东吴证券有限责任公司王紫荆近日对启明星辰进行调研，发布了《疫情影响短期业绩，中移动控股未来大有可为》的研究报告。这份报告给予启明星辰买入评级，目前股价19.15元。
启明星辰事件:公司发布2022年半年报。2022H1公司实现营收12.14亿元，同比增长0.18%，归母净利润2.5亿元，同比下降132.9%，归母净利润2.82亿元，同比下降115.93%，低于市场预期。投资要点:疫情影响短期对业绩的压力:公司2022H1营收12.14亿元，同比增长0.18%，主要是由于疫情蔓延，影响了公司及上游供应商的经营活动，对整合业务影响较大。公司剔除网络安全集成项目硬件收入后，20222H1收入同比增长16.28%。由于整合项目占比下降，公司2022年上半年综合毛利率为67.15%，同比上升6.3个百分点。2022H1归母净利润同比下降，主要是公司去年大力投入带来的人员增加，导致本报告期人员费用持续支出。公司2022H1费用同比增长24.72%，销售费用率54.41%，管理费用率9.25%，RD费用率42.2%。截至2022年年中，员工人数约为6700人，较年初增加约100人。核心竞争力显著，订单快速恢复:公司两大顶层集装箱化战略——安全运营中心战略和数据安全战略快速稳步推进。安全运营中心方面，公司标准化运营中心服务日趋成熟，在部分省市已形成一定的规模效应；同时，公司充分发挥中国移动运营资源覆盖全国城市的优势，加快发展，快速布局。IDC数据显示，2021年下半年，启明星辰以12.4%的市场份额继续领跑托管安全服务市场。2019年以来，集团托管安全服务连续三年占据市场第一，安全运营业务持续领跑市场。在数据安全方面，借助杭州数据安全总部产生的势能，公司通过对标项目，大幅完善了数据安全2.0的交付形式，结合运营中心模式，形成了由高端咨询、核心产品、管控平台、运营服务组成的全周期、阶梯式交付节奏。随着疫情得到有效控制，公司积极应对短期困难，全力推进复工复产。6月份订单增速迅速回升。中国移动控股未来可期:2022年6月，公司公布预案，中国移动战略投资并实际控制启明星辰，短时间内与中国移动推进切实可行的战略和业务规划，进入高频战略互动协作状态。目前，公司已与中国移动深圳公司、中国移动国际公司签署战略合作协议，并成功进入中国移动部分分公司项目。未来，随着公司与中国移动在战略、技术、渠道等方面的进一步合作，公司未来有望在运营商、政府等行业取得更积极的进展。盈利预测及投资评级:我们维持2022-2024年归母净利润预测为1.085/13.54/16.54亿元，目前市值为2022-2024年PE的17/13/1 1倍。公司战略性新兴业务布局卓有成效，与中国移动控股的合作进展顺利。未来有望在业务深度和渠道拓展方面继续帮助公司快速成长，维持“买入”评级。风险:疫情影响业务发展，加剧行业竞争。
根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，天风证券苗新军研究团队对该股进行了深入研究，近三年平均预测准确率高达88.75%。其2022年预测净利润为9.39亿，按现价折算预测PE为19.33。
最新盈利预测详情如下:
该股最近90天被17家机构评级，买入评级16家，增持评级1家；机构过去90天的平均目标价为28.85。《证券之星》估值分析工具根据近五年的财报数据显示，启明星辰在行业内具有良好的竞争力护城河、良好的盈利能力和平均营收增长。应该关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指数3.5星，好价格指数3星，综合指数3星。
以上内容由证券之星根据公开资料整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证全部或部分信息的准确性、完整性、有效性和及时性。如果有任何问题，请联系我们。本文为数据整理，不构成对您的任何投资建议。投资有风险，请慎重决定。
【正兴研究报告解读】
本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
