今天多伦转债上市了。在昨晚的预测文章《海大转债赎回，洽洽和吕林燕确定上市日期，多伦转债开盘价可能惊人》中，我大胆预测多伦转债开盘价为150元。很抱歉被打脸了。多伦的开盘价只有130元，14:57停牌结束，随后迅速下跌，收盘价为122元。130元的开盘价成为全天最高价。
为什么预测失败了？在这里，让我告诉你我的新债务上市预测逻辑。
有人说未来是不可预测的，因为未来是不断变化的，而我们预测的物质是过去。用过去来判断未来是矛盾的。但根据马列主义，价格总是围绕价值上下波动。虽然我们无法准确预测新上市债券的价格，但可以判断其价格区间。
新债上市价格主要受可转债价值、发行规模、大股东配售比例、市场和正股走势的影响。根据这些，我们可以判断新上市债券的大概价格。但最大的不确定性来自大股东和热钱。
11月2日深交所可转债新政后，深交所可转债停牌制度更有利于大股东和游资。他们只需要花少量的钱来控制市场，从而实现拉船。新政后，上市的南航转债、洪欣转债、彭辉转债、靳诺转债、乐格转债、隆利转债、通和转债、恒益转债都被炒，几乎都有价格介入的迹象。
由于大股东配售的可转债数量最多，新债上市价格越高越有利。所以大股东最有动力控制开盘价。只要大股东出事，新债上市价格就会异常高，大股东表现好的话上市价格会相对平缓。
问题是，大股东会不会闹事，只有大股东自己知道，外人只能猜测，无法控制。所以，一旦大股东闹事，你所依据的价值判断全部失效；一旦大股东看盘，你预测的高价就不会实现。
昨晚我预测多伦转债开盘价在150元，是基于多伦转债的大股东也会像其他转债一样发挥神秘的力量。但很明显，多伦转债的大股东缺乏“主动性”，所以今天多伦转债并没有超常的价格。
不过，虽然我没有猜到多伦转债的开头，但我猜到了它的结尾:
多伦在集合竞价转债期间，只有130元，符合我集合竞价不足150元的策略，也就是要100元卖出。如果今日集合竞价以100元卖出多伦转债，则今日最高点以130元卖出。
为什么多伦转债在集合竞价不足150元时卖出？多伦是上海股票市场的可转换债券。如果沪市可转债上涨30%，停牌至14:57，新债在集合竞价期间最高可涨到150元。也就是说，一旦新债涨到130元，全天从14:57到15: 00只有3分钟交易时间。
上交所尾盘3分钟竞价连续进行。大股东要想利益最大化，集合竞价在早盘150元达到顶峰是必然的，然后上交所尾盘3分钟出货。由于起点定得高，出货时卖130元、120元问题不大。如果前期竞价只抽到130元，后期出货只能卖到120元、110元。从效率的角度，必须选择前者。
多伦早期的集合竞价不仅不如150元的，甚至还远远不如150元的，说明大股东无意干预价格，集合竞价早就应该卖出了。
上市是沪市可转债的卖出逻辑。深圳股市怎么样？
11月16日上市的龙力、同和、恒益、星宇四只新债，昨日均触发30%涨幅，停牌至14:57。今天，趋势已经完全不同了:
龙力、同和、恒益是在深交所上市的可转债。上市前文章《龙力、同和、恒益、星宇四只可转债上市，是最有可能被炒的一只！”，我想:
长转债开盘价在128元左右，如果集合竞价130元，可以考虑复牌再卖出；
且可转债开盘价为127元，复牌后大概率下跌；
易转债开盘价在128元左右，复牌后下跌概率大。
龙和同和基本预测正确，恒益有一点偏差——复牌后没涨多少也没跌多少。
你为什么预测这个？因为深交所的系统和上交所不一样，在深交所最后3分钟是集合竞价，上交所一直竞价。集合竞价的特点是缺乏流动性。那么，由于早盘的集合竞价涨到30%已经使得可转债失去了流动性，而尾盘复牌又迎来了没有流动性的集合竞价，大股东想卖也卖不出去。这种情况下，不如继续走，在尾盘集合竞价继续拉升，下一个交易日再出货。
因此，龙力转债昨日尾盘从130元涨到135元，今日开盘134元，但最高仍涨到136.799元。
而同和转债，根本不是热门话题，转债价值低。连续两个交易日根本涨不起来，所以主力昨天只拉了早盘，没拉尾盘，尾盘赶紧出货。今天，情况更糟。毕竟对于同和的大股东来说，120元附近卖出就是高价。所以，昨天我并没有建议读者持有到很晚。和今天的最高价一样，也没有突破昨天的收盘价。
易转债昨天开盘不到130元，符合我的预测，但随后引发了盘中30%的停牌，出乎我的意料。事后才明白，恒益15亿的发行规模有点大，大股东配售比例高，一天很难出货，需要持续加仓，两天出货。11月16日恒逸大股东减持36.61%，今日继续减持10.05%。
综上所述，深市可转债一旦上涨30%，开盘价和收盘价都是集合竞价，主力很难出货，就会导致主力不断上涨的冲动——只要可转债质量不太差。龙力和恒逸都属于这种类型，同和因为质地太一般而放弃了主力。
不管沪深股市的可转债，总之，一旦主力介入操作，开盘价将大大超过价值。但由于沪深股市的制度不同，操作方法也有差异。
什么样的可转债最容易被主力“搞砸”？深圳可转债、浙江可转债，特别是宁波和温州的可转债。浙江人的金融致富历史悠久，手段娴熟，敢做别人不敢做的事。所以被浙江人“拧”成债转股实际控制人的概率比较大。首日暴涨的东兰转债、乐格转债、恒益转债均来自浙江，暴涨当天大股东趁机减持。
所以，如果你想判断自己获得的可转债是否会暴涨，查实际控制人籍贯可以大大提高你判断的准确性。
作者:钱
自媒体:钱公子手记
