公司的主营业务是RD，生产和销售一次性医用耗材。主要产品为吸痰管、吸痰管、鼻氧气管、引流袋等医用高分子材料。
报告期内，发行人实现的收入和净利润如下:
公司截至2022年6月30日的相关财务资料未经审计，已经中汇会计师事务所审核。根据中汇会计师事务所出具的中汇月辉[2022]6215号审核报告，公司
2022年1-6月实现营业收入12285.47万元，同比增长20.03%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润3173.07万元，同比增长48.05%。
在目前的审核环境下，如果发行人的IPO真的获批，意味着注册制改革更加深入。反正充分的信息披露，一切交给市场，可能没人有太多意见。毕竟IPO审核中部分企业的IPO证明，没有人知道所谓注册制审核下IPO的底线在哪里，有底线吗？也许是某个不知名艺人的一句话:不要轻易突破我的底线，不然我就要修改了。
虽然报告期内发行人净利润连续三年下滑，未达到5000万元的隐形门槛，但企业2022年1-6月经审计的净利润将增长近50%。我预测2022年全年业绩大幅增长，远超创业板门槛。根据以往的审计案例，2022年这类业绩不良企业被审计的概率很大。
发行人虽然从事低值易耗品医疗器械，但肉眼可见，没有技术含量，没有竞争力，RD费用拼凑卖铁。不过，目前看来，RD的投资金额和收入占比仍远低于同行业水平，但你说完全没有竞争力也是不对的。至于是否符合薛定谔的科技创新板定位，做剪刀和菜刀是符合的。我为什么不呢？你不能用他的菜刀拍大蒜？
在仔细阅读了发行人披露的相关信息后，萧冰仍坚持认为其不符合IPO要求，此类企业不应上市。为此我和人打了个赌，用我对投行的信心。谢天谢地，感谢审计机构终于坚持了审计的最低标准，我对大医疗至少还有一些执念和希望。
从后知后觉的角度来看，从教育出版商和中介的角度来看，这个案例并不冤枉，也具有典型的借鉴意义。可以简单粗暴的说，只要是和发行人情况相同的企业，建议暂时不要来创业板IPO。
为什么情况和发行人差不多？有些公司已经成功IPO，但发行人不同。可能有这样的因素:
①报告期内，发行人净利润持续下降。即使2022年能实现反击，反击的逻辑也不成立，理由也不充分。有些企业是肯定的，有些是很有可能的，有些是有机会的，有些是没有机会的。对于那些看起来反击机会不大的公司，就算你真的把财务指标拉到了看起来很美的高度，就算我不怀疑你业绩造假，或者至少不怀疑你已经完全透支了未来，你还敢上市？
②发行人RD投资持续下降，总量较小，远低于同行业可比水平。我不必讨论你的技术水平和RD能力，但RD投资的金额和比例是论证你是否符合创业板定位的最重要依据，颠扑不破，稀里糊涂。还需要注意的是，虽然发行人有很多专利技术，但是没有发明专利，这显然也是对发行人非常不利的。
要求
上海市委研究的问题。发行人主营业务为一次性医用耗材的研发、生产和销售。报告期内，发行人主营业务收入、归属于母公司净利润和扣除非盈利后归属于母公司净利润的复合增长率分别为-2.54%、-11.05%和-8.86%。请发行人结合行业情况、竞争优劣势、2022年上半年经营业绩及2022年全年预期经营业绩，进一步说明发行人经营业绩是否增长，是否符合创业板定位。无论是上海市委的关注，还是终止审计出具的审计意见，问题都特别统一和集中，即关注:①在报告期内净利润持续下降、预计2022年业绩增长的情况下，是否具备持续经营能力；②在RD投入持续下降、总量低于同行业水平的情况下，发行人的核心技术和创新是否符合创业板定位。
特别是发行人2022年业绩有望全面增长的判断，并未得到认可。同时，对于发行人这么大的企业来说，在行业内属于中小规模，竞争力非常有限。在医改的大背景下，这样的小船如何在大风大浪中保持平稳，实在令人担忧。
要求
虽然目前RD投资金额和发明专利数量并不是创业板IPO审核的硬指标和红线，但从萧冰近期看到的审核案例来看，RD投资比例低于3%且未获得任何发明专利的企业通过创业板IPO审核的难度相当大。如果进一步放宽，考虑到业务收入规模较大等因素，RD投资比例一般应不低于2%。
从披露的信息来看，发行人的创新并不完全是因为其RD投入低，更多的是由于发行人自我解释了诸多原因。似乎没有真正体现技术含量和RD水平的真正干货。
与行业内企业相比，报告期内公司核心技术产品的技术进步具体表现在以下几个方面:
公司具备自行制造PVC粒料的能力，通过不断改进造粒配方和造粒技术，可以满足不断升级的下游市场需求；
公司实际控制人在吸痰管、鼻氧气管、吸痰管、引流袋等细分产品市场有20多年的经验。公司自成立以来，也专注于这些细分产品的生产和运营，在工艺实践和工艺改进方面有着丰富的经验。主要产品的收率一般在98%以上。
公司执行了严格的产品质量标准，获得了FDA和德国莱茵TV的质量管理体系认证，相关产品具有质量优势。通过了Cardinal、Medline、Intersurgical、HUM等全球知名客户的供应链检验。，并保持着稳定的合作关系；
公司致力于提升吸痰管等主要产品生产的自动化水平，已获得“吸痰管自动分解夹具”、“一种吸痰管自动组装机”等原创实用新型专利。部分吸痰管产品型号采用了自动化装配工艺，自动化生产装配定额可达2000支/小时以上，比行业内传统工艺的装配效率高出4倍以上，生产效率优势明显。
要求
上海市第三委员会审计问题。创业板上市委员会认为，发行人未能充分说明其经营业绩的增长情况，其“三创四新”特征，是否符合成长型创新创业企业的创业板定位要求。
否决很明确，就是不符合创业板的定位。值得注意的是，创业板的定位既是三创四新的RD要求，也是业绩持续增长的成长要求。
