短视频正在成为目前最大的互联网出口。
中国互联网络信息中心发布的第46次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2020年6月，我国短视频用户规模已达8.18亿，每10个网民中就有近9个在使用短视频。
伴随着短视频的兴起，相关产业链公司也呈现几何级增长——国内领先的短视频营销解决方案提供商云象科技，近三年营收从2017年的2.35亿元增长至2019年的23.13亿元，年复合增长率达213.5%。目前，云象科技已经通过了HKEx的上市聆讯，有望成为港股第一个名副其实的短视频。
招股书显示，云象科技是国内大数据短视频营销解决方案提供商和以泛娱乐为主的在线内容服务商，主要通过Tik Tok、Aauto Quicker、Tik Tok火山版、西瓜视频等网络平台向客户提供在线营销解决方案。
云科技的业务主要由在线营销解决方案和泛娱乐内容服务组成。其中，网络营销解决方案主要为广告主提供广告服务，泛娱乐内容服务主要由花边网站和花边移动终端组成。
此外，基于泛娱乐内容服务，还推出了两个短视频KOL节目——请回答偶像和大好玩，主要是影视明星访谈和娱乐新闻报道。
在笔者看来，云象科技冲击短视频营销的背后，是其目前的市场地位、技术和内容的护城河壁垒、未来的盈利前景都处于上升趋势，有望成为短视频东风风口上的“猪”。
01
短视频概念股涨停的背后，短视频营销成为刚需。
我们观察到，短视频概念股现在是a股市场的热点。从营销服务商到具体的内容合作公司，与之相关的公司股价都有不同程度的上涨。比如凯撒文化、圣光集团、中昌数据、联创股份、天龙集团、环球印刷、星辉娱乐等。都经历过连续涨停。
这背后的逻辑来自两点:第一，短视频是一个快速增长的赛道。11月初，a auto faster向HKEx提交了IPO招股说明书。当天下午，媒体报道字节跳动将打包Tik Tok、今日头条、西瓜视频赴港上市。
短视频平台持续良好的增长空，无疑给产业链上的合作公司带来了增长红利。云科技就是这样一家收获增长红利的公司。
第二，随着短视频占用消费者越来越多的时间，对于广告主和商家来说，短视频承载了更多的信息，具有场景化、即时消费的特点。短视频营销是一种以内容快速触达并打动用户的营销模式。为了提高销售转化率，他们对短视频的专业制作和营销方案有着巨大的需求。
而云象科技的价值就在这里。是目前国内领先的短视频营销解决方案服务商，向市场输出了众多优质短视频经典案例，解决了大量客户品牌营销问题。
与目前市场上的短视频平台——Tik Tok、阿Aauto Quicker、西瓜视频、Tik Tok火山版等都有合作。，并与大量引擎保持着稳定的合作关系。通过与短视频头部平台的稳定合作关系的绑定，有效拓宽了公司在营销方案投放过程中的资源和渠道，增加了其市场地位和流量消耗。
艾瑞咨询数据显示，以直接通过短视频平台销售产品或服务的电商公司广告的用户流量消费来看，云象科技是2019年国内最大的短视频营销解决方案提供商，获取用户流量消费的成本超过10亿元人民币；按短视频广告产生的总账单计算，云象科技是国内第三大网络营销解决方案提供商，市场份额3.4%；根据2019年中国平均DAU，云象科技也在所有泛娱乐资讯网站中排名第一。
但基于前期形成的B端客户的巨大规模优势，在短视频营销领域占据先发优势的厂商有望在上市后借助资本为各项业务的发展提供空的巨大增量，强化其护城河壁垒。
02
内容+技术双向驱动，护城河壁垒稳固。
短视频是一种“内容驱动”的营销模式，内容是营销活动的价值源泉。创意和内容制作能力是建筑壁垒的重要组成部分。
云象科技是典型的双向内容+技术驱动的厂商，具有先发优势。它拥有专业的内部内容制作团队。资料显示，云象科技制作了超5万份短视频广告素材及其他短视频内容，发布在40余个内容分发平台上。
同时，在泛娱乐产业领域，云象科技与50多家经纪公司、200多位影视明星有长期稳定的合作，制作了《偶像请回答》、《好玩好玩》两档短视频KOL品牌节目，在爱奇艺、腾讯视频等多家网络平台播出。
从短视频制作到泛娱乐内容制作，云象科技拥有领先的制作实力和丰富的经验。
招股书显示，截至2020年6月30日，云象科技已直接或间接为约170个垂直行业及其子类别的3，400家客户提供服务。交付的短视频产生了约4100亿次展览和超过600亿次视频观看。
目前为多元化广告主提供服务，包括头部互联网公司和中大型企业客户，覆盖所有垂直行业，分布于网络游戏、电子商务、在线教育、金融服务、广告、文化传媒等。
短视频内容是营销活动的价值源泉，短视频制作能力意味着业务规模不断扩大的可能性。
云象科技在短视频内容制作方面有着丰富的经验和专业性。从某种意义上说，它正在形成短视频内容的产业化、规模化生产模式，它依托垂直、多行业的客服能力，在产业链上形成一定的议价能力。
另外，就是技术层面。大数据+算法驱动的精准营销能力也是云象科技的核心优势之一。
短视频的发展历程与AI的结合息息相关。
从过去的头条AI Lab，到Aauto faster在短视频的内容分发中加入AI技术，短视频内容的生产效率和用户的拍摄热情都得到了提升。随着短视频生态规模的扩大，要从海量短视频中筛选出优质有效的内容，强大的AI能力将是基础。
AI+大数据赋能短视频营销是云象科技的基本打法——依托领先的AI算法，通过自研专有DMP，支持内部广告活动管理系统和内容管理分发系统。每天收集分析约9600万台独立互联网设备的数据，持续分析用户行为，为短视频的精准营销提供了强大的后盾。
目前，云象科技可以为约961个类别添加超过15.3万个标签，从而生成精准的用户简档，包括年龄、性别、地域、个人兴趣爱好等基本统计数据。
这使得云象科技实现了更精准的短视频投放，并通过实时数据跟踪反馈不断优化迭代，使短视频展示次数、点击率等数据均实现快速增长。数据显示，截至2020年6月，云象科技生产的短视频累计播放量已超过600亿。
笔者注意到，招股书披露，云象科技与国内AI领域领先的SaaS公司合作，通过机器学习训练AI工具，共同开发AI视频辅助处理技术。
要知道，在赴港上市的背后，云象的科技战略之一就是利用资本提升RD和研究能力，提升AI算法，不断强化大数据分析和AI能力，夯实核心护城河。
在技术+内容制作实力的双重驱动下，营销效率的提升可能会激发客户的付费意愿。其数据显示，过去每位客户的平均支出从2017年的50万增长到2019年的约340万，年复合增长率为160.8%。随着AI技术+大数据的深入，客户的付费率仍有新的想象空间空。
03
行业地位稳固，赛道优势有望加强，投资价值凸显。
从行业地位和用户流量消耗来看，云象科技在赛道上优势明显，投资潜力还是很大的。
这表现在三点上:
首先，它有稳定增长的可能性。第一，网络游戏、金融服务和电子商务是其Hi-Pi网络常年的主要客户，这也反映了这三个行业对字节跳动平台的巨大需求。
随着行业内短视频的增长和营销需求的放大，这个赛道的市场前景也会被放大。
从其商业模式来看，其本质是向企业市场销售营销解决方案。相对于千变万化的C端消费市场，B端企业市场具有相对稳定的特点，更容易稳定增长。作为国内最大的短视频营销解决方案供应商，其行业领先地位+先发优势将不断巩固这一层的优势。
第二，从目前的市场来看，云象科技是短视营销细分赛道的拥有者，有望加剧资本加持下的行业马太效应。
从行业内的对标公司来看，国内有享互动、惠亮科技，国外有TTD。虽然目前云象科技与TTD还有一定的差距，但是它的增长是相当大的。
与TDD类似，TDD受益于市场的大幅增长空，与全球多家领先的流媒体提供商建立了稳定的合作关系。通过标准化和统一的广告数据交易，TTD在全球经济放缓的情况下逆势增长。
TDD是流媒体提供商的程序化交易，云象科技是Tik Tok Aauto更快短视频APP的程序化交易，与短视频建立了稳定的合作关系。两者的技术基础差不多。
另一方面，相比乐享互动等玩家的自媒体营销人定位，云象科技专注于细分短视频营销赛道，市场定位精准，拥有心智层面的赛道专属权，建立了一定的技术和内容壁垒。在强者愈强的马太效应下，其客户规模优势和技术优势有望得到加强。
第三，相比同行，云象科技市值估值潜力巨大。
前几天，类似Aauto Quicker和Tik Tok这样的短视频平台在香港上市，随后类似乐享互动这样的营销服务商在HKEx上市。
值得一提的是，乐享互动上市后涨势喜人，动态市盈率高达73倍。自2016年上市以来，提供程序化广告服务的Trade Desk股价从30美元飙升至467.72美元，累计涨幅超过14倍。这家公司目前的动态市盈率仍然高达253.3倍。
所以，准备上市的云象科技，从行业的角度来看，是一家增速较快且稳定的公司。即使按照相对较低的估值保守，公司股价向上暴涨也是大概率事件。
在目前的市场环境下，“稳”对投资者来说是很有吸引力的，也是云翔会成为新大热股的重要因素。
第四，短视频行业的红利还有待进一步释放，利润会有空的增长。据艾瑞咨询预测，2020-2024年，短视频内容的市场规模将达到35.3%的年复合增长率。其中，2020-2024年短视频营销收入年复合增长率将达到35.6%。
中短期来看，随着5G的普及和移动互联网每GB成本的降低，有望推动AR、VR等短视频的技术发展，丰富短视频的呈现形式和体验，为商家带来更高的转化。这是内容行业不可逆转的趋势。对于处于产业链中间的短视频营销企业，毛利率和净利润率的表现有望打开新的空空间。
结论:
短视频行业规模日益扩大。作为领先的短视频营销解决方案提供商，在短视频营销生态的演进趋势下占据了有利位置，未来的成长性空和确定性都比较大，因为处在短视频经济的大轨道上，加上领先的流量消耗和市场份额。
云科技在港股上市，其大数据驱动的短视频内容和在线营销服务能力有望获得更大的发展助力，巩固行业主导地位。
从这个意义上说，未来三五年，云象科技可能会在这个短视频赛道上一路被吹到风里去。让我们拭目以待。
