两年巨亏近40亿

中国基金报吴

挪威全球养老基金8月17日发布的半年报显示，2022年前6个月，该基金亏损14.4%，亏损1.68万亿挪威克朗，折合人民币1.17万亿元。“最大贡献者”是meta，半年亏损380亿挪威克朗。

基金“贡献”最大的10家公司

上半年帮基金亏钱最多的股票，来源:NBIM官网。

挪威全球政府养老基金由挪威中央银行投资管理部运营，是挪威的主权财富管理基金。虽然基金中有“养老金”二字，但基金并不承担通常意义上的养老金支出，因此不能视为养老基金。由于基金来源于石油开采，所获得的收益也称为石油基金。全球政府养老基金背后的运营机构挪威央行投资管理公司和加拿大养老基金投资公司CPPIB，被评估机构视为全球最透明的大型机构投资者。

但在2022年上半年，挪威的全球政府养老基金仍然超过基准1.14个百分点，该指标被报告给挪威财政部，作为基金业绩的参考。

挪威央行投资管理首席执行官尼古拉·坦根(Nicolai Tangen)表示，上半年市场面临利率上升、通胀高企、欧洲战乱等问题。股票投资整体下降了17%。科技股领跌，跌幅达28%。除了能源，几乎所有行业的股票都在下跌。今年上半年，能源行业增长了13%。坦根进一步指出，原油、天然气、炼油等行业涨幅明显。

上半年行业股票表现，来源NBIM官网。

在同一时期，挪威克朗对几种主要货币贬值。因此，以挪威克朗计价的海外资产略有升值，缓冲了基金以挪威克朗计价的损失。

20大尴尬股票，来自NBIM。

截至2022年6月底，挪威政府全球养老基金股票投资排名前20的股票分别是苹果、微软、Alphabet、亚马逊、雀巢、罗氏控股、TSMC、壳牌、特斯拉、meta、阿斯利康、诺和诺德、联合健康、诺华、阿斯马尔、伯克希尔哈撒韦、强生、埃克森美孚、三星电子和英伟达。其中，该基金对一家苹果公司的持股市值高达2045亿挪威克朗。

2022年6月底，基金规模为116，570亿挪威克朗。来自挪威央行投资管理公司网站的信息显示，该基金规模为122601亿挪威克朗，该基金较第二季度末有所回升。

挪威政府全球养老基金68.5%的资产投资于股票，28.3%投资于固定收益，3%投资于非上市房地产，0.1%投资于非上市新能源基础设施。挪威政府全球养老基金也是一家大型机构投资者的少数股票占近三分之二的机构。

本基金二季度末的资产配置，数据来源:NBIM。

炮轰上市公司高管超高薪酬

来源:金融时报

据《金融时报》报道，挪威政府的全球养老基金谴责高管的巨额薪酬。尼古拉·坦根(Nicolai Tangen)在接受采访时表示，对于业绩平平，但高管薪酬高得不可思议的公司来说，这是尤其不能容忍的。他说，他会从那些业绩无法匹配高管薪酬的公司、薪酬分配方案不透明或薪酬设计缺乏长远考虑的公司入手。

“我们正处于通胀环境中。很多公司的业绩都比较平庸。这种情况下，高管薪酬非常非常丰厚。企业比以往任何时候都更加贪婪。在某种程度上，这稀释了股东可获得的收益。平均而言，挪威政府的全球养老基金拥有全球所有上市公司近1.5%的现金损失。这也是近两年来GPIF表现最差的一个季度。

根据中国资产管理协会的一份研究报告，日本政府养老金投资基金成立于2006年，成为日本公共养老金的专业化投资管理机构。它将投资集中在作为储备资产的养老金缴款余额上，以弥补未来养老金收入和支出的缺口。

来源:GPIF官网

2022年第二季度GPIF下跌1.9%，亏损1878.57亿元。基金净值缩水后，规模为193.01万亿日元。从不同的资产类别来看，投资组合中的日本股票下跌3.7%，海外股票下跌5.4%。第二季度，日本国内债务资产下降1.3%，同期海外债券收益2.7%。美元对日元升值是一部分原因，部分海外债券以美元计价。

GPIF大约一半的资产投资于海外。因为海外资产多以美元计价。美元对日元的升值缓解了资产缩水的程度。GPIF总裁宫崎骏其人表示，随着主要经济体的通胀进程，随着主要央行开始收紧政策，全球主要股指下跌。

从4月到6月，所有摩根士丹利资本国际国家世界指数和标准普尔500指数下跌了16%。东证指数下跌3.9%，10年期美国国债收益率上涨67个基点。日本国债收益率变化不大。

因为GPIF的投资组合资产一半是海外资产，一半是汇率敏感资产，海外市场波动和汇率变动都会影响投资组合的表现。除了GPIF，美国很多公共养老金也难逃厄运。美国最大的公共雇员养老基金录得2009年以来最差表现。

编辑:小莫

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