“年轻人第一股”小米集团创下35.9港元/股的历史新高，在实现雷军“翻番”的承诺后，股价一路走低，从高位下跌69.53%。今年以来，公司股价累计下跌42.12%。
面对股价下跌，雷军坐不住了。过去一个月，小米集团斥资4.44亿港元，共回购8次。然而，这并没有阻止小米股价的下跌趋势。很难回购股价，押宝造车业务。小米能否不负年轻人的期望？
雷军坐不住了。
2018年7月9日，雷军携小米集团登陆资本市场。当时踌躇满志的雷军发誓要让上市首日买入的投资者股价翻倍。
事与愿违，在随后的一年多时间里，小米股价不仅没有翻番，反而跌破发行价，甚至跌至最低的8.28港元/股，严重腰斩。
但随着小米手机在全球市场的火爆，小米集团的股价终于傲视群雄。2021年1月8日，小米股价从谷底暴涨至35.9港元/股，较17港元/股的发行价翻了一番，实现了雷军当初的承诺。
好景不长，小米股价开始一路走低。截至9月6日，该公司股价已从高位下跌69.53%。其中，小米股价今年以来跌幅超过40%。
面对股价的连续下跌，雷军有点慌，觉得自己在开大回购。据统计，过去一个月，小米回购8次，总耗资4.44亿港元。
回过头来看，小米的回购一直是积极的。据统计，小米集团自上市以来已发起126次股份回购，总耗资137.33亿港元，回购股份总额8.57亿股。值得注意的是，按照16.58港元/股的回购均价计算，小米集团股份回购浮亏已经超过40亿港元。
为什么回购很难把股价拉下来？
在二级市场上，股份回购一直是股价的催化剂。小米回购很难把股价拉下来。为什么？
在头条君看来，这和小米的基本面密切相关。2022年上半年，小米创下了几个第一:收入第一下降，净利润第一亏损。数据显示，小米集团实现营收1435亿元，同比下降13%，为上市以来首次营收下滑；净利润8.35亿元，同比下降94.8%。
营收和净利润双双下滑，最关键的因素是手机销量下滑。作为小米的核心业务，2022年，小米手机全球市场出货量为7760万台，较2021年减少2470万台。其中，国内市场从2021年的2610万台降至2120万台。
出货量的减少导致小米手机业务在营收结构中占比降至61%，毛利率贡献率降至33.44%。对于雷军来说，手机卖不出去，IoT、消费产品、互联网服务都不是很亮。它们的营收分别为198.12亿元和69.71亿元，同比下降4.5%和0.9%。
手机业务遇到“天花板”，造车被寄予厚望。2021年3月，雷军公开表示，愿意压下一生所有的名誉，为小米汽车而战。小米集团还宣布，董事会正式批准成立智能电动汽车业务，初期投资100亿元人民币，未来10年预计投资100亿美元。
一年多过去了，小米去哪儿了？据雷军介绍，目前小米自动驾驶团队人数已经超过500人，RD投资一期33亿元。第一阶段计划的140辆测试车将陆续进行测试。据悉，小米的短期目标是冲击自动驾驶第一梯队。
作为智能电动车市场的后来者，小米造车仍面临很大的不确定性。一方面，对RD和生产设备的投资是一个无底洞；另一方面，即使新车上市，依然会面临激烈的市场竞争。
核心业务需求疲软，新兴业务仍处于投入期。中泰国际下调小米2022年至2023年净利润预期。如何带领小米度过这个转型期，不仅考验雷军的造车水平，更考验他的交易能力。
