8月14日，深交所发布公告称，拟于24日组织首批在创业板注册的企业上市。根据深交所公告，按照《创业板首次公开发行股票注册管理办法》发行并上市的首只股票上市首日实施《创业板交易特别规定》，即从注册制首批企业上市开始，创业板实行新的交易规则。前五个交易日所有新股没有涨跌幅限制。第六个交易日起执行20%的涨跌停板，当日起对所有老股执行20%的涨跌停板。
实施创业板新交易规则是资本市场改革红利释放的必然结果。
作为中国资本市场改革的“试验田”，科创板推出了一系列影响深远的改革措施，包括试点注册制、更具包容性的上市制度、差异化交易制度等。科技创新板自去年7月22日开板以来，一年多来运行平稳，客观上为创业板改革创造了条件。创业板的改革基本上是照搬科技创新板。虽然两板因定位不同，上市条件略有差异，但在差异化交易制度上，与科技创新板无异。
实施创业板新的交易规则会产生多方面的影响。一方面，个股价格波动会加大。从之前的10%涨跌幅限制到未来的20%涨跌幅限制，意味着创业板的投资风险将被放大，未来创业板股票连续涨停或跌停的现象将大大减少。
另一方面有利于进一步活跃创业板的交易，市场氛围有望得到改善。虽然科创板也实行差异化交易制度，但由于50万元的门槛，对交易有一定的限制。创业板则完全不同。可参与创业板交易的投资者规模远远大于科技创新板，且创业板交易活跃多年，因此具有较高的市场基础。这也是科技创新板和中国的区别。
差异化交易制度始于科创板，后在创业板推行。由于市场上不乏放松涨跌停板的呼声，如果这一制度在创业板成功推行，未来有望在整个a股市场全面铺开。
事实上，在a股市场诞生初期，个股是没有涨跌幅限制的。从全球成熟市场来看，不实行限价已经成为主流。
创业板的改革遵循了科技创新板的经验。科技创新板是资本市场改革的“试验田”，而创业板则是承上启下。创业板的改革举措是科技创新板改革红利的释放，创业板的改革将为整个资本市场的改革积累经验。和注册制试点一样，一旦创业板试点注册制顺利进行，那么在不久的将来，整个a股市场都将实行注册制，a股市场也将进入注册制时代。
此外，在试点注册制的大背景下，科技创新板、创业板公司上市门槛有所降低。当a股进入注册制时代，上海主板和深圳中小板的上市门槛也可能降低。注册制以发行人的信息披露为核心。只要发行人真实、准确、完整、及时地披露了信息，履行了信息披露义务，市场没有理由拒绝其上市。至于IPO成功与否，股价取决于市场机制，需要投资者用手或脚投票。这一切也是资本市场改革红利释放的结果。
□曹中铭编辑陈力校对杨。
