来源:智通财经网
智能财经APP了解到，天风证券发布研报称，为保证我国电力系统容量充裕度和燃煤机组合理收益，容量电价有望加速下调。火电方面，收入端，多地电价高比例上涨，成本端，煤价调控政策下，谢场煤炭兑现率有望提高，带动燃料成本下降。综合来看，火电盈利有望修复。具体标的方面，建议关注华电国际、浙江电力、宝新能源，以及火电转型标的华能国际、国电电力、内蒙华电。
天风证券的主要观点如下:
市场机制可以提供稳定的激励，以确保系统容量的充足性。
容量市场是一种经济激励机制，它使机组在能源市场和辅助服务市场之外获得稳定的收益，从而激励机组建设，保证系统的容量充足性和灵活性。具体来说，容量补偿机制可分为六类:新机组竞价制、战略备用容量、定向容量成本补偿、集中容量市场、分散容量义务、全市场容量成本补偿。其中，全市场容量成本补偿根据未来所需容量的成本估算，以装机容量或参与市场电量为基础，以预设的补偿价格向市场上所有符合条件的容量提供者支付容量成本，易于实施。
在双碳目标下，我国风电、光伏等新能源的装机增速明显高于火电。但风光发电受地域环境限制，时断时续，起伏不定。火电厂采用同步发电机技术，可根据电网频率和电压即时调节其有功和无功功率输出。在维持电力系统稳定性和故障穿越能力方面，它比风电和光伏发电有明显的优势。因此，保持合理的火电机组容量对保证供电可靠性具有重要意义。
山东、广东已经有产能补偿政策，未来会有更多省份出台相关政策。
我国部分省份煤电机组产能利用率低，导致收益下降。为保证电力系统容量充裕度和燃煤机组合理收益，容量电价相关政策有望加快出台。目前，我国山东省和广东省已经有针对燃煤机组的产能补偿政策，未来还会有更多省份出台相关政策。
以山东为例。2022年3月，山东省发改委发布《关于电力现货市场容量补偿电价有关问题的通知》，提出山东容量市场运行前，向用户收取参与电力现货市场的发电机组容量补偿费，电价标准暂定为每千瓦时0.0991元，与上一版容量补偿政策一致。近日，山东发布《关于2022年山东电力现货市场结算及试运行有关事项的补充通知》，提出9月起对可调负荷试行以调峰责任法为主的容量补偿电价收费方式。
风险:政策推进不及预期、疫情反弹超预期、电力需求不及预期、电价下调风险、行业竞争加剧、煤价波动风险等。
