回顾我国债券市场的发展，自1981年恢复发行国债以来，我国债券市场的发展经历了萌芽、起步、规范整顿、加快发展四个阶段。如今，中国债券市场已成为全球第二大债券市场，形成了包括银行间债券市场、商业银行债券场外市场和交易所债券市场在内的统一、分层的市场体系。接下来，让我们对中国的债券市场结构有更深入的了解。
按照交易场所，中国的债券市场可以分为以下三个部分:
银行间债券市场
银行间债券市场是最大的债券交易场外市场，也是中国债券市场的主体，商业银行和其他金融机构是其主要参与者。该市场属于大宗交易市场，采用双边协商交易方式，逐一结算。交易品种主要包括国债、政策性金融债、央行票据、短期融资券、企业债和其他债券。
一般来说，银行间债券市场主要有四种交易形式，包括现金交易、回购交易、债券远期交易和债券借贷交易。其中，债券远期交易的内涵与期货相似。它是一种交易双方约定在未来某一日期以约定的价格和数量买卖标的债券的交易行为，是为弥补银行、保险等机构无法参与国债期货市场而创造的创新型利率衍生交易。债券回购交易和现券交易采用一方给钱，另一方给券的模式；债券借贷是一种“债券对债券”的交易模式。
商业银行债券柜台市场
商业债券柜台市场是银行间债券市场的延伸，属于零售市场。参与者包括个人和企业投资者，市场规模较小。
交易所债券市场
交易所债券市场是中国债券市场的重要组成部分。市场参与者是除银行以外的各类社会投资者。他们可以在交易所开户交易，交易所市场的债券存量相对较少。该市场属于集中撮合交易的零售市场，实行净额结算。交易债券的种类通常包括政府债券、企业债券、公司债券、可转换债券等。
一般来说，交易所债券市场有两种交易形式:现货交易和回购交易。交易所进行现金交易时，投资者可以在竞价系统、商品交易系统和固定收益平台三个平台进行。值得注意的是，交易所市场竞价系统上的现券交易与银行间市场的最大区别在于，交易所市场采用“连续竞价、集中竞价”的交易模式，投资者无需自行寻找交易对手。根据具体流程，交易所回购交易可分为质押式回购、质押式报价回购、质押式协议回购等。
连续竞价是指交易所根据价格自动撮合交易的方式。比如投资者想卖出300万国债，只需要通过证券公司将自己的报价上传到竞价撮合平台。如果平台上有机构愿意接受投资人的报价，那么平台会自动匹配交易。如果没有，投资者需要等到交易结束；如果没有找到交易对手，投资者的交易就会失败。集中竞价是指先将所有报价汇总在一起，再计算最大交易量来确定交易价格的方法。比如在一段时间内，很多市场机构向交易所平台提交了自己的交易申请。交流平台统计后发现，100元价位会有1000万笔交易；99元的定价会有980万的成交；以102元的价格，会有900万的成交。然后为了达到更大的交易规模，平台会把价格定在100元。
交易所债券市场和银行间债券市场的主要区别是询价和竞价的区别。银行间债券市场是询价交易，询价后可以清楚地知道交易对手；交易所债券市场是连续报价和竞价交易，结算对手是中央对手。类似于买股票，交易的具体来源不明，而银行间市场的每一笔交易都有明确的交易对手。此外，交易所市场是零售市场，投资者可以用较少的资金在交易所市场买卖债券，较低的准入门槛使得个人投资者和机构投资者都可以参与其中；但银行间债券市场的参与者通常是商业银行等金融机构，投资门槛较高。
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