影视类行业分析

第一章行业概述娱乐业是为了满足人们生活水平提高后对娱乐和放松的追求而诞生的。文化娱乐行业不断完善创新，不同行业如雨后春笋，电影行业的发展也不容小觑。所谓电影产业，是与电影相关的总称，主要以电影的制作、发行、放映为主，也包括后期处理，属于娱乐产业本身。

电影工业的特点包括如下:

具有规模经济效应。

高度的外部相关性

独特的盈利模式

高收入需求弹性

集群和全球化

资本密集型

在电影产业链中，发行方连接制片方和院线播出方，是整个产业链的桥梁。

从电影行业的整体情况来看，行业的产业链包括电影的制作、生产、发行和放映。电影制作环节是整个电影产业的前端，也可以是上游环节，决定了整部电影的质量和供应量，具有相当的议价能力。当电影制作流程完成后，发行方会利用一些营销号将影片的上映推送到流程中，最后公布给下游影院和线上企业，完成影片的最终流程。电影行业的收入主要来自于门票收入，当然不仅限于此。从整部电影的制作发行到最终放映产业链，还与合作伙伴一起提供广告服务等业务，获取非票收入。

图1:电影产业的产业链结构

来源:钱骥投资银行资产信息网

图2:电影业的发展

来源:钱骥投资银行资产信息网

2.2商业模式

自我定位

在互联网高度发达的时代，人们的生活水平和生活质量显著提高，人们更加渴望追求物质之外的精神文化。在早期，电影的出现已经是人们生活的巨大改变，但现在人们不仅追求精神文化，对高质量的精神文化的需求也更加强烈，这也给电影行业带来了巨大的挑战。首先，文化事业和产业要同步发展，满足不同人群日益增长的精神需求；其次，为中国影视建设服务，抓住时代脉搏，在时代发展中做出影视作品；最后，要把社会效益放在首位，贯彻文化发展精神，歌颂新的见义勇为行为和民族精神。所以文化产品要看市场需求。电影要根据社会市场的需求导向来决定制作策略。

费用结构

制作成本:前期和后期的设备成本、人员成本、运输成本、美术成本、特效成本。

导演片酬:国内一线导演，价格500万-1000万不等。这种波动是相当剧烈的，但也不低于50万美元，这是全球导演协会的规定。

演员片酬:国内一线演员，价码2000多万，高的3000万；国内一线女星，价格1200万-2500万不等。

宣传费用:宣传包括宣传和发行。宣传费用一般包括制作海报预告片和花絮、硬广告、影院终端素材、媒体推广、地面活动、首映、雇佣水军、买通影评人。发行成本主要包括文案制作成本、影院公关和谈判成本等。

图3:电影成本基金的构成

来源:钱骥投资银行资产信息网

关键要求

电影行业的关键需求主要体现在关键的质量需求上。提高电影拍摄制作技术，加强影视内容的选择和评价，为社会提供更高质量的影视作品。

价值主张

把社会效益放在首位，贯彻文化发展精神，把握时代脉搏，满足不同人群日益增长的精神需求。

核心能力

电影产业的核心竞争力可以概括为原创力、高科技、资金实力、人才体系和先进价值观。

收入模型

电影行业的收入主要来自于门票收入，当然不仅限于此。从整部电影的制作发行到最终放映产业链，还与合作伙伴一起提供广告服务等业务，获取非票收入。

图4:国产电影票房占比。

来源:钱骥投资银行资产信息网

分辨率提高

电影的分辨率主要有DCI 2K和DCI 4K。在国内电影制作领域，虽然选择4K及以上分辨率进行拍摄，但最终以4K分辨率放映或播出的电影还是相对较少，2K分辨率仍是目前的主流。在影像投影方面，2k投影机基本是影院的标配，4K投影已经成为一些高端影院的配置。然而，8k并没有在电影院大规模应用。分辨率提高，所以在使用同样的构图，拍摄同样的物体时，高分辨率的图像清晰度更高，细节更丰富，图像的清晰度提高，图像更容易被观众看到，更容易给观众带来真实的视觉感受。

图5:分辨率提高带来的图像质量升级

来源:钱骥投资银行资产信息网

帧率提升

电影放映的标准帧率一般是每秒24帧，但是在这个帧率下，会出现一些抖动和模糊的问题，所以需要高帧率技术。高帧率是指每秒拍摄和放映24、25、30帧以上的技术。可以让观众看清快速移动的当前镜头，减少电影放映中的晃动感，让移动的镜头更加稳定流畅，给观众带来更好的观影真实感，提升观影体验。

动态范围提升

动态范围是指最亮的白色与最暗的黑色之比。动态范围的提高，使得影片画面色彩表现力更加丰富，明亮表现力更加突出。在表现细节上更丰富，表现人物时对比更强烈，使作品更真实。

色域增强

色域的增加可以让画面的饱和度更高，画面看起来更真实，更高清。色彩在观众眼中是一个突出的方面。通过调整色域范围来捕捉吸引观众的亮点，可以给观众带来耳目一新的感觉。

虚拟现实技术是一种计算机模拟系统，用来创造和体验虚拟世界。虚拟技术可以突破时间空的限制，将虚拟人物与实拍的背景相结合，同时在画面中展现，使画面更加精准，给观众带来更好的沉浸感、真实感和体验感。

电影产业是中国文化产业的重要组成部分，也是中国文化产业发展的重点发展领域。

图6:中国电影产业政策发展地图

来源:钱骥投资银行资产信息网

图7:中国电影发展“十五”计划的发展目标

来源:资产信息网钱骥投资银行国家电影局。

图8:指数市盈率和盈利预测

资料来源:Wind、钱骥投行、资产信息网

图9:全面的财务分析

资料来源:Wind、钱骥投行、资产信息网

图10:指数市场表现

资料来源:Wind、钱骥投行、资产信息网

2012-2019年，中国电影票房收入持续增长，成功突破600亿大关。2019年，中国票房收入达643亿元，比2018年增长5.4%，整体增速呈下降趋势。2020年中国票房收入仅为204亿元。

图11:2012-2020年中国电影票房收入及增长率

来源:资产信息网钱骥投资银行国家电影局。

2021年，全国18个省级单位票房突破10亿元，其中广东以60.15亿元的年度票房成绩继续稳坐票房榜榜首，江苏、浙江两省仍分别位列票房榜第二或第三。票房增长方面，大部分省份都保持了150%以上的增速，而北京和上海两个一线城市的增速只有130%左右。

图12:2021年TOP10票房排名对比

来源:资产信息网钱骥投行部电影信息办公室。

技术创新

近年来，电影行业和其他很多行业一样，从电影的制作、剪辑、呈现到观众的观看方式，都被技术彻底颠覆和改变。科技电影业已经从无声的黑白电影发展到让观众身临其境，享受高清、多感官、多维度的观影体验。2016年，全景声科技推出具有完全自主知识产权的中国全景声科技，这是全球第二套全景声系统解决方案。

政策支持

电影产业是中国文化产业的重要组成部分，也是中国文化产业发展的重点发展领域。电影产业的发展离不开国家和地方政策的支持。在有利的政策环境影响下，电影产业的发展迎来了全新的机遇。

消费者需求

如今，人们对高质量精神文化的追求推动了电影产业的发展和繁荣。近年来，受疫情影响，虽然电影产业发展受到一定程度的损失，但消费者对电影的需求却有所增加。随着疫情防控形势逐步稳定，电影行业整体保持疫情前的发展态势，继续向好发展。

居民收入

随着社会经济的发展，我国居民生活条件不断改善，消费内容更加丰富，消费质量全面提高。不仅满足了温饱等物质需求，还追求了文化生活等精神需求。从中国居民的恩格尔系数可以看出，中国居民的食品支出在消费支出中的比重越来越低，而文化娱乐消费支出的比重越来越高。电影作为广大人民群众的主要精神食粮，已经成为我们生活中重要的娱乐方式之一。无论男女老少，闲暇时大多会打开手机、电视、电脑或去电影院看电视剧或电影来放松娱乐。电影将成为文化传播的主要方式。

图13:中国居民人均文化娱乐支出

资料来源:国家统计局钱骥投资银行资产信息网。

投资风险

电影生产过剩、市场无序竞争、投资缺乏专业性等因素。都会影响投资电影的收益。面对投资带来的风险，需要建立更加专业化的投资机制；投资者自身也需要加强投资知识的学习，理性投资，专业投资。

资本市场风险

电影行业因为覆盖面广，影响力大，容易吸引一些投资者的目光。如果电影票房突然减少，电影相关企业的股价也会明显下跌，容易给电影市场带来股市风险。

产品风险

不是所有电影公司生产的产品都能在电影院放映。生产出来的产品会经过评审和挑选，最终能出现在观众面前的产品并不多。而且随着观众选择的日益多样化和个性化，电影产品也需要根据不同的观众、不同的档期、不同的需求，不断整合升级，优化电影资源。

电影院建筑的风险

目前中国的影院建设速度很快，影院的增长大于观众的观影需求，导致大量三四线城市的影院票房收入并不是很高，甚至呈下降趋势。影院数量不是越多越好，而是需要进一步规范，满足观众的观影需求，提高影院的质量和效率。

对电影的需求削弱了风险。

在互联网发展的时代，人们看电影的方式不仅仅局限于电影院。更多的人选择在网上看电影电视剧，或者在电视上看电影。在这种情况下，电影院面临着被取代的危机，所以电影院的建设需要更加注重质量建设，以优质的服务留住观众。

产品预测风险

电影消费者的市场需求瞬息万变，预测技术落后，整部电影的市场预测容易出现偏差，难以保证电影票房的准确性。那么就需要建立一套完善的风险评估体系，根据具体情况对市场进行预测，促进影院的高效运营。

行业标准不完善的风险

目前，电影行业仍然存在一系列不规范的竞争行为，如窃取版权、泄露和隐瞒票房等。，导致电影市场良莠不齐。针对行业存在的这些问题，有必要制定一些法律法规来统一行业标准和规范，治理电影行业的乱象，促进电影行业的健康发展。

波特电影产业五力分析

供应者

在电影上映和放映的过程中，制片方就是供应商。目前我国电影制作也处于垄断竞争阶段，准入门槛低，集中度低，制作单位众多，政策鼓励电影制作。在电影发行市场，供应商的选择面比较小，在市场上的议价能力还是比较低的。

消费者

在中国电影消费者中，大众文化消费者占据主导地位。大众文化消费者具有大众性和普遍性，与大众生活相结合，反映大众的需求。大众文化消费群体对应的产品类型是娱乐片。消费者对影片有自己的偏好，导致消费行为不同，所以影片的卖家掌握了影片的议价权，消费者的议价权较低。

替代品的威胁

替代品是指与我们需要的产品用途相似或相同的产品。今年电视互联网娱乐产品的发展对电影票房影响很大，替代品渗透力强。而且随着社会经济的发展，人们的娱乐方式也是多样化的，不仅仅局限于电影院、网吧、KTV等。，吸引了大量的消费者。娱乐圈竞争激烈，电影市场消费者不断被分流。电影业仍然受到替代品的威胁。

来自潜在竞争对手的威胁

近年来，中国允许民营企业从事电影制作，同时放松了外资对中国电影制作的渗透。再加上电影制作门槛低，所以民间资本在中国院线扮演着越来越重要的角色。对于外国投资者来说，有越来越多的中外合资企业。

同业竞争

目前，中国有2000多家国有电影发行单位和6343家电影院，其中大部分属于国有电影企业。在发行和放映方面，电影行业处于垄断竞争阶段。再加上进入门槛低，很多小企业的存在也使得这个市场竞争激烈，但是具有全国垄断力量的大影院还没有形成。新的竞争者很难打破这种垄断。

中国电影产业主要企业:毛焰娱乐、阿里影业、光线传媒、新电影公司、华谊兄弟、爱奇艺、哔哩哔哩。

阿里影业:2014年6月，阿里巴巴向文化中国投资62.44亿港元，收购阿里影业，成为第一大股东，后更名为阿里影业。阿里影业集团是全产业链娱乐平台，以互联网为驱动，拥有内容制作、互联网宣传发行、IP授权等相关业务。

光线传媒:光线传媒成立于1998年。经过24年的发展，已经成为中国最大的民营媒体娱乐集团。主营业务包括电视节目制作发行、电影投资制作、艺人代理等。2020年11月，入选第十二届“全国文化企业30强”名单。2021年9月入选第十三届“全国文化企业30强”提名企业名单。

华谊兄弟

华谊兄弟传媒股份有限公司是知名的综合性娱乐集团，由王、兄弟于1994年创立，并于2009年首次登陆创业板。被称为“中国影视娱乐第一公司”。华谊兄弟是中国的一家娱乐传媒企业，有效整合了影视娱乐、品牌授权、现场娱乐和互联网娱乐。

图14:世界十大电影公司

来源:钱骥投资银行资产信息网

小电影投资与院线公司的整合与优化

近年来，本地电影院数量的增长呈下降趋势。目前影院管理公司虽然起到了一定的管理、投资和执行作用，但从长远来看，影院管理公司肯定会被划入影院管理职能部门的一部分。事实上，普通的影视公司已经失去了与发行方的议价能力。随着市场的规范和整个行业的需求，部分影院会加快资源的整合和优化。

生产技术创新升级，技术立足艺术。

未来，电影行业要想创作出让观众惊艳的电影，就必须改革和提升技术水平。进入虚拟生产时代后，从生产管理、生产过程到工业建设，都在发生一系列涉及创造性实践和工业形态的变化。技术的发展必须以艺术创作的需要为基础。技术创新需要关注未来艺术创作的需求层面，做出理性的判断和分析，而不是一味地走技术主导的发展道路。艺术创造力和想象力永远是电影发展的核心动力。

电影专业人员的扩充

目前，mainland China仍然严重缺乏电影专业人才。虽然我国建立了大型的院线机构来培养影视人才，但是从事影视行业的人员构成非常多元，很多从业者都是跨专业、跨领域的，这对于mainland China影视行业的长远发展并不是特别有利。因此，培养专业的影视剧人才，扩大演员阵容，提高电影人才素质，是电影产业长期健康发展的重要路径。

扩大内需的政策有利于促进电影产业的发展。

近年来，国家出台了一系列扩大内需的政策，如《电影产业促进法》等。推动了社会精神文化消费的升级，影视娱乐文化获得了良好的发展机遇。随着人民生活水平的提高，恩格尔系数逐渐降低，文化产品和服务需求旺盛，为电影产业带来了广阔的市场发展空。电影制作需要创作的源泉，需要大众认可的价值观，需要有几千年文化积淀的中国电影，不仅有取之不尽的题材资源，还容易在当地获得文化认同。随着电影市场化程度的提高，满足不同观众需求的电影会不断产生，为不同群体提供不同服务的电影院也会大量出现。

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