随着改革的深入，我国科技创新实力不断提升。5G和激光技术走在世界科技发展的前沿，越来越多的科技创新企业如雨后春笋般涌现。为了鼓励和促进这些企业的发展，优化中国的资本市场和商业环境，成立了科技创新板。
为部分新兴创新型企业提供上市平台，重点支持高端装备、新能源、新材料等符合国家发展战略、满足前沿科技需求的领域。从市场功能来看，科创板可以更深入、更兼容地融合资本市场和科技创新。
一、企业价值评估理论方法
1.实物期权方法
在企业价值评估中，实物期权方法将金融期权理论和期权模型引入评估中，得到评估结果。期权的价值来源于选择权，是指买方向卖方支付一定的金额以获得这一权利，使双方在约定的日期或之前以合同的形式以一定的对价买卖一项资产。
在期权的使用过程中，一些概念主要定义为标的资产、期权价格、到期日、行权价格、内在价值和交易方。先占性、复合性、非排他性、不可交易性等特征。是实物期权所固有的。
实物期权和金融期权具有收益最大化的共同特征，这一特征体现在投资项目的决策过程中，因此将其引入其中。具体来说，投资者在实现项目投资时，追求的是收益最大化，类似于购买看涨期权的金融期权，为期权模型提供了前提。
此外，它的特点是不确定性。投资人在管理一个实物投资项目时，在项目实施之前，不可能准确估计项目是否盈利，盈利多少。而是可以根据项目实施第一阶段的反馈结果选择是否扩大、减少或放弃投资，这与财务期权是一致的。
投资者在预测项目有可能实现盈利时行使权力。相反，当出现较大亏损时，他们会放弃行使自己的权力。在这个过程中，期权费体现为投资者的观望成本，最坏的情况下，只损失约定的期权费。
同时，投资者的投资决策是灵活的，体现在可以延迟决策，类似于金融期权，不会导致投资资金的提高和投资期权的损失。
在评估高新技术企业价值时，实物期权方法更符合企业价值的特点，能有效体现科技型企业的潜在价值。随着中国经济的转型升级，新的商业形态、新的商业模式赋予了企业新的价值内涵，也增加了企业经营的收益不确定性和风险。
根据企业的新特点，区别于传统企业，引入新的评估方法和模型进行估值，实物期权良好的适用性也为我们提供了一种选择。用实物期权方法评估企业价值时，首先要对企业中的期权项目进行分析，这对于后期确定参数至关重要。
只有了解企业期权项目的特点，才能合理地选择与之相适应的期权评估模型。因此，针对企业的投资项目，根据项目的资金投入规划和潜在盈利能力，以及项目进展阶段的盈亏反馈，判断项目属于看涨期权还是看跌期权，从而确定企业的投资是否进行，投资是扩大还是减少，衡量企业的执行成本，评估标的资产的价格。
实物期权法将期权评估模型分为二项式模型、三项式模型等离散模型和B-S模型、蒙特卡罗模拟法等连续模型。其中，股票市场中股价上涨或下跌的两个方向作为二叉树评估模型的重要假设，当价格持平时，演化为三叉树评估模型。
受金融期权理论的启发，B-S模型将企业投资项目的不确定性和灵活性与期权联系起来。它不仅考虑企业的现金流量来反映企业价值，还关注投资项目对企业价值的影响，从而揭示期权价值，评估企业价值。
2.市场法则
市场法是一种相对估价方法。在评估企业价值时，可以根据所获得的可比公司的市场价值和相应财务指标的倍数，得出被评估对象的企业价值。评估流程如下:首先根据目标企业所处行业、业务经营、公司规模、盈利能力、成长性等因素，确定可比公司，然后确定相应的价值乘数，最后根据价值乘数得出目标企业的价值。
在市场法下，根据不同的价值乘数，有不同的估值模型，如市盈率模型、市净率模型、价销比模型等。市盈率是上市公司每股价格与每股收益的比值，反映了市场中投资者愿意为公司每股利润付出的价格成本。
市盈率与投资回收期有关。市盈率越高，投资回收期越长，投资风险越大。市盈率模型用于评估企业价值。首先确定可比公司的市盈率，然后计算可比公司的平均市盈率，将平均市盈率乘以目标企业的每股收益，得到目标企业的市值。
市净率是上市公司每股价格与每股净资产的比率，反映了市场中投资者愿意为公司每股净资产支付的价格成本。市净率越高，市场前景越好，投资风险越高。
价格簿模型用于评估企业价值。首先确定可比公司的市净率，然后计算可比公司的平均市净率，将平均市净率乘以目标企业的每股净资产，得到目标企业的市值。
价销比是上市公司每股价格与每股销售收入的比值，反映了市场中投资者为获得每股销售收入而愿意支付的价格成本。销售比例越高，投资价值越大。市场销售比率模型用于评估企业价值。首先确定可比公司的市销率，然后计算可比公司的平均市销率，将平均市销率乘以目标企业的每股销售收入，得到目标企业的市值。
二，半导体企业科技创新板分析
1.科技创新板市场概况
对于科技创新来说，投资周期长，RD投入大，收益获取不确定，使得一些短期逐利的资本回避投资，导致科技创新企业难以融资和持续发展。因此，必须合理引导和投入资金，为其提供融资平台和政策支持，促进科技创新的稳步实施。
同时，迫切需要支持科技创新。我们可以看到，目前很多科技型企业选择海外上市。一方面，他们享有相对完善的国外科技创新市场；另一方面，也反映出我们国家对科技创新型企业上市交易等市场服务的缺失。
科技创新板的使命不仅仅是促进科技公司的发展，更是弥补资本市场的短板。从市场发展来看，科创板首次试行注册制是我国深化改革、完善资本市场体系的重要体现。
证监会等监管部门指出，直面股市，应对金融风险，一个重要举措就是做大增量蛋糕。科技创新板的设立是对资本市场增量改革的有益尝试，同时也积累了试行注册制的经验，可以为我国a股市场其他板块提供借鉴。
注册制试点提出以来，引起了投资者的广泛关注和讨论。在完善的法律法规支持下，注册制的试行有章可循。而且最重要的一点是，全世界都受到疫情影响，面临经济下行压力。科技创新板注册制的试行是简政放权、加强监管、改善服务改革的有效实施。
而且这种降低进入门槛的柔性管理，对激发科技型企业的活力有重要作用，是市场发展的必然要求。从市场生态来看，资本市场是一个多功能的投融资平台。为了形成合理的闭环，使科技创新板在国内流通中发挥促进作用，需要资金的投融资保驾护航。
一方面，对于投资市场，科创板强调上市公司科技含量和信息披露的真实性和完整性，为投资者提供全面的决策信息，使投资情绪稳定，投资更加理性。
另一方面，对于融资市场，科创板降低了新兴创新企业的门槛，重点支持科技创新前沿产业，通过政策扶持，协调资源，配置资金，帮助解决科技创新企业融资难问题，促进了我国良好科技生态市场的形成。
第三，成立科技创新板，在科技创新板中建立创新机制。
拓宽了新兴科技企业的融资渠道，在发行人主体资格上类似于此前设立的中小板、创业板。但在交易规则、审核机制、上市企业类型和特点、上市发行机制等方面有诸多创新:
1.上市公司的类型和特点是不同的。
创业板上市公司多为创业型、高成长性公司，中小板上市公司多为中小公司聚集，科创板上市公司多为具有一定规模、科技含量高的公司。
2.上市和发行的机制存在差异。
科技创新板采用注册制，中小板和创业板采用核准制，体现了上市门槛的降低和上市条件的放宽。比如盈利能力和创新水平高的部分或业务线可以分拆上市，为科技创新板公司提供了更加多元化和灵活的方案。
3.交易机制存在差异。
科技创新板的交易行为凸显了市场的主体作用。以股价的波动极限为例。对于在科技创新板上市的公司，前五个交易日的涨幅没有限制，后续交易日的股价涨幅设定为20%，中小板和创业板的涨幅设定为10%。
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而中小板和创业板面临着核准制的严格上市条件，允许企业上市。投资者在拥有配售机会后，认为企业成长潜力好，不断买入新股，使得涨潮上升，使得发行人在询价时定出较高价格，导致一二级市场价差不断上升。
而在科技创新板，实现发行定价，进行市场化定价，以券商等专业机构为询价对象，引入战略配售规则，保证超额配售选择权的合理实施，使得科技创新板上市公司定价更加科学合理。
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