来源:新京报
往前看，往前看，新三板精选层来了。入选的新三板楼层将于7月27日开盘。
全国股转公司数据显示，截至今年上半年末，新三板合格投资者数量已达130.82万人，新三板对投资者的吸引力日益增强。
投资人如何参与选择层？可以打新，或者开板后直接交易，或者通过公募基金间接参与精选层。当然，精选层的发行和交易制度与其他板块有较大区别，投资者需要注意精选层的特殊安排。长期来看，投资者还应关注精选企业的上市机会。
不是100%中奖，避免扎堆集中购买。
7月1日起，新三板精选股票陆续进入发行阶段。目前，已获证监会核准的32家企业已全部完成发行，合计募集资金94.52亿元。
从网上发行的情况来看，投资者参与创新的热情较高，网上有效申购户数平均为36万户。首批发行的爱融软件和盈泰生物，网上有效申购超过50万。这也导致了更高的认购倍数，32家企业中有17家的网上有效认购倍数超过200倍。其中，爱荣软件和永顺生物网上申购倍数最高，分别超过2000倍、2339倍和2316.82倍。
受市场认购热情影响，网上发行比例并未达到此前市场预期的“100%中签”。认购比例最高的爱荣软件和永顺生物网上发行比例最低，是32家企业中仅有的两家网上发行比例低于0.1%的企业。
作为首批发行的企业，爱融软件的低配置比例让投资者大吃一惊，有投资者反映顶格认购失败。
新三板首轮网上发行将按比例配售，第二轮将及时配售。当一只股票认购异常火爆时，会直接进入第二轮配售，认购时间较晚的投资者可能拿不到。比如首批认购的爱融软件，作为首批发行的新股，网上发行仅211万股。但投资者首日参与认购非常踊跃，网上配售比例不足千分之一，导致大部分投资者根据配售比例计算的配售数量不足100股。此时，我们将按时间顺序直接进入第二轮配售，以“先到先得”的方式向投资者配售股份。
投资者想要提高中签率，最好尽早申购。精选新股的申购时间从申购当日9: 15开始，但所有券商都可以提前接受客户的打新申请单，部分券商9: 00开始。另一方面，如果投资者能够避开热点股，选择一些热度相对较低的重点股做新，中签率也可以提高。
新三板与主板、科技创新板的区别在于，认购资金要全额缴纳。
30%市价订单的限价受限价保护。
精选层开通后，投资者可以直接参与市场交易，但与其他板块还是有区别的。
交易模式方面，选定层的交易模式调整为开盘集合竞价和盘中连续竞价模式。连续竞价的频率远高于集合竞价，可以提高市场流动性，与主板等板块的交易模式基本一致。
申报数量方面，上市公司股票申报数量应不少于100股，不再要求投资者申报为整数倍，可增减1股；但是，在出售股票时，一次出售的股票不得超过100股。
申报价格方面，精选股票通过连续竞价交易首日不设涨跌幅限制，但有30%和60%两条临时停线，单次临时停时间为10分钟。第二天实行限价，涨跌停板30%。
对选定的股票市场指令实行涨跌幅限制保护措施，即投资者的市场买入指令应包括最高可接受买入价，市场卖出指令应包括最低可接受卖出价。市价是指以交易市场的现价买卖证券，可以很快成交。缺点是成本不可控。涨跌停板保护措施主要用于控制交易风险，投资者可以根据自己的预期设定涨跌停板幅度。
第一批选定的产品已被批准降低门槛。
本次改革后，精选级、创新级、基础级投资者资产准入标准分别为100万元、150万元、200万元，符合不同层次的市场风险和制度安排。也就是说，要参与精选交易的投资者，在开通权限前的10个交易日，日均证券资产至少要达到100万元。资产在100万以下的投资者可以通过公开发行基金的方式参与精选层。
根据中国证监会4月17日发布的指引，允许公募基金投资新三板上市股票。可参与投资的基金类型为股票型基金、混合型基金以及中国证监会认可的其他基金。
6月3日，首批可投资新三板精选层的基金产品获批。6家基金公司各拿到了首批可投资新三板精选层的基金产品批文，其中5只产品已经完成募集。华夏基金的“华夏成长精选6个月固定混合”产品变成了“阳光基”。
安信证券新三板研究主管朱海滨表示，公募基金可以投资新三板精选层，这意味着投资者参与精选层市场的门槛进一步降低。
该公司预计，明确的估值将增加。
从长期投资的角度来看，投资者还应关注精选企业的上市机会。
目前新三板的挂牌机制已经明确。在所选楼层上市满一年且符合新板上市条件的企业，可申请在科技创新板证券交易所或深交所创业板上市。这意味着新三板企业IPO时间将大大缩短，转板后的估值也有望提升。
至于新三板的长期投资策略，朱海斌建议投资者分三个阶段确定投资重点:前期、中期、后期。前期是从现在到精选层开业的阶段，投资者可以通过参与公募获得风险相对较低的新收益；中期来看，从精选层开业到明年下半年，主要是用时间换取企业成长带来的收益；明年四季度后，精选层上市满一年符合转板上市条件后，当预期转板明确时，精选层与a股市场的估值差将迅速缩小。因此，投资者原则上可以在选定企业的预期转板明确后选择退出，也可以选择在a股市场持有后再选择退出。借鉴港股创业板转港股主板的案例，当企业转板预期明确时，将迎来估值上行。
