1月15日，新三板集合竞价完成首次亮相，原协议转让的10294股股份集体变更为集合竞价交易模式。新三板首次尝试场内交易模式。
由于首次竞价没有涨跌幅限制，周一多只竞价股票涨停，AVIC泰克、优创股份分别暴涨14900%、9900%，三和科技暴跌99.5%。
但大涨之后，股价反而从之前协议转让的一分钱交易回归到了一个理性的公允价格。分析人士指出，集合竞价的价值发现效率更高，乌龙指等误操作的概率大大降低，操纵股价的难度和成本大大增加。
值得注意的是，本周一，新三板市场全天总成交额仅为1亿多元，远不及上周五的13亿元。这一方面得益于盘后大宗交易的齐头并进，另一方面也反映出市场观望情绪浓厚。
市场探索交易
本周一，是新三板引入集合竞价后的第一个交易日。共交易了150只创新级竞价股票和221只基础级竞价股票。创新级股票每个交易日可以进行5次集合竞价，基础级股票尾盘只撮合一次。
由于每只股票在改为集合竞价后的第一个交易日就可以突破100%的涨幅限制和50%的跌幅限制，因此周一许多股票的价格较之前协议转让价格出现暴涨或暴跌。
创新招标股中，奥星电子、知道发展、翰林汇涨幅最大，分别上涨6841%、5900%、2069%，有8只股票涨幅超过100%。另有24只创新招标股跌幅超过50%，其中鲍彤食品暴跌95%，至1.61元。
基础层中，AVIC泰克、优创等60只竞价股票价格突破跌停板。其中，AVIC泰克、优创分别暴涨14900%、9900%，三和科技暴跌99.5%。
但是这些股票的交易量并不多，大部分暴涨的股票都只交易了1000股，这至少是新三板的交易数量。优创股份虽然暴涨99倍，但成交额仅在1000元，三和科技以100元成为不朽股份。
据记者统计，多达232只竞价股票周一仅卖出1000股或2000股，占当日交易公司总数的六成以上。全天成交额最高的竞价股票华清杨妃，成交额仅为864万元。全天参与了5场比赛，股价较周五收盘价上涨了4%。
从整个市场来看，周一新三板总成交仅1.2亿元，其中做市成交0.84亿元，集合竞价成交0.36亿元，明显低于上周五的做市成交1.38亿元和协议成交12.3亿元。
东北证券研究总监付立春告诉第一财经，“大多数股票的交易量最少为10手，这表明投资者不熟悉规则等。，更多的处于观望状态。已经达成的大部分交易都是试探性的。市场股票的成交也受到了一定影响，说明整个市场处于观望情绪。”
他认为，市场成交量减少的另一个重要原因是，原本在盘中的手握协议成交改为盘后大宗交易，因此集合竞价的成交数据与前几个交易日没有可比性。
盘后交易也是新三板交易制度改革的新生事物。1月15日起，集合竞价和做市股票可在盘后批量转让，只要求单笔申报股数不少于10万股或转让金额不少于100万元，且在前一日收盘价范围内。
记者统计了周一的盘后交易。钢银电商等25只股票率先尝试盘后交易。盘后交易量达到5000万股，总交易金额2.7亿元。在此之前，这些交易只能在日内交易中实现。
三板汇学院院长程晓明对第一财经表示，“虽然参与人数不够，集合竞价短期内可能会造成交易量下降，但原协议状态下交易活跃的股票，竞价后就不活跃了，但长期来看，对企业的定价一定是显著的利好。不能只看今天这一天，竞价的效果至少要一个月后才能体现出来。”
集合竞价的公平定价
虽然第一天集合竞价出现大涨大跌，但更多的是对之前约定的转让价格的理性调整。
AVIC泰克周一上涨149倍，但其最后一笔协议转让价格只有一分钱，周一收盘后的静态市盈率也只有29倍。创新型企业奥星电子增长了68倍，但静态市盈率只有15倍，因为上次协议的收盘价只有一毛钱多一点。
付立春告诉记者，这说明集合竞价的价值发现效率比较高，而乌龙指等误操作的概率降低，操纵股价的难度和成本大大增加。没有了携手交易的掩护，集合竞价的价格操纵更容易被察觉。
记者了解到，为配合交易制度改革，股转公司调整了交易监控指标，加强了对异常交易行为、大额错误报告、反向交易的实时监控，重点关注挂牌公司内部人员或相关人员参与股票交易的情况，包括影响收盘价的交易。
股转公司周一公布的股价异常监测显示，嘉禾智能和辛凯两只创新竞价股票盘中价格振幅均超过30%，分别达到250%和97%，引起了监管层的关注。
程晓明认为，集合竞价的优势在于，由于有第三方撮合，投资者无法选择交易对手，价格更真实，更能反映市场对公司的真实意愿。
不过，光大证券新三板分析师叶对第一财经表示，“虽然集合竞价交易有助于解决定价不公平和利益输送的问题。但是竞价并不能从根源上解决新三板市场流动性不足的问题。从盘中观察，竞价相对活跃的几十只创新股普遍缺乏报价的深度和广度。”
福建华兴创业投资副总监林燕珍告诉记者，“与协议转让的点击交易相比，集合竞价只显示交易结果，无法显示市场卖出或收到报价的实时情况。市场从公开交易变成现在有点像暗盘交易。”
叶认为，交易改革后，做市交易的优势将会凸显。对于以交易为主的投资者来说，连续报价和点击成交比集合竞价更有效率。做市制度有助于找到这样的投资者，从而更快的达到分散股权的目的。当然，未来一些集合竞价股票也可以采用更频繁的集合竞价。
