基本报告分析
短期偿债能力:
1.营运资金=流动资产-流动负债为正，说明财务状况稳定，负债风险不能小。营运资金的绝对数不便于不同企业之间的比较。
2.流动比率=流动资产和流动负债
公司越大，短期偿债能力越强。一般认为，生产企业合理的最低流动比率为2。流动比率高并不意味着短期偿债能力一定强。。这个比例容易被人为操纵，并不能揭示流动资产的构成，只能大致反映流动资产的整体流动性。
3.速动比率=速动资产的流动负债
速动比率越大，短期偿债能力越强。通常，排除存货影响的速动比率至少是1。如果速动比率过低，企业将面临债务风险，如果速动比率过高，将因过多的现金占用和应收账款而增加企业的机会成本。影响这一比率可信度的一个重要因素是应收账款的流动性。大量使用现金结算的企业速动比率远低于1是正常的。对于季节性生产的企业，应收账款的金额是季节性波动的，按照某个时点计算的速动比率不能客观反映其短期偿债能力。
4.现金比率=流动负债
剔除应收账款的影响，最能反映企业直接支付流动负债的能力，0.2的现金比例是可以接受的。如果比例过高，企业过多的资源会被占用在盈利能力较低的现金资产上，从而影响企业的盈利能力。
长期偿付能力:
1.资产负债率=总负债和总资产
比率越低，企业的长期偿债能力越强，比率越高，表明资产对负债的保护程度越低。
2.产权比率=负债总额所有者权益
高产权比率是高风险高回报的金融结构，低产权比率是低风险低回报的金融结构。
3.权益乘数=股东权益总额
说明股东每1元投资所能实际拥有和控制的金额是反映财务杠杆水平的常用指标。
4.利息保护倍数=息税前收益中的应付利息。
公式中的分母“应付利息”是指当期的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息支出，还包括计入固定资产成本的资本化利息。
l利息保障倍数反映了支付利息的利润来源与利息支出之间的关系。比率越高，长期偿债能力越强。
l长期来看，利息保障倍数至少大于1。
运营能力:
流动资产—1。应收账款周转率=营业收入中应收账款的平均余额周转天数。
=营业收入÷[2]
平均收款期=计算期天数，应收账款周转次数。
l应收账款包括会计报表中的“应收账款”、“应收票据”等所有赊销账款，应收账款为未扣除坏账准备的金额。
l销售收入是扣除销售折扣、折让和退款后的金额。
l一定时期内的周转次数和周转天数表明:1。企业收款快，赊销管理严；2.应收账款的流动性强，增强了企业的短期偿债能力；3.可以减少催收费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益。
2.存货周转率=营业成本平均存货余额=营业成本÷ [/2]
库存周转天数=计算期天数除以库存周转次数。
存货周转越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货能越快转化为现金或应收账款，从而增加企业的短期偿债能力和盈利能力。
3.流动资产周转率=营业收入的流动资产平均余额。
周转天数=计算期天数，流动资产周转次数
l流动资产周转次数越多，流动资产的利用效果越好。
l流动资产周转天数越少，流动资产在管理者生产销售的各个阶段所占用的时间越短，可以相对节约流动资产，增强企业的盈利能力。
4.固定资产:固定资产周转率=平均固定资产销售收入。
l固定资产周转率高，说明企业的固定资产投资适当，结构合理，利用效率高。
l固定资产周转率不高，说明固定资产的利用效率不高，提供的生产成果不多，企业的经营能力不强。
5.总资产:总资产周转次数=营业收入平均总资产。
平均总资产=/2
盈利能力:
l营业毛利率=营业收入=营业毛利÷营业收入
1.反映产品每1元营业收入的毛利，即营业收入扣除营业成本后有多少盈余可用于各期费用和利润。
2.毛利率越高，产品的盈利能力越强。
3.将营业毛利率与行业水平进行比较，可以反映企业产品在市场中的竞争地位。
4.横向比较不同行业的营业毛利率，可以说明行业间盈利能力的差异。
l营业净利率=净利润+营业收入
营业净利率反映每1元营业收入所获得的最终利润，用来反映产品的最终盈利能力。
l总资产净利率=净利润=平均总资产=营业净利率*总资产周转率
总资产净利率越高，企业资产的利用效果越好。企业可以通过提高业务净利率、加速资产周转来提高总资产净利率。
l净资产收益率=净利润平均所有者权益
1.净资产收益率越高，股东和债权人的利益保护程度越高。
2.如果不提高资产的盈利能力，通过增加负债来提高权益乘数，从而提高净资产收益率，这是非常危险的。
3.只有当企业净资产收益率上升，财务风险没有明显增加时，企业的财务状况才是好的。
发展能力指数
l营业收入增长率=本年营业收入增长率，与上年营业收入。
指标值越好，业务收入增长速度越快，企业的市场前景越好。
l总资产增长率=本年资产增长率÷年初资产总额。
1.总资产增速越高，一定时期内资产管理规模扩张越快。
2.在分析中要注意资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。
l营业利润增长率=本年营业利润增长率，上年营业利润总额。
l资本保值增值率=扣除客观因素后的期末所有者权益与期初所有者权益。
1.在其他因素不变的情况下，如果企业盈利能力提高，利润增加，必然会使期末所有者权益大于期初所有者权益，因此该指标也是衡量企业盈利能力的重要指标。
2.这一指标的高低不仅受企业经营成果的影响，还受企业利润分配政策的影响。
l所有者权益增长率=本年所有者权益增加额除以期初所有者权益。
所有者权益增长率越高，企业积累的资本越多，应对风险和持续发展的能力越强。
现金流量分析
盈利能力分析:
l销售现金比率=经营活动产生的现金流量净额和销售收入。反映每1元销售收入的现金流量净额。数值越大越好。
l每股经营现金流量净额=经营活动现金流量净额普通股股数。反映一个企业最大的股利分配能力。如果超过这个限度，就要借钱分红了。
l全部资产的现金回收率=经营活动产生的现金流量净额，平均总资产。反映企业所有资产产生现金的能力。
质量分析:
l净营业收入指标=净营业收入=净利润
净营业收入指标越小，营业外收入比重越大，收入质量越差，因为营业外收入并不能反映公司的核心能力和正常盈利能力，其可持续性较低。
l现金经营指标=经营活动产生的现金流量净额=经营活动产生的现金
1.现金运营指数小于1，表示部分收益尚未以现金支付，但实物或负债资产的风险大于现金。应收账款可能无法完全变现，存货可能贬值，因此未收收入的质量低于已收收入的质量。
2.其次，如果现金运营指数小于1，说明营运资本增加了，反映企业为了获得同样的收益，占用了更多的营运资本，获得收益的成本增加了，同样的收益代表绩效差。
上市公司财务分析的特殊指标:
l基本每股收益=归属于公司普通股股东的净利润，对外发行普通股的加权平均值。
l稀释每股收益:可转换公司债券-调整分子和分母。认股权证、股票期权-只调整分母
稀释每股收益包括可转换公司债券、认股权证和股票期权等。假设所有稀释的潜在普通股将在发行日转换为普通股。
1.每股收益被认为是企业能否成功实现利润目标的衡量标志，是企业管理效率、盈利能力和红利来源的标志。
2.不同行业、不同规模的上市公司之间具有相当大的可比性。
3.指数越大，盈利能力越好，股利分配来源越丰富，资产增值能力越强。
l每股股利=现金股利总额；期末发行的普通股数量；股息支付率
股利支付率=每股股利和每股收益
1.反映一家上市公司每股普通股获得的股利大小，股利支付率反映每1元净利润中有多少可用于普通股股东支付的现金股利，反映普通股股东目前的收益水平。
2.每股股利越大，企业权益的盈利能力越强，每股股利越小，企业权益的盈利能力越弱。
3.影响因素:盈利能力、股利政策、投资机会。
市盈率=每股价格和每股收益。
1.市盈率越高:企业未来的增长潜力越大，投资者对该股票的评价越高，投资该股票的风险也就越大。
2.市盈率越低:投资者对股票的评价越低，投资股票的风险就越低。
3.影响市盈率的因素:上市公司盈利能力的增长，投资者回报率的稳定，利率的变化。
4.上市公司市盈率是广大股票投资者中长期投资的重要决策指标。
l每股净资产=期末已发行普通股净资产。
1.每股净资产表示企业每股对外发行的普通股可分配的账面净资产价值。
2.该指数可用于横向和纵向比较，衡量上市公司股票的投资价值。
3.在企业性质相同、股票市场价格相近的条件下，某一企业股票的每股净资产越高，该企业的发展潜力及其股票的投资价值就越大，投资者承担的投资风险就越小。
l市净率=每股净资产。
1.净资产代表全体股东共同享有的权益，是股东对公司财产所有权和公司投资价值的最基本体现。它可以用来反映企业的内在价值。
2.一般来说，市净率低的股票投资价值较高，否则投资价值较低，但有时市净率低可能反映了投资者对公司前景的不良预期，而市净率高则相反。
综合性能分析:
杜邦分析法——净资产收益率=净经营利率*总资产周转率*权益乘数
权益乘数=资产÷权益=1/
总资产净利率=净营业利率*总资产周转率
杜邦分析体系定义:从净资产收益率出发，以总资产净利率和权益乘数为基础，着重揭示企业盈利能力和权益乘数对净资产收益率的影响，以及各种相关指标的相互作用。
净资产收益率是最全面的财务分析指标，是杜邦分析体系的出发点。净资产收益率的决定因素:经营净利率、总资产周转率和权益乘数。
营业净利率:提高营业净利率的方法:增加销售收入，降低成本费用，增加其他利润。
总资产周转率:影响总资产周转率的一个重要因素是总资产；流动资产反映企业的偿债能力和流动性，长期资产反映企业的经营规模和发展潜力。
权益乘数:资产负债率越高，权益乘数越高，表明企业负债程度越高，给企业带来更多的杠杆收益，但也带来更大的风险。
财务绩效定量评价指标
l评价企业盈利能力的指标:净资产收益率和总资产收益率。
l评价企业资产质量的指标:总资产周转率，应收账款周转率
l评价企业债务风险状况的指标:资产负债率、赚取利息倍数。
l评价业务增长的指标:销售增长率、资本保值增值率
财务分析方法中应注意的问题
因子分析法
l因素分解的相关性——构成经济指标的因素客观上具有因果关系。
l因子替代的顺序——根据各因子的依赖关系确定替代顺序。
l序贯替代的串行行——在计算每个因素变化的影响时，是基于前面的计算。
l计算结果的假设——不可能让每一个因素的计算都绝对准确。
对比分析:
l不同时期用于比较的指标计算口径必须一致。
l应消除偶发项目的影响，使分析中使用的数据能反映正常的生产经营状况。
l应用例外原则，重点分析某一指标发生重大变化的情况，研究其发生的原因，以便采取对策，趋利避害。
比例分析法
l比较项目的相关性
l对比口径的一致性
l测量标准的科学性
比率分类
构成比:一个成分值的总值。
效率比率:财务活动中费用与收入的比率。如成本利润率、营业利润率、资本利润率等。
l相关比率:如流动比率、资产负债率等。
流动性资产:以公允价值计量且计入当期损益的货币资金、金融资产和各种应收款项。
非流动资产:一年内到期的存货、预付款项、非流动资产和其他流动资产等。
影响偿付能力的其他因素
l可用的银行贷款指标或信用额度——提高偿债能力
l资产质量，有快速变现的长期资产，短期偿债能力增加。
l或有事项和承诺，现有的或有事项和承诺增加了偿债义务。
经营租赁
每股收益考虑时间权重，其余不考虑时间权重计算期末股数。
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