今日，上海证券交易所正式发布并实施《上海证券交易所科技创新板股票异常交易实时监控细则》。关于制定《科技创新板监控规则》，上交所相关负责人回答了记者提问。
1.请介绍一下科技创新板制定监测细则的主要考虑。
科创板设立并试点注册制是我国资本市场的一项重要制度创新，是完善我国多层次资本市场体系的重要举措。为维护科创板股票交易秩序，保护投资者合法权益，防范交易风险，根据《上海证券交易所交易规则》和《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》，上海证券交易所制定了《科创板监控细则》。制定过程主要基于以下三点考虑。
一是落实优化交易监管的总体要求。优化交易监管的要求贯穿于上交所市场监管的全过程。为进一步提升监管的规范性和透明度，明确市场监管预期，我们首次以所有业务规则的形式向市场提交了监控异常交易行为的定性和定量标准，进行合规交易的监管要求，促进会员履行协同监管责任，以确保投资者公平交易机会，维护科创板市场正常交易秩序。
二是细化创新交易机制的具体规定。科技创新板企业具有商业模式新、不确定性大的特点。为了防止市场波动，保证市场流动性，有必要对科技创新板的交易机制进行创新。借鉴上交所和国外成熟市场经验，经过充分论证，建立了有效申报价格区间、盘中临时停牌等交易机制。《科技创新板监管规则》对上述交易机制做出了详细规定。
三是明确符合市场特点的监管安排。结合科技创新板企业特点和投资者类型，在主板成熟监管经验的基础上，按照审慎交易、分散交易的原则，制定了科技创新板异常交易行为监控标准，明确了股票异常波动和严重异常波动情况下应采取的应对措施。同时，为避免大单对二级市场交易的影响，增加了对异常波动严重的股票异常申报率的监控情况。
二。请介绍《科技创新板监测规则》的主要内容。
遵循“开放标准、综合施策”的总体思路，《科技创新板监控细则》从完善交易机制、开放交易信息、会员协同监管、异常波动和异常交易监管等方面做出了综合施策。，防止市场大幅波动。
《科技创新板监管规则》共6章42条。主要内容如下:
一是明确了交易机制完善的具体要求。《科技创新板监控细则》在交易特别规定的基础上，明确了有效申报价格区间的计算标准和适用情形，以及临时盘中交易的触发条件和暂停时间，并要求市价申报应包含投资者可接受的保护价格上限。
二是细化了严重异常波动的认定标准。《科技创新板监控规则》在《交易特别规定》认定异常波动的标准和措施的基础上，进一步规定了股票严重异常波动的认定标准和可以采取的针对性措施。
三是公开异常交易行为的监控标准。通过对现有监管经验的归纳、提炼和总结，向市场公开了虚假报告、推高和打压股价、维持涨幅上限价格、买卖股票和严重异常波动股票异常报告率等五大类11种典型异常交易行为的监测标准，并对上述行为类型进行了定性和定量描述。
第四，整治异常交易行为的监管责任。《科创板监控规则》规定投资者实施异常交易行为的，上海证券交易所将根据《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法》采取监管措施或纪律处分。反复持续进行异常交易、涉嫌参与过度投机和市场操纵的投资者将受到严格监管。会员未正确履行客户交易行为管理职责的，上交所将对其采取监管措施或者纪律处分。
3.上交所如何考虑向市场公示科创板股票异常交易监控标准？
开放式异常股票交易监控标准是上交所科技创新板交易监管的一大创新，在国内外成熟市场尚属首次。标准披露的推广主要基于以下四点考虑。
一是提高交易监管的规范化水平。上交所一直高度重视并积极推进交易监管规范化工作。2016年以来，上交所通过发布异常交易典型案例、开展会员合规培训等方式，引导市场明确监管预期。以业务规则形式发布科创板股票异常交易行为监控标准，是进一步增强监管透明度，落实优化交易监管总体要求的重要举措。
二是发挥科技创新板的改革试验田作用。公布科技创新板异常交易行为监控标准，既是维护科技创新板市场交易秩序的重要监管制度创新，也是科技创新板改革试验田作用的充分体现。有助于为主板等其他市场的交易监管积累可推广可复制的有益经验，进而促进整个资本市场的健康发展。
三是落实成员协同监管责任。监控标准向市场开放，为会员管理客户异常交易行为、教育投资者提供依据，为会员监控体系建设提供规则参考，进一步发挥会员及时发现和制止异常交易行为的作用，促进“以监督会员为中心”的交易监管模式的完善。
四是构建规范有序的市场环境。向市场开放监测标准，进一步完善异常交易行为监管体系，帮助投资者进行自我约束和合法合规交易。同时，避免异常交易行为误导投资者的交易决策，减少异常交易行为对交易秩序的干扰，构建规范有序的市场交易环境，维护投资者合法权益。
4.上交所对科技创新板有效申报价格区间、盘中临时停牌和市价申报保护价格涨跌幅限制的交易机制安排是出于什么考虑？
《科技创新板监控细则》根据科技创新板企业特点，规定了有效申报价格区间、盘中临时停牌机制、市价申报保护限价等交易机制，体现了交易机制设计的创新，旨在建立更加市场化、更具价格发现功能的股票市场，引导市场理性投资理念。
首先是设定有效申报价格区间。目前，香港市场、日本市场、芝加哥商品交易所、欧洲期货交易所等交易所都采用了价格申报范围机制，其主要目的是防止错误下单、恶意推高、打压股价等异常交易行为。在确定价格申报范围的具体参数时，上交所进行了反复测算和论证，并充分考虑了对市场流动性的影响。它只是限制了偏离市场价格的高价买盘和低价卖盘，平滑了价格波动。
第二是在会议中采用临时暂停机制。在交易机制设计过程中，一方面，采取盘中停牌降温措施，可以在股价大幅波动时，为市场参与者提供一定的冷静期，一定程度上缓解过热的投机氛围；另一方面，适当提高停牌门槛，缩短单次停牌时间，可以最大限度地减少对市场交易连续性的影响，让市场参与者有更多的交易时间充分博弈，有利于尽快形成合理的价格。
三是实行市场价申报，保护限价。为切实保护投资者合法权益，上交所优化了科技创新板市价申报的处理方式。投资者在进行市价申报时，应设定可接受的最高买入价格或最低卖出价格。当市场价格快速波动时，可以防止市场价格申报以超出投资者预期的价格卖出，从而降低投资者的交易风险。
5.上交所对科技创新板股票市场异常波动和严重异常波动的认定是出于什么考虑？
为了抑制市场的非理性波动，科创板的交易监管将股票交易的异常波动与严重异常波动区分开来。从监管的实践经验来看，除了股价短时间内的快速涨跌，股价的长期背离也是监管的重点，需要进一步细分异常波动。因此，科创板连续10个交易日多次出现同向异常波动，以及连续10个和30个交易日日收盘价累计出现较大偏差等。被认定为严重异常波动。根据异常波动和严重异常波动，设置不同的对策。在信息披露方面，对于异常波动，上交所将公布异常波动期间累计买入卖出金额最大的五家证券公司的营业部名称及其买入卖出金额；发生严重异常波动时，上交所将公布严重异常波动期间分类投资者的交易统计数据，让广大投资者更准确地掌握交易结构的变化。此外，设置了一系列应对严重异常波动情况的措施，增加了严重异常波动股票异常申报率异常交易行为的类型。
关于识别股票交易异常波动和严重异常波动的基准指标，由于科创板指数在开板前期尚未编制发布，而主板和科创板是两个独立运作的板块，其市场走势不具有可比性，如果以上证综指作为基准很容易被误读和误判。因此，为保证异常交易监管的连续性，经慎重考虑，拟在开板初期以所有上市科创板股票收盘价的算术平均值作为基准指数，计算收盘价的偏离度。科技创新板指数发布后，将以科技创新板指数为基准指数。
