据证券日报报道，科创板做市商制度正式进入实施阶段。
7月15日，上交所发布实施了《上海证券交易所科技创新板股票做市交易业务实施细则》和《上海证券交易所证券交易业务指引第8号——科技创新板股票做市》，对科技创新板股票做市交易业务做出了更加细化的交易和监管安排。
至此，券商可以根据上述规则和证监会5月发布的《证券公司科技创新板股票做市交易业务试点规定》的相关要求，进行一系列技术测试，提交做市交易业务资格申请。
预计首批具备试点资格的券商将接近10家。具体来看，目前已有4至5家券商通过了上交所组织的多轮技术系统评估测试，并取得了交易所出具的验收报告，准备向证监会提交业务资格申请的相关材料。此外，另有4至5家券商正在进行技术系统改进，预计本周将通过相关测试。
“科创板做市制度既有创新性又有挑战性，也给券商带来了发展机遇。”天风证券自营分公司做市业务部经理倪对《证券日报》记者表示，科创板做市业务有助于增加券商和科创板上市公司的粘性，券商在跟进公司发展的同时，可以产生更多的业务收入。同时，做好科技创新板做市服务，通过精准稳定的报价能力为科技创新板市场投资者提供流动性支持，有助于提升券商的竞争力和品牌效应。
券商正在努力为科创板做市业务做准备。具有先发优势或深层利益的公司
上述规则鼓励具有相关资质的证券公司为科技创新板股票提供做市服务，从而吸引券商跑量入市。招商衍生品投资部执行董事唐生桥在接受《证券日报》记者采访时预测，“据我所知，目前市场上所有符合条件的券商都在准备科创板做市业务资格申请。上市公司公告显示，已有10余家券商通过了董事会或股东大会关于科创板做市业务的议案，接下来需要向证监会申请行政许可，再与上交所等签署相关做市协议。所有流程完成后，即可开始做市业务。"
根据证监会和交易所的制度安排，招商证券正在准备科创板做市资格申请。唐胜桥介绍，“前期，公司董事会已决定通过申请上市证券做市业务资格、开展科技创新板股票做市业务试点的议案。接下来，公司准备向监管部门提交业务资格申请材料。”
金证券也在准备相关的申请工作。公司投行部相关负责人对《证券日报》记者表示，“近日，郭进证券已完成对上交所科技创新板股票做市业务的技术测试和专项检查。目前将尽快向证监会提交准备上市证券做市交易业务资格的相关申请材料，争取成为首批科技创新板股票做市交易业务做市商之一。”
至于做市制度，上述负责人介绍，郭进证券的科技创新板股票做市交易组织架构和团队人员齐全，内控制度和风险控制措施、制度建设、应急机制等建立健全，符合科技创新板股票做市商的总体要求。
天风证券也希望获得首批试点资格。倪表示，“天风证券董事会已于日前批准公司开展科技创新板股票市场交易业务。接下来将尽快向监管部门提交业务资格申请。如能通过审核，业务结构将增加上市证券做市交易类别，也有利于公司未来在该业务基础上拓展做市类别。”
倪还预计，首批获得科创板做市试点资格的券商，未来在上市证券的整体做市业务上将领先行业。随着注册制改革的深入，未来券商做市业务品种将继续扩大，这些券商将在上市证券的做市模式和做市策略上具有领先优势。
谈及未来将迎来的变化，如具有试点资格的券商业务结构，唐胜桥认为，由于科创板的股票做市业务仍处于试点阶段，在获得“资格证书”的初期，可能不会给公司带来明显的盈利变化，但他相信随着未来试点的扩大，该业务在公司的收入权重会逐渐增加。
在广发证券看来，随着做市业务市场的扩大和行业竞争的加剧，具有规模效应和先发优势的券商将继续占据主导地位，做市业务市场可能出现马太效应。
对于目前还没有通过相关测试，暂时不符合相关规定的券商，唐生桥表示，各券商要快速跟上，但有一定的难度。“毕竟这需要券商在做市业务上有一定的储备，包括人才、制度、体系等。”
广发证券也认为，做市业务壁垒高，需要长期的投资交易经验和IT技术投入才能维持盈利水平。
为券商的收入来源提供了新的方向。业内期待配套政策尽快推出。
目前市场上已经有上市的基金做市业务和期权做市业务。唐生桥认为，科创板股票做市业务与前述两项业务有两个明显的区别。
“影响程度不一样。”唐生桥举例说，期权做市业务更多的是对市场的波动进行定价；上市基金的做市业务是评估主题行业等指数，对个股影响不大，两者的影响都比较宏观或中观。科创板股票做市业务属于中国资本市场做市业务的首次尝试。上市公司是最微观的结构，所以它的影响也更微观。同时，中国股市以个人投资者为主，交易需求更大，市场波动更大。
“此外，定价机制也不一样。”唐生桥进一步分析，个股受情绪方面和消息的影响更大，所以市场价格和理论估值的差异可能更大，这就需要专业的机构投资者来做定价。此时，科创板引入做市商制度，是我国注册制改革稳步推进的必要环节之一。
谈及科创板引入做市商机制会给资本市场带来的影响，唐生桥认为可以达到“三赢”的效果。
就科技创新板上市公司而言，券商可以提供全方位、全链条的中介服务，从承销保荐到研究咨询再到交易做市。同时，科技创新板的上市公司都是科技创新型企业，需要市场为其提供符合行业发展前景的合理定价，从而更好地发展业务。引入做市商机制，可以充分发挥直接融资功能，更有效地配置社会资源，吸引社会资本投入国家科技创新等重点领域。
对于普通投资者来说，可以解决投资渠道的问题。券商有直接与上市公司沟通的优势，对公司的研究相对清晰透彻。券商通过履行做市商身份，可以对相关公司进行研究，并给予普通投资者合理定价，降低投资者踩坑成本和解决信息不对称问题，解除投资者的进入和退出的后顾之忧，从而享受到中国科技创新带来的发展红利。
对于中资券商而言，可以提高综合金融服务能力，更高质量地支持实体经济发展。唐生桥进一步分析，科创板股票市场可以为券商提供另一种市场中性、风险相对较低的资金中介业务，降低自有资金的投资波动性，保持业绩的稳定性。同时也可以提升中国券商在国际市场的竞争力。
在郭进证券看来，科创板做市业务可以拓宽券商股票做市业务的服务维度。通过为多层次资本市场提供流动性，可以延伸券商做市业务的服务边界。科技创新板做市业务可以为券商自有资金业务提供新的利润增长点，丰富现有券商自有资金业务的收入维度，为业务收入来源提供新的发展方向。科技创新板做市业务可以延伸券商原有的投行服务链条。券商通过为券商主办的科创板项目提供做市报价服务，可以充分发挥与投行业务的协同效应，延伸客户服务链条，增强科创板做市客户的粘性，为后续挖掘客户多样化、综合性的金融需求打下良好基础。
唐生桥希望包括证券交易印花税在内的科创板做市商机制配套政策尽快推出，以支持未来获得《资格证书》的券商开展做市业务。
相信很多投资者还不知道科创板引入“做市机制”意味着什么。这种做市机制的作用是什么？对股市有什么影响？证券部门会利用这一积极的爆发吗？以下是带着这些困惑的分析。
什么是做市商？
其实做市商简单的理解就是股价的中间商，而证券公司就是中间商，参与竞价的买卖双方的中间商。
举个例子，一个科技创新板到最后招标的时候，证券公司作为中介，根据市场定一个价格。只要它在当天结束时参与竞价，买卖单就可以撮合，证券公司作为中介，靠买卖差价赚取利润。
比如中间商设定10元为市场价，只要10左右参与竞价的人都能撮合。作为中间商，他们通过上下10元的综合差价获利。
对做市商有什么影响？
只要这一机制成熟，未来将在全市推广实施，必然会对股市产生长期影响，也就意味着a股机制更加成熟。
做市商除了对股票市场的长期影响外，短期内也有利于科技创新板和证券板块，直接提高科技创新板的活跃度，增加证券公司的业务收入。
科创板引入做市机制后，必将提高科创板的交易活跃度，尤其是竞价后期。对于科技创新板来说，搞一个活动必然有利于长远发展。
但关键还是要看中间商，即证券公司不能利用做市机制从中牟取利益，而不顾个人投资者的利益，避免中间商利用做市机制投机或操控订单。这就是做市机制的弊端。
做市机制的落地，意味着证券公司有了新的业务，会给证券公司带来一笔新的业务收入，对证券公司来说肯定是一大利好；但需要明确的是，并不是所有的证券公司都有资格参与市值。目前仅有14家证券公司申请了市值资格，结构上有利于证券板块。
