双锚驱动
下一个出路是什么？
我相信现在全民都在思考这个问题！
以前说经济要转型，产业要升级，好像也没那么迫切。现在看看海外国家，都是土的，而美国却急着把全世界剥下来填坑。
所以，能够成功穿越冷战后前所未有的经济困境，不是随便说说的。
这也会回到问题本身，那就是这20年来，我们的核心经济动能是什么？只有理解了这个问题，才能找到未来的大门。
90年代分税制改革后，实际上土地财政长期缺钱。
然而，这并不重要。那时候钱拿走了，放权了，机会给了大家。
这就逼得我们想尽办法招商引资，在基础设施上做手脚，搞地方大型国企，融资土地，玩出口，钱来了什么都干。
因此，地理优势极佳的沿海地区疯狂地推动经济增长速度，一度造成中国各地发展不平衡。沿海地区严重依赖外需，外需失灵会很痛苦；大陆自身工业基础薄弱，还要和沿海地区争夺价格资源。
在这种地方财政驱动的模式下，国内的资源很容易被低价出售，拥有自己人的外国人比自己人还便宜，最终付出的是空自己的国力。事实上，在历史上，日本也因为面临类似的严峻挑战而实施了以私人财阀为主体的产业政策。
回顾过去几年，国内大周期的提出和实践，不是闭门造车，而是扭转上述根本问题。要认识到中国各地都有自己的优势产业，然后相互分工，以国内产业生态链为依托，撬动全球资源为己所用。
在这个过程中，既要适度弱化地方财政的驱动力，又要强化国家整体发展的差异化路径，尽力为产业升级寻求新的融资。
因此，单纯依靠土地财政进行房地产融资来促进地方经济发展的传统模式已经难以为继。
相反，应该在中央一级协调，在地方一级实施。这是新时代的新模式。
如果不这样做，一个地方做电动车，其他地方做电动车。很快，中国将陷入无利可图的低端制造业产能过剩，中高端产业发展的窘境。
是的，必须改变，否则就是死路一条！
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之所以今天说这么多历史的东西，是因为目前国内普遍存在对顶层设计的认识出现较大偏差的舆论。
其实这严重影响了我们的投资选择。
国内流通，产业升级，连锁企业的提法，根本不是回到什么计划经济，而是把全国各地的低端制造业从混乱中带出来，廉价转卖国内资源。
看看东南亚，看看日本一战后的经济史，看看韩国，都指引我们一个道理。入世后这条路走不下去了。
现在国内很多舆论脑子里只有非常简单的分析模型，不是计划经济就是美国市场经济，别的什么都不知道。根本不清楚全球经济史上200个国家的历史上可以有无数的“计划市场经济”模式。简直让人眼花缭乱。他们不知道的，他们只知道中国70年代和美国90年代的对比，仅此而已。这就是国内经济学的水平，可悲可叹！!!
现在地方财政变成了任务执行财政，这意味着土地财政的收入自然要受到压制。就是你要么自己创业，要么挨饿，最多给你点债让你活下去。
另一方面，通过做大做强股权市场，国内任何优质制造企业都可以直接从资本市场获得全球融资。这不仅有利于当地的经济发展，也能促进当地产业升级和楼市繁荣。
显然，这是地方财政新的博弈阶段。
地方之间还是有竞争的，但绝对不允许像过去那样靠打资源价格战谋生。那是无子女的问题。
未来需要的是，结合国家产业升级的主线，允许地方政府招商引资，培育前沿产业，地方财政成为风险投资，押注地方经济的下一次繁荣。
我们来看看合肥，这是一个非常好的例子。人不是沿海的，但思想极其超前。这是提前开发电动汽车的重大产业机遇。另一方面，河南某大城市还在用旧思维，搞简单粗暴的动作。以后怎么谋生？
理解了这个逻辑，就能理解我为什么在2020年提出未来股权市场是土地财政2.0版了。
传统的卖地还在继续，但是这个钱还不够。
各地要充分发挥全省、全市的努力，拿出几个真正有竞争力的好企业，再去全国资本市场融资，从而反哺当地的财政、就业、消费。这种模式一旦实施，将会引进更多的优质人才，进一步带动当地高端品质住宅的良性循环。
目前来看，真正能走上成功之路的可能是核心城市，其他地方估计很难。
这是行业之道。一旦错过，别人的先发优势就是可以碾压你。一点办法都没有。
这意味着这些核心城市在长期的房源和存量双高模式下，逐渐形成自我繁荣和壮大的良性循环。
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市场的神奇之处在于，它可以直接把全球的钱用于一个省或一个城市的优质行业和企业，这比过去银行放贷要有效得多。
从投资者的角度来看，现在核心城市的房价属于只有中高收入家庭才能继续玩下去的游戏。其实全世界，都是这个版本。
发达国家也是这样一个进化过程。城市化初期，老一辈人高瞻远瞩，想尽办法买房。随着房价越来越高，最终能买得起的家庭数量开始见顶，甚至越来越少。房产投资逐渐成为中高收入人群赚钱的工具，不再具有国家投资的属性。然后，大家把目光投向了股市，因为股市需要的资金量较小，但高风险下也有高回报。
我们再来看看隔壁的韩国。中产以上家庭拼命盖房子，调控也没用，就是往上走。然后，中低收入家庭开始搞股市，但是股票收益率不够的时候，就去搞加密数字货币。
先以房产做大做强家庭资产负债表，是城市化的必然趋势。但是，一旦城市化进入尾部，只有核心城市的优质房源继续高歌猛进。而适合所有人投资的风口只留给股权市场。
这两年是中产及以上家庭想尽办法买房，中低收入家庭投资股权，也被命名为“散户起义”。
中国今天的发展目标是成为发达国家，所以发达国家会遇到的规律性现象和问题也会发生在我们身上。
一方面供给方需要全球融资，另一方面需求方需要寻找资本门槛低的增量投资领域。这两股力量合在一起，都指向中国的大a。
从这个角度来看，中国股市空的长期观点基本上会失效。
现在真正的问题是，全面注册制何时实施？
一旦它落地了，而且真的能把股市上亏损较大的僵尸企业全部清退，同步引入更多有魄力的科创企业，那么大A的盛夏也就不远了。
其实国内很少关注德国股市，只知道德国制造业不错。
其实目前中国股权改革很大一部分是针对德国股市的，并不都是美国的。
德国之前的股市改革也是失败的。各种垃圾公司为了钱上市，却完全没有看到德国国民性的优越性，也有很多渣渣作风。
后来第二次股权改革后，垃圾公司被强行淘汰出市场，不断鼓励“专精创新”和新锐科技公司上市。不得不说，这些企业后来的上市地位在德国制造业近20年再次上升，奠定了重要基础。
现在中国不是学美国玩金融霸权和服务业驱动，而是脚踏实地的玩制造业和实体经济升级，那么德国的例子也是我们的重要风向标。
最后，我不得不说:
a，其实是下一个流行的风口。
在大家的悲观情绪中，逐渐野蛮生长，从而为中国未来长期的经济繁荣和成功的产业升级提供关键支撑。
现在不是悲观的时候。现在其实是乐观看待国运二次腾飞的时候了！!!
