来源:证券时报
翔转债刚刚完成赎回登记，又有一只转债将被强制赎回。
8月18日晚间，高栏股份发布公告提醒投资者，8月19日是高栏转债停止交易并停止转股赎回前的最后一个交易日，投资者应在8月19日收市前完成转股。值得注意的是，高澜股份在创业板上市。如果要将高澜转债转换为公司股份，需要开通创业板交易权限。
高栏转债8月18日收盘价为156.3元，如果投资者不及时操作，可能亏损30%以上。由于未能及时操作，香可转换债券的持有人遭受了超过60%的损失。
除了强制赎回的风险，投资者还应关注强制赎回带来的可转债杀溢价风险。8月17日晚间，金博股份发布公告称，将提前赎回公司发行的可转债。18日，金博转债大幅杀溢价。标的股上涨0.34%，金博转债下跌10.73%。
该操作不太可能损失超过30%
原定于2026年12月9日到期的高澜转债因触发附条件赎回条款被公司强制赎回。
8月18日晚间，高澜股份发布公告称，自2022年6月20日至2022年7月8日，公司股票收盘价连续15个交易日不低于高澜转债转股价格，触发条件赎回条款。本公司决定行使高澜可转债的有条件赎回权，在赎回登记日收市后按照债券面值加当期应计利息赎回全部登记在邓忠公司的未转股高澜股份。
高栏转债的停止交易和转股日为8月22日，8月19日为最后交易日和转股日。根据安排，2022年8月19日收市后仍未转股的高栏转债将以100.49元/张的价格强制赎回。赎回完成后，高澜转债将从深交所退市。
截至8月18日收盘，高栏转债价格为156.3元/张，投资者如不及时操作，可能亏损35.71%。
值得注意的是，高澜股份在创业板上市。如果要将高澜转债转换为公司股份，需要开通创业板交易权限。
最近强制赎回的可转债数量明显增加。心香可转债的登记日为8月18日，也是最后一个交易日和转股日。可转债收盘价达到293元/张。按照100.43元/张的赎回价格计算，持有心香可转债因操作不及时造成的损失为65.72%。
在股票市场上，一些投资者因为没有在18日及时卖出而感到非常不安。
也有投资者在盘中提示你转换或卖出股票。
蓝海转债赎回登记完成后，蓝海转债、雷迪转债、奥农转债、仲达转债、美力转债将陆续被强制赎回。其中，蓝海可转债的最后交易日与赎回登记日为同一天。雷迪转债、傲农转债、仲达转债、魅力转债将为投资者预留3天转股时间，最后一个交易日提前。
需要注意的是，接下来强制赎回的可转债，高兰转债、蓝海转债、雷迪转债、美力转债对应的标的股票均为创业板股票。投资者要特别注意是否开通创业板的交易权限。
警惕赎回溢价风险
强制赎回导致的可转债溢价也是投资者需要关注的风险。
8月17日晚间，金博发布可转债提前赎回公告。8月18日，金博转债开盘大涨10%。随着金博股价盘中下调，金博转债一度下跌13%。当日收盘，随着金博股份股价上涨，金博转债跌幅收窄，收盘下跌10.73%，转股溢价率降至1.91%。
金博转债是2021年8月18日上市的可转债，上市仅一年。当满足赎回条件时，公司将公告可转换债券的提前赎回。事实上，此前被强制赎回的可转债上市时间较长，金博转债仅上市一年就被强制赎回，可能造成其他转债的溢价率，投资者需要注意相关风险。
事实上，在金博股份发布提前赎回公告之前，公司已发布公告提醒投资者，金博转债有望满足赎回条件。8月10日晚间，金博股份发布公告称，自2022年7月28日至2022年8月10日，公司股票十个交易日收盘价不低于金博转债当期转股价格的130%，其中还告知投资者，如果公司股票未来二十个交易日内五个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%，公司将有权决定是否赎回金博转债。
本案例提醒投资者，在可转债新规下，投资者尤其需要注意强赎回风险。可转换债券作为一种兼具“股权”和“债务”的混合证券，能够更好地满足上市公司和投资者多元化的投融资需求，在提升金融服务实体经济、提高直接融资比重、优化投融资结构等方面发挥着越来越重要的作用。
根据可转债新规，“不赎回”可转债的“冷静期”将增加3个月，这将迫使那些对赎回犹豫不决的公司做出更明确的决定。目前很多公司都做了提前赎回。
8月初以来，仲达立德、江峰电子、泰华新材、朗新科技、拓尔思、齐翔腾达、伯特利、金博股份、全峰汽车、三超新材、胡阿祥等公司先后发布公告，提醒投资者公司发行的可转债可能符合赎回条款。其中，仲达立德、金博股份已明确将提前赎回可转债，江峰电子、泰华新材、朗欣科技、拓尔思、齐翔腾达、伯特利已决定不赎回。全峰汽车、三超新材和胡阿祥股份发行的可转债满足赎回条款尚需时日。
华泰证券表示，新规实施后，赎回带来的风险波动将显著降低，发行人对是否执行赎回的判断将更加理性，高价可转债估值的合理中枢将降低。赎回风险主要来源于高价可转债从赎回预期到赎回的变化。不赎回的时间间隔增加到3个月后，可转债触发赎回的时间分布将更加分散，相应的系统性风险也会降低。投资者也更容易判断赎回预期和是否应该继续持有可转债。每只可转债一年内最多可以判断4次赎回预期。
但限制增加后，发行人执行赎回的比例可能会增加。这可能导致高价可转债的时间价值降低，对可转债估值的支撑力度降低，尤其是下半年到明年，更多的老债已经进入存在的第三年。
