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从云端跌落到谷底。
2016年，年仅33岁的王跃以“最受尊敬的青年企业家”的身份登上2016胡润百富榜，这或许是他最精神的时刻。执掌凯映网络近10年，王跃曾带领团队推出《全民沐奇迹》、《蜀山传奇》等多个爆款游戏，见证了凯映63亿元借壳上市的辉煌时刻。他自称不懂做游戏，却成功让一家游戏公司市值超过400亿元。谁也没想到，不到三年，这位风云人物就从神坛上跌落，因操纵证券市场罪锒铛入狱。
2018年，王跃开始退出开赢网络，辞去总经理职务。2019年3月25日，辞去公司董事职务，并宣布不再担任任何职务。这次辞职似乎打开了潘多拉的魔盒，恺英从此开始了一段颇为动荡的时期。先是深交所向凯盈发出问询函，凯盈公告因第一大股东、实际控制人王跃失联，相关问题无法确认。很快，王跃持有的4.6157亿股凯盈股份陆续被法院冻结——几乎100%的股份都是在失联前质押的。包括一致行动人王跃在内，上海齐飞投资管理合伙企业持有的凯盈股份也涉及质押违约，将予以处理。
一个多月后，前方传来消息，王跃因涉嫌操纵证券市场被拘留。而且凯盈多名高管也因背信损害上市公司利益罪、个人经济犯罪或内幕交易罪被公安机关立案调查。包括总经理兼财务总监陈永聪、副总经理冯先超、董事长金峰、监事林斌。
陈永聪、金峰和林斌后来收到了检察院因证据不足而作出的不起诉决定。只有王跃犯操纵证券市场罪，判处有期徒刑五年六个月，并处罚金人民币一千万元。这个案子从逮捕到审判再到终审，拖了两年。
同期，王跃持有的4.6亿股股份在阿里拍卖平台和JD.COM进行了多次拍卖。其中，竞拍者中出现了许多熟悉的面孔，如凯盈董事长金峰、总经理陈永聪、副总经理沈骏，他们都参与了拍卖，而绍兴安盛企业管理合伙企业是金峰持股49%的公司。
雷雨前夕
王跃入狱前夕，恺英已是风雨飘摇。
2015 ~2017年是三年的业绩对赌期。2018年，在超过对赌业绩三年承诺后，凯盈净利润开始大幅下滑，同比下滑89.75%。这和凯映的大片《阿拉德之怒》的失败有很大的关系。这款横版动作冒险RPG游戏于2017年下半年上线，一度高居游戏购买榜榜首，月均流水1.5亿元。但上线不久，腾讯就因涉嫌抄袭《地下城与勇士》而被起诉，最终停止了下载、安装、宣传和运营。
2019年的业绩遭遇滑铁卢。营收至少保持20亿元，但净利润下降968.47%，至-18.94亿元。这一次，凯英把主要原因归结为两家传奇的RD公司被巨额资金收购。一个是《蓝月亮传奇》的开发商浙江和盛。2017年以“我是人渣”的广告火遍网络。2016年，恺英斥资2亿元收购浙江和盛20%股权，并承诺如果后者当年净利润达到8000万元，将收购剩余80%股权。浙江和盛今年超额完成目标1000万元，因此2017年凯盈变更募集资金用途18.86亿元，其中16亿元用于收购浙江和盛51%股权，后者承诺2017年至2019年净利润分别不低于2.5亿元、3.1亿元和3.8亿元。考虑到凯盈持有的71%股权已经能够确保对浙江和盛的一定控制权，还需要募集9亿多元人民币继续收购，加上浙江和盛创始团队的贡献，凯盈目前没有收购剩余29%股权的计划。值得一提的是，本次收购还有一项约束性协议:凯盈要求转让方于2017年12月31日购买其无限售流通股7.5亿元。根据英英的财报，浙江和盛前两年分别以2.73亿元和3.16亿元的净利润完成了业绩承诺。有意思的是，2018年，盈盈为浙江和盛计提商誉减值8618.32万元；在2019年年报中，这个数字甚至来到了114944万元。凯鹰给出的理由是，浙江和盛当年的收入和利润都大幅下滑。另一家公司叫浙江九菱，商誉减值高达95478万元。凯盈2018年以10.64亿元收购浙江九菱70%股权。双方约定浙江九菱2018年至2020年的净利润分别不低于1.9亿元、2.2亿元和2.9亿元。采取了同样的现金支付加回购的方式:要求转让方在股权转让完成后12个月期限届满前出资不低于5亿元购买凯盈股份。浙江九菱收购后，初期业绩还算不错。其自主开发的H5游戏《传奇来了》在上线首月就实现了1000多万元的收入，另外两款传世游戏《王者传奇》和《龙腾》也有不错的流水。没想到，第二年情况急转直下。这一高溢价收购仅给凯映带来短期利益，随后又卷入与韩国传奇IP株式会社的“传奇IP授权侵权”纠纷，索赔金额一度高达76亿元。这也导致了浙江九灵游戏业务的严重受阻，并催生了巨额商誉减值，为此年度审计师出具了有保留意见的审计报告；这也引起了证券交易所的注意，凯鹰解释说浙江九菱卷入了一场重大诉讼，未来可能无法继续经营。
或许是意识到仅仅靠传统的买入方式很难抵御市场的冲击。在经历了高层重组后，凯鹰开始尝试用其他方式突破自身瓶颈。
最明显的就是加大了非传奇赛道的投资布局。2020年以来，凯映先后投资了杭广信刘梅、深终极幻想、银钥网络、奇迹网络、烬科技等RD团队。一般来说，凯赢更倾向于押注RD实力强或者全球化潜力大的团队，包括但不限于SLG、二次元游戏、独立游戏以及有大型游戏开发经验的团队。其中，美核心成员均来自腾讯、网易、完美、西山居等国内顶级游戏厂商。自研二次元卡牌手游《高能掌机团》上线20天，在TapTap获得超110万次下载。在日本等市场也获得了iOS免费榜TOP5和畅销榜TOP50的好成绩。星空互动拥有IP页游和SLG研发经验，2022年1月在海外推出了卡牌+轻SLG游戏《王牌星舰》，目前正在开发一款重度SLG手游《代号:军路》和两款融合了Roguelike和模拟商业玩法的SLG产品。其中《代号:军途》的目标用户为全球30~45岁的男性玩家，预计2023年上线。数码浣熊专注于卡牌RPG游戏，代表作是国风卡牌RPG《妖怪真传》。目前正在开发三款产品，分别是《妖怪真传2》、《妖怪办公室》和《喵话西游》。前者预计将于2022年全球上映。《终极幻想》团队拥有多年二次元AVG研发经验，正在开发一款卡牌植入类+男转AVG手游《奇点时代》，目标是填补市场上男转爱的空白。预计今年上线。钱景网络专注于社交游戏和科幻游戏。自研主题游戏《前进之路》年内上线，科幻MMO《Grok！“，定位太空第三人称视角的战舰射击游戏。光网的产品包括一款科研SLG《无尽银河》和一款二次元模拟商业游戏《Novland Tale》，这两款游戏都是去年在国内上线的。第三款自研产品《S计划》将以近未来外星移民为主题，融合了模拟操作和SLG的游戏。此外，凯映还投资了有大型游戏制作经验的团队，如幻想网络、烬科技等。据介绍，前者的核心成员已经主导了《八方旅人》、《堡垒之夜》、《战争机器》等系列产品的RD和设计，正在研究一款3D开放世界游戏《海之国度实录》；后者由第一届2K中国精英成员组成，正在研发的科幻潜水动作游戏《Evotinction》也入选了PlayStation中国之星计划。资本的趋势，并不意味着恺英放弃了传奇的赛道。事实上，扭转局面的主力是其擅长的传奇和奇迹类游戏，而这正是得益于Tik Tok推动的游戏直播购买。2021年，传说中的厂商开始试水直播的音量。传奇题材在Tik Tok试水7个月，主播从最初的十几个增加到100个，最终达到正常播出阶段。加入“付费”转化行为后，付费渗透率达到89%，相当于100个活跃传奇玩家中有89个付费用户。付费即直播量，通常指在Tik Tok直播间安装“小风车”或“小手柄”组件，引导观众点击组件下载APP，从而转化为游戏的下载、活跃、付费用户。凯映网络旗下的原始传说、热血对抗和奇迹游戏《天使之战》在Tik Tok进行了数千次直播，超过70%的直播时长超过3小时，高峰期一天直播近50场。其中《热血格斗》在Tik Tok累计直播超过2000场，成为游戏主播中广受欢迎的传奇游戏；《天使之战》也有官方直播工作室，表现非常出色。
值得一提的是，《原生传奇》和《热血征服》都是通过好玩的游戏进行直播。以前双方共同创造了“渣渣惠”的传奇，现在借助直播走出了购买困境。这也给凯盈的营收和利润带来了显著的提升。
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目前，王跃拍卖持有的凯盈股份占公司总股本的11.6%，谁将实际控制股份未知。
