Saas风起云涌，财税厂商纷纷进入“战场”
来自马步山科技
首先，定期审查Saas行业
截至2022年，已经完成上市的saas公司能够呈现完整倒v的并不多，同时，随着国际大环境的辐射，saas行业已经成为科技创新型企业的行业代表之一。尤其是2020.4-2022.6期间，国内对saas产品的需求可以说是井喷，大大加速了中国的saas进程。结果我们看到港股和美股给这类企业极高的估值。
另一方面，从2021年底开始，美国的金融政策开始收紧，同时由于美国持续的高通胀，市场上的偏好相对收敛；更重要的是，海外疫情回归正常水平后，公司业绩同比增速在下降。
与此同时，国内疫情恢复较快，还有一个很重要的现象是国内掀起了以阿里为代表的互联网公司反垄断，互联网公司的数据安全监管正在加强，对整体saas造成了一些负面影响；另一方面，saas产品的早期用户容易受到电商、自媒体、广告等的影响。频繁的产品更换会导致复购率降低，saas增长变慢。例如，在国内外环境的积极影响下，打破传统记账公司模式的财税saas软件“伽马账”用户激增。因其极其友好的用户体验和极致的价格，成为财税saas软件用户争相追捧的对象。
二、我们为什么高度关注财税saas？
长期以来，我国一直是“以票控税”，税种主要是企业税等间接税。近两年，政府通过持续减税降费、财政补贴、优化营商环境等方式，刺激和支持各类企业重振经济发展，同时缓解去地产化带来的资金压力转移。在当前形势下，在压力和动力下，政府可以通过信息化、大数据、AI等手段，努力加强税源管理，减少偷税漏税等行为。在行为上，我们看到政府在不断增加第四期的金税数量，逐步以云端化、信息化的方式推进财税改革和管理。
根据我们的详细分析，财税saas有以下几个鲜明的特点:比如以“伽马账”为代表的老板自己用手机记账报税的新兴软件的出现，属于初创企业关键部门数字化程度低、效率低、管理提升低空；很容易从财税这个入口切入企业财务等增值领域的信息化解决方案。
近期，财政部关于推进会计管理数字化转型的《会计信息化发展规划》在多地试行，为会计、财税、税务一体化发展提供了有效支撑。
综上所述，随着以“伽马账”为代表的saas软件的出现，对于最终创业者来说，每年3000多元的记账报税成本直接降到了每年360多元，节省了近80%的成本，对于创业者来说无疑是福音；另一方面，也非常有利于国家加强税收管理。财务税务类saas，如伽马账，利用大数据和算法来代替传统的手工录入手机账单，避免创业者初期财务失误带来的额外成本。
预计2030年中国财税Saas市场规模必须不低于500亿元。虽然与欧美日等发达国家还有很大差距，但已经前进了一大步。
我们观察到，在上市的财税Saas公司中，有代表性的是纳税人集团的“亿企赢”，这是一款帮助记账公司提高能效、不直接面对直接用户的软件，而正在蓄势待发的“云会计室”，也是赋能财务公司的得力助手，还有老牌的金蝶、用友。
从付费用户数量来看，虽然云账户的累计付费用户很高，但金蝶国际的付费用户只有云账户的一半；从员工人数来说，金蝶国际是纳税人数的很多倍。但在资本市场看来，由于这些财税类的saas厂商只是单一用途，只把软件卖给全国大大小小的代理记账公司，最终用户是否真正得到了利益并不好统计。而且由于终端客户掌握在代理记账公司手中，可以随意切换厂商，用户粘性很差。
不同公司的业务数据、订阅收入或云收入以及续订率数据等的披露。非常不一致，很难进行直接的比较。例如，用友在2022年季报中透露，其在大型企业客户市场的续约率高达99%，中型企业超过80%；而用友则认为自己的产品更新率保持在70%以上。但是大中小企业的分类标准很难界定。
我们只能从用户结构的角度来比较，因为构成他们收入结构的因素之一就是用户群体，比如云会计事务所、亿企赢、用友、金蝶等。虽然收入比例很高，但是从客户结构来说，这些客户并不是他们的直接客户，而是渠道客户。一般来说，以“伽马账”为代表的创新型企业，能够直达终端创业者，直接服务终端用户，收入规模很难与上述相比。
图:Gamma帐户业务图
以美国为代表的财税saas
美国HR-block和Intuit，尤其是Intuit，在几十年的发展中，逐渐打造出了既能面向B端，又能面向C端的矩阵产品。比如同一个创业者身份是创业者时Intuit提供的财务软件，可以是创业者身份切换到C端时的税务软件，覆盖目标客户的全方位专业财税需求。目前，Intuit在美国市场份额排名第一。以上海为例。没有一家财税服务公司做到了全国第一，全国第一遥遥无期。上海马步山科技有限公司推出的教老板自己记账报税的“伽马账”软件，很有可能成为第一个。
伽马账户产品和服务的特征
为B端创业者提供:免费注册公司，前期税务政策咨询，每月记账报税服务，薪资解决方案，税务优化方案。一部手机，轻松完成记账、报税，不需要创业者具备财务知识。
同期总结了美国的Intuit，end B: QuickBooks，PayrollServices，QuickBooksPayments，QuickBookCapital，和QuickBooks个体户为小企业和个体户提供财务软件和薪资解决方案。
以及C端消费者:消费者的TurboTax、Mint、Turbo的个人所得税申报表，如税务咨询服务、退税建议等。；
Intuit的业务为中国公司的前景指明了未来的发展方向。另一方面，财税saas在中国的发展有两个明显的周期:
第一轮始于2014年，投资者包括上市公司顺时办公和金彩互联网。由于资本的力量，金融税务saas产品开始从美国蔓延到中国，同时引起了资本的强烈关注。比如“成功”的ABC MA掀起了财税MA狂潮；2020年疫情进行第二个周期，马步山公司推出的“伽马账户”等财税saas产品渗透率大幅提升，受到创业者热捧。
纵观中国财税saas，目前处于第三轮的火热起点。通过3-5年的持续用户教育和引导，最重要的是大数据AI技术的蓬勃发展，积累了大量复购能力强的终端用户群体。同时，在各个厂商竞争的战场上，在供给侧不断加入的竞争环境下，独立记账和报税市场会越来越正规和专业。我相信，以“伽马账”为代表的一批幸存者，终将成为企业服务领域的头部企业，提前进入盈利周期，从此开启高速成长期，继续为创业者提供更多价值。
结论:
我认为中国的SaaS商业正处于第三轮的起点。通过5-10年的技术普及、产品宣传推广，积累一波有复购能力的合适客户。同时，在供给侧企业的竞争和淘汰下，行业竞争趋好，幸存者头部企业有望进入盈利周期，从此行业净利润高速增长。财税SaaS软件的业务一旦闭环，将呈指数级增长。
