中国经济周刊-金泰资本集团记者孙
6月1日，a股飘红，130多只股票涨停。其中，券商股和金融IT股处于强势板块前列，44只券商股全部跑赢上证综指，3只涨停；IT股较强，9只相关股票4个涨停，最弱的股票跑赢上证综指3个百分点以上。
这些股票上涨的一个大背景是上交所态度研究引入了“T+0”交易。
5月29日，针对2020年全国两会期间代表委员就科技创新板“制度供给”提出的建议，上交所表示，将“适时引入做市商制度，研究推出单一‘T+0’交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现”。
和金融IT是主要的红股。
券商股和金融IT股的上涨，与各家证券公司对“T+0”实施给出的评价不谋而合。
表明在券商提交的研究中引入“T+0”后，研究报告中普遍提到“T+0”会增加交易量，证券公司收取的手续费即经纪业务收入会增加，直接有利于证券公司。同时，提供金融it的公司也可以间接受益于金融IT需求的增加。如安信证券提到“T+0”交易为提高股市流动性提供了基础。拓宽融资渠道，降低成本，有利于提高券商的盈利能力，为市场交易提供更合规的杠杆金融支持。假设市场情绪大幅改善，券商业绩和股价弹性将凸显。
“T+0”交易，即当天买入股票当天可以卖出。现在a股市场实行“T+1”制度，当天买入的股票第二天才能卖出。如果买入后股价下跌或者投资者反悔，只能第二天卖出。“T+1”制度虽然抑制了投机，但也降低了股市的流动性。
《中国经济周刊》记者发现，在龙头股中，部分公司的经纪业务收入确实对主营业务收入贡献较大。如中银证券、南京证券，占比超过40%。也有少数，比如红塔证券，2019年贡献10%左右。
向矿工出售水比开采黄金更有利可图。
为金融行业提供IT服务的公司的股价涨幅更大。趋势、郑锦股份和顶点软件等。，都有涨停。
这些金融IT软件公司包括很早上市的恒生电子、科技创新板新股财富趋势等。
恒生电子2003年上市，2014年股价上涨174%。后因“明知客户的操作模式，仍向不具备经营证券业务资格的客户销售HOMS系统”，其违法所得被没收，共罚款4.39亿元。2016年和2017年，其股价连续两年盘整。
财富今年4月27日刚刚登陆科创板，为证券公司等金融机构搭建了投资者的市场交易终端、终端用户信息系统和客户服务系统。6月1日收盘价为250.85元/股。
25年前实行“T+0”时，市场波动剧烈。
“T+0”在a股市场并不是一个新名词。25年前在a股市场实行，后为防风险而停止。
1992年12月24日，上海证券交易所率先推出a股和基金“T+0”。第二天，12月25日，上证综指上涨3.63%。次月，上证综指上涨50%，同期深证综指上涨27%。
在上海证券交易所实行“T+0”大约一年后，也就是1993年11月22日，深圳证券交易所也实行了“T+0”。这一次，指数没有同时上涨。次月，深证综指下跌11%，上证综指同期跌幅几乎相同。
1994年实行“T+0”时，a股剧烈波动。振幅超过100%的股票有60%，振幅超过200%的股票有20%。
在实行“T+1”的2001年，上证综指的波动与1994年接近，但仅有5%的股票振幅超过100%，1%的股票振幅超过200%。
1994年10月5日，基于对股市风险的考虑，国务院证券委员会决定自1995年起取消“T+0”循环交易，实行“T+1”交易制度。沪深股市的a股和基金交易改回“T+1”结算制度，一直沿用至今。
此后，关于交易中实行“T+0”还是“T+1”的市场争议不断。
2015年两会期间，“T+0”的说法再次被热炒。时任证监会主席肖钢指出，当时社会各界对是否重新实行“T+0”交易机制仍有不同意见。市场换手率高，流动性不缺，没必要恢复。中国证监会尚未做出决定，也没有考虑立即恢复“T+0”交易机制。
2016年，央行在《中国金融稳定报告》中指出，虽然股票市场“T+1”的交易制度限制了交易频率，但投资者仍然可以通过当日返还证券的方式变相实现高频交易。目前，我国资本市场体系建设尚不完备，各类机构投资者风险控制体系依然薄弱，中小投资者非理性行为依然突出。在相关环境没有根本改变的情况下，贸然恢复股票“T+0”交易，不仅无助于提高市场效率，还可能助长高频交易，加剧金融投机氛围，诱发系统性金融风险。
2019年，科创板开板，在交易制度上做了很多创新。如果涨跌幅调整为每日20%，仍实行“T+1”交易制度。同时，科创板设置了投资门槛，如“证券账户、资金账户内资产每日不少于人民币50万元”、“参与证券交易24个月以上”等。
值得注意的是，目前监管层对不合规的证券交易形成高压态势，近年来持续查处内幕交易。而且监管层不断曝光“场外配资”黑名单。
5月27日，四川证监局、福建证监局公布辖区“场外配资黑名单”。此前，天津证监局、北京证监局、广西证监局、深圳证监局相继发布“场外配资”事项风险提示和“黑名单”，让投资者远离。截至6月1日，在不到两个月的时间里，各地证监局曝光了150余张“场外配资黑名单”。
编辑:陆江涛
