“中国版”慈善资产管理的机会来了！
近日，民政部发布《慈善组织增值投资活动管理暂行办法》。《办法》规定，慈善组织在投资活动中可以直接购买银行、信托、证券、基金等金融机构发行的资产管理产品，不得直接买卖股票，不得直接购买商品和金融衍生品，不得投资人身保险产品。新规将于2019年1月1日实施。
在股票型基金发行遇冷，银行外包发展缓慢的背景下，慈善组织对于基金公司等金融机构来说也是一种潜在的新客户，基金公司机构部的很多人已经行动起来，积极与全球的大学基金会等慈善组织沟通。
基金会通过投资理财实现资产的保值增值，在国外是一种非常成熟的运作模式。耶鲁基金会通过投资运作管理资产30年增长20倍的故事，在资产管理行业耳熟能详。
现在国内的慈善组织也在尝试将专业的资产管理机构引入到慈善基金的运营管理中。近日，民政部发布《慈善组织增值投资活动管理暂行办法》，明确规定慈善组织开展投资活动应当遵循合法、安全、有效的原则。投资活动主要包括直接购买银行、信托、证券、基金等金融机构发行的资产管理产品；通过设立、并购、参股等方式进行直接股权投资。将财产委托给金融监督管理部门监管的机构进行投资等。
同时,《暂行办法》禁止慈善基金直接买卖股票、直接购买商品和金融衍生品。这也意味着，2004年颁布的《基金会管理条例》中，允许基金会用资金购买股票等证券的条款已经失效。
对于基金公司来说，这个增量蛋糕有多大，从各慈善基金披露的2017年年报就可以知道。在已披露年报的85家公募慈善基金中，中华慈善总会、中国癌症基金会、中华初级卫生保健基金会2017年捐赠收入均超过10亿元。
在比较受关注的知名企业家和高校附属慈善基金会中，浙江马云慈善基金会、腾讯慈善基金会、清华大学教育基金会分别出现在2017年的委托投资中，如基金公司中的王亚伟千合资本、兴全基金、汇添富基金等。
浙江马云公益基金会披露的2017年年报显示，2017年，马云基金会通过德邦证券、招商银行、兴业证券、中国金谷国际信托、兴全基金等金融机构进行投资。总委托金额为4.48亿元。
同时，清华教育基金会也与王亚伟等校友进行了投资和合作。该机构2017年年报显示，清华教育基金会分别委托王亚伟千合资本、汇添富基金、嘉实资本、北控国际信托等9家金融机构117.88亿元，当年实现包括股权投资在内的收益3.15亿元。
相比之下，腾讯慈善基金会更喜欢买银行理财产品，只有交通银行、浦发银行、招商银行等理财投资。2017年理财投资收益4330万元。
基金发现了“潜在的蛋糕”
未来慈善基金会持续的资金增长将为基金公司的外包业务带来新鲜的活水。一些基金公司表示密切关注这一业务趋势，一些基金公司开始采取行动，了解各地慈善基金会的潜在需求。
华南基金公司组织部人士认为，慈善基金会目前市场不大，但长期前景看好。基金公司对这种外包基金还是很重视的，一些老牌基金公司已经开发了慈善基金会等客户。目前，虽然慈善基金的规模与万亿级银行外包的基金规模不可同日而语，但毕竟银行外包竞争激烈。未来如果银行设立自己的理财子公司，委外资金也有可能被分流，基金公司也要重点关注其他潜在的机构客户。
华南另一家基金公司机构部的人士更看好大学基金会和社会慈善机构的外包空室。“在海外，耶鲁大学基金会的运作非常成功，在国内发展良好的高轩资本也有海外优势。目前国内高校的基金会，如清华、北大、浙大等，在外包投资方面做得比较好，其他高校基金会有资金需求，受制于自身的管理机制，所以目前还不能外包投资，但无论如何都是一个潜在的蛋糕。此外，兴全基金与上海慈善基金会的合作，也为基金业同行与社会慈善机构的合作提供了很好的案例。”
在他看来，基金公司和慈善基金会的合作有利于自身的品牌建设。从风向的转折来看，基金公司也应该提前布局慈善基金会的外包投资。
对于如何与其他金融机构进行差异化竞争，基金公司人士也提出了自己的看法。“相比信托公司，基金公司在证券投资领域更有优势。信托机构体现了自己的慈善信托，不仅可以帮助慈善基金打理有价证券，还可以管理艺术品、房地产等实物。基金公司更侧重于期货投资组合中的这部分证券。”上述华南基金公司机构部人士认为。
有券商资产经理也提到了早前与慈善基金讨论外包合作时遇到的阻碍。“我早年和地方基金会有过接触，因为慈善基金每年都要接受审计和信息披露。这类慈善基金会对资产保值的诉求强烈，账面上很难接受亏损。相比当年信托产品8%-9%的年化收益，保本收益的银行理财产品，提供浮动收益产品的券商和基金公司在业务上处于劣势。未来随着刚性支付的逐步打破，券商、基金等金融机构的优势将逐渐凸显。”一位上海券商资产经理透露。
