来源:中国经营报
a股期货公司新增。
宏业期货将于8月5日在深交所上市，成为期货行业首家“A+H”上市公司，也是继南华期货、大瑞期货、永安期货之后的第四家a股上市公司。
鸿业期货于2015年12月在香港联交所主板上市。在香港上市不到两年，就开始筹划回归A，然而鸿业期货a股上市进程并不顺利，五年内两次过关才获准IPO。本次鸿业期货首次公开发行约1.01亿股，总股本约10.08亿股，发行价1.86元/股。
近年来，随着期货市场的快速发展，期货公司上市速度加快。除了鸿业期货，a股上市的期货公司还有三家:南华期货、大瑞期货和永安期货。目前，上海中期期货、新湖期货正在进行IPO准备。
随着《期货及衍生品法》的正式实施，在支持期货公司拓宽融资渠道、鼓励符合条件的头部期货公司上市的同时，也要求期货经营机构调整和升级管理制度。期货公司以往的业务发展模式将逐步向合规管理和服务管理发展模式转变，以风险管理和资产定价服务为核心业务。这也给行业内的机构发展带来了更多的规范和约束。
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招股书显示，鸿业期货公开发行新股1.01亿股，发行价1.86元/股，发行市盈率23.90倍。募集资金总额为1.87亿元，扣除不含税发行费用后的募集资金净额为1.61亿元。
值得一提的是，鸿业期货首发价是年内a股上市最低价。链接数据Datayes！统计显示，截至目前，有14家上市公司的首发价格低于10元/股，其中，利新能源的首发价格最低，为3.38元。
根据8月1日晚间披露的发行结果，启动回拨机制后，弘业期货网下最终发行数量为1007.73万股，占本次发行量的10%；最终网上发行数量为9070.05万股，占发行总量的90%。网上投资者放弃认购数量32.66万股，放弃认购金额60.75万元；网上投资者放弃认购数量4631股，认购金额8613.66元。
作为国内老牌期货公司，成立于1995年的鸿业期货IPO几经波折。
早在2015年12月30日，鸿业期货在港交所上市，发行价2.43港元/股，共发行2.5亿股。本次发行后，公司总股本为9.07亿股。
然而，鸿业期货在h股上市首日即破发。当日开盘报2.32港元，跌幅4.53%。盘中最高2.42港元，之后长期处于低迷状态。
2017年12月，鸿业期货首次向证监会提交a股IPO申请，但随后因方案调整撤回申请；2021年7月，鸿业期货向主板发起又一次冲刺，但由于涉及新永中和会计师事务所“乐视财务造假”，证监会暂停了对鸿业期货a股发行的审核。直到2022年2月18日，其a股IPO申请才获得证监会重新审核，最终在3月17日获得发审委通过。
目前，鸿业期货的控股股东是苏浩控股。截至招股说明书签署日，苏浩控股直接和间接持有鸿业期货内资股4.32亿股，占公司总股本的47.59%，间接持有鸿业期货h股830万股，占公司总股本的0.92%。由于宏业期货的控股股东苏浩控股是江苏SASAC控股的国企，宏业期货的实际控制人为江苏SASAC。
截至8月4日收盘，叶弘期货港股收于1.26港元，年初至今股价累计上涨18.87%。
彩色几何学
数据显示，2021年，鸿业期货实现营收16.4亿元，比2020年增长5.03%；净利润8021万元，同比增长20.94%。
2018年至2020年，鸿业期货营业收入分别约为6.16亿元、6.45亿元和15.61亿元；净利润分别约为8051.41万元、2126.64万元和6632.25万元。
与同行相比，这次的表现没有太多亮点。
2021年，中国期货市场资金总量超过1.2万亿元，行业内机构营业收入和净利润均创历史新高。中期协数据显示，2021年，全国150家期货公司共实现营业收入494.64亿元，同比增长40.34%；净利润137.05亿元，同比增长59.3%。
具体来看，包括银河期货、中信期货、国泰君安期货、浙商期货、南华期货、郑东期货等在内的多家期货公司2021年实现营收超过100亿元。净利润翻倍的期货公司不在少数。
在收入结构上，鸿业期货的主要收入和利润来源更多依赖于交易所手续费的减免和返还。
2021年，鸿业期货实现手续费及佣金净收入和利息净收入约3.7亿元，同比增长22.46%。其中手续费及佣金净收入约占77.26%。报告期内，鸿业期货期货交易所手续费回报收入2.43亿元，占手续费及佣金净收入的80%以上，交易所回报同比增长37.98%。
鸿业期货在招股书中也提到，各大交易所的手续费减免收入是期货公司手续费收入的重要来源之一。期货交易所综合考虑会员单位的业务发展、整体付费规模和相关品种的交易活跃度等多方面因素，对相关主体或产品的交易费用减免给予一定的政策支持。
业内人士认为，目前很多期货公司的手续费收入大部分是交易所返还的。一旦停止返还，意味着期货公司当年的收益将受到很大影响，从而影响公司的经营稳定性。
在发审委会议上，监管层也对此提出质疑，认为鸿业期货的主要收入和利润来自期货和期权的经纪费收入，但每年收取的手续费减免金额存在不确定性。说明各期手续费收入波动的原因，2020年以来其金额和占比持续上升的原因和合理性，是否与同行业公司的变化趋势一致；减费收入确认的准确性是否符合企业会计准则的相关规定；以及对发行人降费是否存在重大依赖，应对降费不确定性的措施及有效性，相关风险是否已充分揭示。
宏业期货在招股书中表示，交易所尚未出台关于手续费减免标准的明确规则。若未来交易所降费政策发生重大变化，降费额度将减少或暂停，对公司营业收入水平影响较大，可能存在利润水平大幅波动的风险。
