你对投机之王的本质了解多少？
要想在投机领域长期生存，你对自己要做的事情了解多少？
带着这些问题，我们来解读一下《股票作家回忆录》第三章的投机本质。
原文:一个人从失败中学习并不容易，而且总是需要很多时间。人们常说，任何事物都有两面性，但股市只有一面，不是牛的一面，也不是熊的一面，而是对的一面。我花了很长时间才学会炒股的高级技术，但我花了更长时间才牢牢记住这个基本原理。
听说很多人喜欢用虚拟货币进行虚拟交易，以证明自己的正确性，并乐此不疲。这些幽灵般的赌徒有时能赚上百万美元，但这种做法太盲目了，就像老笑话说的那样。
一个人第二天要和别人决斗，他的助手问他:“你的枪法怎么样？”
“很好，”他自信地回答。"我能在20步远的地方打碎玻璃脚."说着，还做出一副很谦虚的样子。
“那很好，”助手平静地说。“但是，如果玻璃上还装着一把手枪，子弹就装上子弹，瞄准你的心脏。那时候，你还能把它的杯脚折断吗？”
感觉:
1.从失败中吸取教训并不容易，需要花费大量的时间和精力；我们反复犯的许多错误需要通过有意的练习来纠正。交易中的错误大多是人性问题。纠正这个错误是反人道的，注定不是一件容易的事。纠正这个错误可能需要你1-2次或者一段时间，但是很难长期保持或者很少犯这个错误。
2.股市只有一边和右边，这是基本原理。赔钱必然是错的；也许是市场判断错误，也许是入场时机错误，也许是仓位太重忍不住波动，也许是交易细节把握不好；当然，赚钱一定是对的。虽然有错误奖励机制，但这种错误并不是真的错，只是大部分时候是错的，但在那种有利可图的交易中是对的。它只是违背了你的交易模式和交易理念，却能让你赚钱。肯定有对的，只是我们不知道为什么是对的，也无法复制。
3.模拟交易和真实交易是有区别的。区别在于心态会影响技术的发挥，这一点很重要。狭路相逢勇者胜，这几年一直在刻意练习这种素养。胜率高的模型，只是说明你具备了通过交易获利的理论基础，但赚钱需要综合素养。
对我来说，只有赚到真金白银，才能证明自己的判断是正确的。我从一次次的失败中学到了一个教训:只有确定自己不会后退，才能前进，否则就会原地踏步。我不是说当你犯错的时候，让损失扩大。你应该采取止损措施，但不应该犹豫不决。我犯过很多错误，但是亏损的过程其实是一个积累经验的过程，从中我学到了各种交易禁忌。好几次什么都没了，但从来没有绝望过。否则，我不会在这里。我知道我有很多机会，我永远不会被同一块石头绊倒两次。我对自己充满信心。要在投机游戏中生存，你必须对自己和自己的判断有信心。
正是因为这个原因，我从不被别人的建议所诱惑。如果我根据谁的建议买入股票，那么我必须根据他的建议卖出。这样，我将依赖他的决定。然而，到了该卖的时候，那个人却恰好去度假了，怎么办？所以，靠别人的决定永远赚不到大钱。经验告诉我，按照自己的判断赚的钱，要比按照别人的建议赚的钱多得多。我花了五年时间，按照我正确的判断，学会了聪明地玩这个游戏。只有这样我才能赚很多钱。
我的经历可能没有你想的那么有趣。我的意思是，回过头来看，学习投机的过程似乎是枯燥而漫长的。我破产过几次，真的很难。而且我亏钱的方式和别人没什么区别，因为华尔街没有第二条亏钱的路。很难推测，只能尽力而为。作为一个投机者，你必须时刻紧张忙碌，否则你会被踢出局。
总结:
1.不退则进。你必须先生存下来，然后才能赚大钱。只要活着，就有希望。资金安全是第一位的，你一定要坚决止损。
2.亏损交易是在积累经验，总结交易禁忌，遵守禁忌；减少自己的错误，不要一错再错。
3.自信。投机交易一定要对自己有信心。你要坚信自己的判断，不要听别人的建议，要依靠自己的技术模型。我从来没有听过别人的投资建议，也不相信内幕消息。不过缺点是经常不相信自己的判断，所以很难受。
4.你只能按照你正确的判断去赚大钱。学投机又长又无聊。利弗莫尔花了五年时间才学会。你愿意学习多久？
5.赔钱的方法只有一个，就是你错了；作为一个投机者，你一定很紧张，很忙；我想向大家强调这一点。这种忙碌不是忙着交易和看单，而是忙着学习总结，思考和恢复订单。这种紧张不是看市场，而是保持高度的风险意识，这是我付出很大代价才意识到的。曾有一句话“投机交易不需要勤奋，我被这句话误导了好几年。这是非常错误的。投机交易不需要勤读书、勤交易，需要勤学习、勤总结，勤思考、勤分析。”
如果你想在投机领域长期生存，这些事你必须要做，否则迟早会被淘汰。
总结:
1.投机之王利弗莫尔早期的成功归功于两个技巧，即带着学习和记忆的报价；是后期的智慧和知识；
2.利弗莫尔在投机公司的策略是——押注价格波动，捕捉微小而确定的价格变化，而证券公司的交易不是这样的游戏。我们大多数人都没有导师来教，只能靠自己走弯路。当然，有人教的时候，我们也需要验证自己。这一行没有权威。如果我们相信别人说的，不去验证自己，终究走不远。
3.牛市做多，熊市做空。这种顺势而为的钱是最好赚的，也是最舒服的，但是也会造成自我认知的错觉。当牛市如火如荼的时候，利弗莫尔认为他完全了解这个游戏。在交易过程中，多次遇到这种错觉，从而放松了警惕，带来了较大的损失。
4.做小波动，造成手续费高。上一篇文章说了，我曾经一年给期货公司提供200%的手续费，但是我翻了四倍，亏了。虽然盈利了，但还不够手续费，最终还是亏损。所以短线和日内交易之类的，是大多数人可望而不可及的女神。
5.这里提到一个很常见的赌徒现象:交易后总是很理性，说不能再这样交易了。当市场开始跳时，就陷入交易；这是天生的贪婪，渴望赚钱。直到输钱我才离开赌场。这是投机大王利弗莫尔的第二次破产。上一次熊市期间，我因为资金匮乏而面临生存压力，也陷入了这样的困境。好在最后还是理性占了上风，离场了，所以牛市来的时候对本金布局有了猜测。
原文:
这次我精心操作，成绩涨了一次，手也宽裕了，日子过得舒服多了。我交了许多朋友，玩得很开心。那时候我还不到23岁。我是纽约的一个男人，我的口袋里装满了轻松赚来的钱。我信心满满，以为已经开始了解新的报价机了。我开始想知道我的交易指令是如何在场内执行的。同时我的操作也比较谨慎。但我还是死守着报价机，却忽略了基本原理，导致我永远找不到问题的根源。
1901年是繁荣的一年，我也赚了很多钱。确切地说，这对一个孩子来说是一大笔钱。当时美国进入空之前的繁荣时代，产业整合和资本合并远远超过历史水平，大家都陷入了对股市的狂热。据说在那个鼎盛时期之前，华尔街号称“日成交量高达25万股”，也就是2500万美元的股票转手。但到了1901年，日成交量已经达到300万股，大家都有钱赚了。钢铁行业的人发财了，纷纷涌入纽约，挥金如土。他们只玩一个游戏，就是股票。钢铁公司的背后，已经涌现出一批大师，这在以前是不可想象的。比如有号称“赌你100万”的约翰·盖茨，还有他的朋友约翰·德雷克、劳耶·史密斯等等；还有里德-利兹-摩尔的团伙，他们出售了部分钢铁股份，并用所得资金在公开市场上购买了洛克岛公司的多数股权，成为其实际控制人；有施瓦布、弗里克、菲普斯、匹兹堡集团。除此之外，还有很多人在市场洗牌中亏了钱，但也可以称之为风云人物。你可以在市场上买卖股票。一个叫基恩的投机者炒热了钢铁公司的股票，一个经纪人在短短几分钟内卖出了10万股。那是一段美好的时光！大赢家层出不穷！而且那时候炒股还没有税，人们以为这种好日子永远不会结束。
然而好景不长，很多灾难谣言随之而来。在那些“老油条”眼里，人都疯了，只有他们头脑清醒。但事实是，人有钱赚，却做不到。当然，我心里也清楚，上涨的趋势肯定是有尽头的，买什么赚什么的狂潮不能持续太久。因此，我求助于空。但是，每次卖空，都是赔钱的。幸好我动作快，不然我会损失更多。希望股市暴跌，谨慎一点，但是一旦买了就赚钱，一旦卖了就亏钱。所以，在那个全盛时期，我虽然交易很多，但是赚的钱没有你想的那么多。
总结:
炒家之王第二次破产回到纽约后，虽然赚了钱，但还是忽略了“亏了就证明我错了”这个基本原则。他赚钱是因为牛市繁荣，这是最容易赚钱的方式。
牛市的尾部，人都疯了，都有钱赚，但清醒的“老油条”做不到，因为他们风险意识强，保守。
牛尾，正是市场疯狂的时候。虽然有泡沫，人也疯了，但不代表市场马上跌，做空不合适。下跌的时候还没到，所以利弗莫尔无论什么时候做都会亏钱空；当然，做多了也不合适。虽然利弗莫尔每次做多都赚钱，但是做的并没有他想象的多。而且牛尾一旦不及时逃离，这期间的盈利还不足以弥补他下跌时的亏损。
总结:
之后牛市迎来暴跌，随之而来的是一批又一批便宜又好的便宜货，然后是快速反弹。这种市场节奏很多人都能理解，不需要福尔摩斯的推理。
利弗莫尔的判断是正确的，但他亏损了，因为方法错了。与投机公司的报价游戏与证券交易所的不同，作者此时仍然无法区分这两者。比如很多投资者在进入牛市的时候赚了一些钱，然后在熊市的时候就亏了。这是靠运气赚的钱，靠实力输的钱。
尾部牛市的特征是:市场异常火爆，成交量暴涨，波动巨大。
“该进就进，该出就出”的基本原则是抓住市场机会，而不是限制在某个价位交易。
投机游戏不是做小的价格波动，而是判断大的市场。
原文:
5月9日灾难过后，我接下来的任务就是弥补损失。我在交易方式上做了一些改进，但还是有一些不足。如果不是一直赚点钱，也许我能更快掌握市场智慧。但是我赚的钱足够我过上舒适的生活。我有很多朋友，享受生活的美好。记得那年夏天，我去了泽西海滩，在那里过了一个夏天，就像华尔街的亿万富翁一样。说实话，我的利润并不巨大，也无法弥补我的损失，承担奢侈生活的开销。
我准备放弃老的交易方式，但是我还是没有搞清楚哪里出了问题，所以找不到解决问题的办法。我反复强调这一点，只是为了说明真正能赚钱之前需要扫清的障碍。我的老散弹枪和BB弹根本对付不了大野兽，因为毕竟不是机枪。
那年初秋，我又失去了一切。另外，我感觉我再也赢不了比赛了。我非常沮丧，所以我决定离开纽约，到别处谋生。我14岁开始交易，15岁赚了人生第一笔1000美元。在我21岁之前，我也获得了我的第一个10000美元，但我一眨眼就失去了它。反反复复。我在纽约赚了几千美元，但很快我就失去了一切。我以前最多拥有5万美元，但仅仅两天就不属于我了。我不知道其他谋生之道，也不知道该怎么办。就这样，一切又回到了起点。应该说比这还糟糕，因为我养成了奢侈的生活方式和习惯，但更让我担心的是我总是犯错。
总结:
交易大亏之后，我们都在想办法把亏赚回来，因为急于赚钱，结果往往不尽如人意；
交易赚钱靠的是亏损经历中获得的智慧，成长需要时间。
如果我们的交易一直在亏损，那么如果我们现有的交易方法存在问题，要么放弃现有的方法，要么找出问题，从根本上改变。
作者第三次破产损失的不仅仅是钱，还有心理上的打击。
最让炒家之王恼火的是他总是犯错，这也让我很恼火。到目前为止，我无法解决这个错误问题，所以我避开自己的缺点，选择做中长线交易，而不是短线交易或日内交易。
这一章是投机之王利弗莫尔从投机商行到证券交易所的重要经历，涉及两次破产的经历，提出了两个重要的基本原则和一个大的思路。
基本原则:
1.只有赔钱才能证明我错，赚钱才能证明我对。
2.坚持该卖的时候卖，该涨的时候买。没有价格限制。
一个大思路:投机之王从做小波动变成做大行情趋势，做大行情的预测。
