较强的开盘性，而当期货价格低于公允价值时，则表明股市具有较弱的开盘性。
预优惠如何发挥作用？
盘前盘后的价格其实只是正常交易。唯一的区别是信息和流动性有限。开市前交易主要通过各类市场参与者进行，这些参与者的数量通常少于正式交易时间内看到的市场参与者数量。
盘后和开盘前交易缺乏流动性会导致价格受到大合约的影响，因为没有足够的参与者来消化大单，大合约通常会导致市场波动几个点。
开盘价通常被交易者和投资者作为交易时间的主要指标。开盘价可以让人们知道开盘价当天主要股指如何开盘。开市前数据显示股指期货开市前数小时的最终卖出和价格，截止时间为CT 08:30。
开盘前的报价对股指的价格影响不大，只是说明股指会如何开盘。很多情况下，开盘前后的交易会有较大的波动，这在主要股指的交易时段是不存在的。
标准普尔500指数的官方数据在左边，标准普尔500 E-mini期货数据在右边。你可以看到官方指数和期货指数之间的区间差别很大，尤其是在11月9日，美国总统大选的第二天。
右侧期货价格的日内波动区间为138.25点，而标准普尔500指数的日内波动区间仅为44.8点。这里发生了什么？
期货市场的开市时间比标准普尔500指数长得多，但这只是对美国总统大选消息的反应。因此，期货交易价格跌至日低2028点，但到了美国市场开盘时，交易价格已大不相同。
之前的期货交易是否决定了当天的交易区间？
目前没有理论证据表明盘前交易形成的交易区间对当日主要股指的交易区间有直接影响。市场是动态的，不断根据发布的新信息进行调整。
比如有的时候，开盘前的交易区间可能只有3、4个点，但是正式开市后，实际的交易区间可能不一样，可能高一点，也可能低一点，取决于当时的市场信息。例如，如果开盘前的交易基本平静，而正式交易时段以重要经济数据的发布为标志，则可以预期看到更高的波动性和更大的交易区间。
另一方面，在开盘前的交易时间所确立的交易区间内，有很多日内期货交易策略可以使用。
作为交易者，最大的挑战是试图弄清楚市场的波动性是否会达到日内交易的水平，以及何时避免在波动性较低的交易日进行交易。在可能波动的交易日，突破交易区间是最明显的交易方式。
交易者也可以使用前一天的官方交易范围，并在开盘前将这些信息应用到交易中。最常见的就是在价格突破前一天形成的官方交易区间时，做多或空期货合约。
上面的图表给出了一个例子。交易区间根据前一日官方股指的高低点确定。将这些价格应用于第二天的期货市场，我们可以看到，在开市前，这些价格测试了前一天的官方低点，并在数小时后和开市前突破了交易范围。当天晚些时候，期货市场继续创出新高。
类似的波动也适用于低迷时期。
正如本文所述，开盘前的交易时间可以为交易者和其他市场参与者提供重要信息，以了解当天的正式开盘。如果期货交易前收盘价高于公允价值，说明开盘价看涨，如果期货交易前价格低于公允价值，说明开盘价偏弱。
开市前几个小时内形成的波动区间，很大程度上取决于信息的多少。开市前甚至开市后影响市场投资者情绪的事件，通常会导致交易时间出现持平或明显波动。
然而，一旦官方指数在正常交易时间开盘交易，交易区间可能会有很大不同，尤其是在关键市场信息发布时，比如美国经济数据的发布。
季报发布期间，开盘前的交易也可能出现波动。由于大多数公司倾向于在开盘前和盘后交易时间发布财报，这可能会对这些时间的股指价格产生重大影响。
所以综上所述，盘前交易区间并不是定义当天交易区间的准确指标，而是在公允价值的基础上对市场开盘时是强是弱的一种指示。影响波动范围的其他变量包括盘前和盘后市场以及正常交易时间发布的信息。
对于期货交易者来说，可以将开盘前的交易区间和前一天的官方区间结合起来，这是一个比较合适的策略。
