来源:证券日报
根据上交所发布的《上海证券交易所交易规则》等五项调整后的业务规则，从今日起调整股票收盘交易机制，采用3分钟集合竞价方式产生收盘价，集合竞价收盘时间为14:57至15:00。
按照以往的收盘交易机制，沪市收盘价格是由当日证券最后一笔交易前一分钟所有交易的加权平均价格生成的。业内人士表示，这种制度与收市叫价拍卖相比，很可能导致股票在交易的最后一刻出现异动，比如突然拉升或下跌。
据记者调查，在a股市场，证监会处罚的操纵市场案件，很多都是通过尾盘拉升来操纵股价。
证监会8月6日发布的一份行政处罚决定书显示，证监会决定以操纵股价罪，没收上海金童投资有限公司违法所得6814322.69元，并处罚款13628645.38元；时任金童投资董事兼首席执行官的刘晶受到警告，并被罚款30万元。
根据行政决定，2016年6月3日至6月24日，金童投资实际控制17个账户，其中发行的私募基金产品账户4个，管理的资产管理计划账户2个，理财账户11个。操纵期间，金童投资控制使用账户组，集中资金优势，通过盘中交易、反向交易、尾盘交易等手段操纵永益股份股价。比如账户组在2016年6月7日、6月13日、6月14日收盘前的15分钟内有三次明显的尾盘拉升。集团账户主动买入占比超过70%，股价上涨2%至4%。
据记者了解，上交所收盘交易机制调整涉及两个方面。一是对股票实行收盘集合竞价。股票的收盘价是由收盘集合竞价产生的。集合竞价截止时间为14:57至15:00。集合竞价可以在成交阶段申报，但不能撤回。用开价拍卖揭示市场。
二是调整证券交易停牌后的复牌时间。证券停牌时间达到或超过14:57的，当日14:57复牌，然后进入后续交易阶段；对于原规定的“盘中停牌持续至当日14:55”，证券停牌调整为持续至当日14:57，14:57复牌，之后进入后续交易阶段。
上交所相关人士表示，对于股票交易，在本次调整前，可以申报连续竞价阶段或者撤销申报；采用收市竞价后，可以申报收市竞价阶段，但不能撤销申报。这意味着，在收盘集合竞价阶段，该阶段提交的申报和进入该阶段前提交但尚未成交的申报，均不能撤销。
集合竞价收盘制度是目前国际上较为普遍的一种交易制度，大部分国际市场都在实行这种收盘制度。业内人士表示，在a股市场，集合竞价收盘3分钟。其实深交所早就实行了这个措施，现在上交所也实行了这个措施，有利于避免尾盘股票异动。
申宏源证券研究所市场研究总监桂表示，采用收盘集合竞价的优势在于，在形成收盘价时，更多的投资者有更多的时间形成相对更公平的价格。同时，由于收盘集合竞价已经形成很长时间，在此期间很难企图通过大资金买卖来影响市场价格，有利于市场的稳定，维护投资者的利益，防止个别资金操纵市场误导投资者。
为简化价格管控方式，提高投资者申报效率，上交所还调整了股票上市首日价格申报范围。具体而言，对于新股上市首日，开盘集合竞价阶段的有效申报价格区间不变，即“有效申报价格不得高于发行价格的120%，不得低于发行价格的80%”；连续竞价阶段、收市集合竞价阶段和开市期间停牌的有效申报价格区间统一调整为“申报价格不高于发行价格的144%，不低于发行价格的64%”。
对于另外三类上市股票，即增发上市、停牌后恢复上市、退市后重新上市，上市首日集合竞价阶段的有效申报价格区间不变，即“申报价格不得高于前收盘价的900%，不得低于前收盘价的50%”；后续有效申报价格范围统一调整为“申报价格不高于最新成交价的110%，不低于最新成交价的90%”。
此外，开市期间停牌的股票可以申报或取消，接受的申报将一次性进行集合竞价处理。债券、债券回购、基金暂停阶段可申报的相关事项不作调整。记者朱报道
