来源:E公司
【E公司调查】《邪恶村庄》再次频繁出现，股价被玩弄于股掌之间！有的上市公司“怒”:闪崩后迅速回购反击！投资者如何拆除炸弹？
原王小玮曹琛
随着长期资金的入市和a股生态的优化，价值投资的理念越来越深入人心。但从部分股票的短期阶段性表现来看，“邪恶村”的幽灵很难被完全驱散。3月17日、18日，新智认知连续跌停，成为a股公司遭遇“邪村魅影”的最新案例。
“对于新智认知，虽然市场上有杀猪板块的分析，但按照惯例，杀猪板块通常不会采取如此暴力的‘跌停出货法’。”一家规模千万元的投资公司负责人王灿对证券时报·E公司记者表示，“在我看来，很有可能是部分高杠杆游资在延续东方时尚、美丽置业等前期股票的资金套路，导致公司股价遭遇‘断魂刀’。
事实上，即使在去年市场趋势上行的时候，个股闪崩的案例也偶有发生，但从个股基本面来看，并没有实质性的诱因。从盘后数据来看，只能发现一些“暗线”；只有通过对参与资金的深入考察，才能看到游资控制的本质，以及改变出货策略，实现空之间时间转换的深层原因。
同样的闪崩
3月17日早盘新智认知股价暴跌，18日一度被市场视为“杀猪菜”的一字跌停再现，迫使公司发布澄清公告，表示公司相关各方均未策划或参与该事件，也未指使他人策划或参与该事件，与其无关。同时，公司已将相关情况上报相应监管部门。
新智识真的是「杀猪菜」吗？在王灿看来，虽然闪崩和跌停很奇怪，但从成交量来看，即使有“杀猪盘”，也肯定是一小部分，不是主要原因。“这票不是融资融券标的，爆仓概率小。从目前的迹象来看，很有可能是前期资金的操作或者是近期进场的场外配资，以‘一字断魂刀’的模式出货逃跑。”
王灿之所以会有这种观点，与新知认知的案例之前，市场上已经有很多类似的闪崩案例，有些案例呈现出非常巧合的“一模一样的闪崩”特征有关。
典型的案例是美丽家园。虽然2021年1月初公司股价运行平稳，但自1月15日起，美好地产开启闪崩暴跌模式，15个交易日内9次登上龙虎榜，累计跌幅超过50%。与美豪地产1月15日同时，东方时尚也崩盘了。在基本面没有大的变化的情况下，公司股价迎来三天跌停。
“当时我们团队在复盘时分析，美好地产是房地产开发企业，而东方时尚公司属于机动车驾驶员培训行业。两只主营业务完全不相关的股票，收盘前同时下跌，挺奇怪的。当时市场关注的是两家公司有一个共同的股东；我们担心的是，两家公司都遭遇了同一个座位。”王灿说。
该共同股东为东方时尚投资有限公司..截至2020年第三季度，东方时尚投资持有东方时尚32.50%的股权，为控股股东。此外，东方时尚投资持有美好地产1.77%的股权，是后者的第三大股东。
王灿团队拆解龙虎榜发现，两家公司都被几个温州营业部重仓卖出，前五名席位中有两个完全一样。
1月15日，美好地产公司龙虎榜显示，申万宏源证券瑞安罗阳大道营业部、华福证券温州瓯江路营业部、申万宏源证券温州车站大道营业部等温州3个席位出现在卖出榜上，合计卖出金额6465.63万元，占当日个股总成交金额的34.99%。同样，东方时尚15日盘后数据也显示，华福证券温州瓯江路营业部和申万宏源证券瑞安洛阳大道营业部出现在卖出名单中，合计卖出3590.81万元，占当日个股总成交金额的25.02%。
申宏源瑞安洛阳大道证券营业部和华福证券温州瓯江路证券营业部为何同时做出相同操作？这引起了王灿团队的注意。
此前，被市场视为当季“跌停王”的康龙达在2020年12月28日突然从年内高点崩盘，华福证券瓯江路也是第一家跑路的机构。当时的康隆达龙虎榜显示，华福证券温州瓯江路证券营业部处于第二卖出位置，卖出金额为1887.16万元。
“我们认为华福证券温州瓯江路营业部和申万宏源瑞安罗阳大道营业部是同一机构控制的两个席位，共同进出；东方、美好地产、康隆达都是这个机构大概率交易的股票。交易手法与游资高度相似，手法凶狠，股价经常被跌停闷死。”
被子相的特征
从盘后龙虎榜来看，新智的认知呈现出较为明显的资金反转特征。以3月18日为例，大规模卖出的国源证券杭密渡桥路营业部继续卖出1749万元，但同时买入1188万元，净卖出561万元。除了单一的营业部，还有不同的营业部。信达证券温州新城大道买入567万元，平安证券温州大道另一家营业部卖出834万元。
“温州帮”的出现，加剧了市场对新智元认知莫名极限的质疑。浙江资深私募人士张毅告诉记者，“江浙尤其是温州的席位，在一般市场上被称为温州帮。这些席位善于相互配合，共同炒股票，因此得名。但是贸易商不一定是温州人。他们的操作手法一般在于通过提前建仓来等待一只股票，善于利用市场的跟风心理，连续拉升吸引市场的跟风资金介入。它们经常被粉碎和运输。但温州帮选择的分时图并不顺利。上下直跳，升降幅度比较大。一般会有明显的断层。”
“从美好地产和东方时尚的案例来看，华福证券瓯江路营业部作为温州知名的私募敢死队集中营和游资聚集地，有一个‘亲密盟友’申万宏源瑞安罗阳大道营业部。据我们团队统计，一年时间里，两个事业部的资金达到龙虎品牌顶峰9次。”王灿说。
除了龙虎榜营业部的细微特征，拆解前述闪崩案例，虽然属于不同的行业和地区，但还有很多其他的相似之处。
首先，都是100亿以下市值的小盘股。“盘子小，容易控制，而各种游资的资金有限，大多杠杆大，时间成本极高。这是热钱倾向于青睐a股中小盘股票的核心原因。”张毅分析道。
其次，全流通或接近全流通，股权高度分散。以东方时尚为例，公司股东人数从2020年9月的5300多人迅速上升到2021年2月的15000多人。“一般来说，股权分散导致利益集团更多，所以股价上涨的动力更多，股票性质相对活跃，也更受游资青睐。”张毅说。
第三，性能差。新智股份、东方时尚、美好地产等公司在莫名其妙的连续跌停期间，净利润大幅下滑甚至亏损。“在大多数情况下，游资参与这些公司的交易理念，或者与赌博的性机会有关，或者与业绩反转有关。一旦概念或业绩不及预期，或突然出现其他盈利空，前期介入的短线资金会立即以跌停出货。”张毅介绍。
为什么要限制出货？
按照通常的交易模式，游资通常会提前埋伏，然后伺机在行情好的时候拉升实现出货，从而实现套现。但从新智慧认知和美丽家园的案例来看，跌停出货正在成为市场的新特征。
“从新智认知的案例来看，出货资金有几种可能。之前的主力资金出不来了，没办法只能往下卖；破洞之后，要么不做，要么从底部慢慢买。这种情况下，可以通过摊薄成本来实现解决。”王灿告诉记者。
华北某大型私募投资人李哲也向记者证实，二级市场的游资有限制出货的手段。“游资在做一只股票的时候，一般需要四个过程，拉升、洗盘、拉升、出货。其中，在洗盘阶段，游资拥有的筹码越来越多，达到管制标准，通常占流通盘的30%。此时底部通常会被拉起，明显离开持仓成本区；拉升阶段吸引大量散户买入；最重要的是出货阶段，要么高位横盘出货，要么二次拉升打压出货。从最近的案例来看，基金选择跌停出货的频率在增加。”
在一些市场人士看来，一些公司的股价变动与上市公司或大股东的市值管理诉求密切相关。“一些上市公司或股东通常会找市场参与者合作进行市值管理，这背后有很多配资公司参与。如果杠杆资金出现问题，就会出现闪崩甚至很多公司股价大跌的连锁反应。”王灿分析道。
从新智认知的案例来看，确实有市值管理的动因。从去年底开始，“新奥系”开始对旗下两家上市公司新智认知和西藏旅游进行“左手”操作。去年年底，新知认知开始剥离新知邮轮这颗摇钱树的100%股权。今年3月，拟以13.7亿元的价格将新怡邮轮注入西藏旅游。但这一操作需要新知认知的重要股东之一张涛的支持。今年1月底，张涛质押3600万股，质权人为新智认知控股股东新奥能源供应链有限公司。“新奥系”维持股价的动力明显增强。
虽然前述猜测暂时无法被“新奥体系”证实或证伪，但杠杆资金参与市值管理的过程是正常的。“很多时候市值管理的资金是高杠杆的场外资金，杠杆资金的时间成本非常高。如果杠杆资金出现问题，无奈之下，交易者会不计成本选择卖出甚至限仓，而限仓的情况也可能实现资金的正向流入，股价和资金流入并没有正比关系。”李哲说。
出货跌停往往会引发市场恐慌，那为什么有钱赚呢？王灿认为，这通常是最后的运输方式。"许多雇主正在经历一种新的常态。"据王灿记者分析，去年以来，部分地区场外配资被查，任栋控股连续跌停与配资严查密切相关。
跌停出货的方式凶猛而直接，往往导致市场恐慌。那么这种暴力出货是如何盈利的呢？据张毅分析，“一种可能的情况是，配资公司是市值管理团队，比如提前买入大量股票，股价上涨后卖出获利。如果跌破平仓线，就强制卖出，以保护劣后资金不受损失，即赚取利息，收获股价上涨的收益。”
上市公司“拆弹”
在王灿看来，遭遇高位庄股或杀猪的股票，在基本面没有明显改善的情况下，可能很多年都不会上涨。“不明原因的闪崩，不明原因的暴跌，一般都是那些平庸的股票。潜伏在里面的大资金已经不耐烦了，没有心情也没有时间去花钱引诱更多的去震荡。涨停多少钱？”
可以肯定的是，上市公司通常很难知道二级市场资金的这种出货方式，投资者也很难从公司基本面找到原因。
以新知认知为例。从公司基本面来看，虽然“摇钱树”新怡邮轮100%股权被剥离，但早已被市场消化，近期并无明显变化。反而有利于露面。例如，3月16日，新智认知也发布公告称，全资子公司西藏博康智能信息技术有限公司将北海新怡邮轮有限公司100%股权转让给新奥控股投资有限公司，股权转让价格为13.7亿元。截至目前，公司已收到全部股权转让款13.7亿元。此外，新知认知在与投资人互动时也表示，综合指挥调度技术国家工程实验室已于2020年完成项目验收。
但随着以“温州帮”为代表的“恶鬼”频频闪现，上市公司正逐渐从被动等待转向主动应对。今年1月19日，就在股价连续三次下跌之际，东方时尚迅速发布公告称，拟为员工持股计划回购股份，回购金额不低于1.5亿元，不超过3亿元，回购价格不超过27.87元/股。与1月20日开盘时的最低价相比，最高回购价上涨了100%。同期股价连续大跌的美丽家园买家也选择了托市，回购动作也迅速落地。
王灿认为，虽然一些游资的投机手段很激烈，但很难发现他们明显的违规行为。“通过自买自卖操纵股价，往往既不是内幕交易，也不难判断。热钱就像海洋中的大白鲨。哪里有鱼腥味，它就去哪里，很快就离开了，来去如电，不管成功与否。如果一条小鱼离它太近，你只能承受池里鱼的痛苦。”
李哲说，“对于中小投资者来说，他们应该远离一些质量差的股票。股价难涨的同时，他们可能经常遭遇‘无妄之灾’；对于上市公司来说，最重要的是构建核心竞争力的护城河，这是公司股价与二级市场资金博弈的最终筹码。”
