6月14日，上海证券交易所正式发布并实施《上海证券交易所科技创新板股票异常交易实时监控细则》。《科技创新板监控规则》主要内容包括明确交易机制完善的具体要求、细化严重异常波动的认定标准、公示异常交易行为的监控标准、压实异常交易行为的监管责任等四个方面。股票异常交易行为的监测标准也向市场开放，包括虚假申报、推高和打压股价、维持涨幅上限价格、自营买入、自营卖出或与对方交易、严重异常波动股票异常申报率等五大类11种典型异常交易行为。分析人士认为，科创板对于监控股票异常交易的规定更加详细具体，应该说也更加严格。一系列规定符合市场发展的特点。
若盘中股价异常波动，科技创新板证券交易所将临时停牌，进行竞价。此前发布的《上海证券交易所科技创新板股票交易特别规定》已经明确了市价申报方式。科技创新板证券交易所将对上交所股票竞价交易实行20%的涨跌幅限制，首次公开发行后的前五个交易日不设涨跌幅限制。《科技创新板监控规则》明确指出，买卖科技创新板股票时，连续竞价阶段的涨跌幅申报应当符合两个要求:一是申报买入价不得高于基准买入价的102%；二是申报售价不得低于基准售价的98%。此外，买卖科技创新板股票时，应当在连续竞价阶段申报市场价格，申报内容应当包括投资者可以接受的最高买入价格或者最低卖出价格。当市场价格快速波动时，这可以防止市场价格申报超出投资者的预期价格，降低投资者的交易风险。对于股票竞价交易时段出现异常波动，上交所临时停牌。日内异常波动主要包括无涨跌幅限制股票的日内交易价格首次较当日开盘价上涨或下跌30%或60%以上。也就是说，盘中临时停牌主要针对的是首次上市前五个交易日没有涨跌幅限制的股票。单节课暂停时间为10分钟。停牌时间超过14:57的，当日14:57复牌；临时停牌期间，可以继续申报或者撤销申报。当交易恢复时，接受的申报将通过集合竞价进行匹配。上交所相关负责人表示，在交易机制设计过程中，一方面，采取盘中停牌降温措施，可以在股价大幅波动时，为市场参与者提供一定的冷静期，在一定程度上缓解过热的投机氛围；另一方面，适当提高停牌门槛，缩短单次停牌时间，可以最大限度地减少对市场交易连续性的影响，让市场参与者有更多的交易时间充分博弈，有利于尽快形成合理的价格。中国市场学会金融学术委员、东北证券研究总监付立春表示，实行盘中临时停牌制度，将对防止股价过度波动起到更有效的作用。科技创新板股票20%的涨跌幅度比较大。对于长期习惯了10%涨跌的投资者来说，需要一个适应的过程。文件中止的规定非常详细，认定标准明确。一旦发生，就能及时有效地发现这些异常波动，从而及时制止，防止其过度蔓延。这对公司股票价格的正常定价和健康波动，以及市场的正常健康运行有着直接的影响。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，目前a股市场还没有完全放开涨跌停板，需要适当控制科创板前五个交易日的过度炒作。日内交易的一大目的是增加监控，防止过度投机。区分异常波动和严重异常波动从监管的实践经验来看，除了股价短时间内的快速涨跌，股价的长期背离也是监管的重点。此前，《交易特别规定》已经明确了科创板股票竞价交易异常波动的认定标准，即连续三个交易日每日收盘价的偏差值累计达到30%。在此基础上，《科技创新板监测规则》明确了严重异常波动的情形:一是连续10个交易日内发生3次以上同方向异常波动；二是连续10个交易日日收盘价偏离度达到+100%；第三，连续30个交易日日收盘价偏离度累计达到+200%。针对异常波动和严重异常波动，设置不同的对策。对于异常波动，上交所公布股票交易异常波动期间累计买入、卖出金额最大的五家会员营业部名称及其买入、卖出金额；对于严重异常波动，上交所公布严重异常波动期间投资者分类交易统计数据。同时，对股票出现严重异常波动的上市公司，应当按照上市规则及时核查并采取相应措施。董登新表示，异常波动和严重异常波动是指股票价格在相对较短的时间内波动过大。这种情况说明可能存在一些非法交易行为，如股价操纵、内幕交易或其他非法交易方式，需要进行监控和监管。在上述标准中，收盘价的偏离度是单只股票的价格与相应基准指数的价格之间的差异。上交所相关负责人表示，由于科创板指数在开板前期尚未编制发布，而主板和科创板是两个独立运作的板块，其市场走势不具有可比性，以上证综指为基准容易造成误解和误判。因此，为保证异常交易监管的连续性，经慎重考虑，拟在开板初期以所有上市科创板股票收盘价的算术平均值作为基准指数，计算收盘价的偏离度。科技创新板指数发布后，将以科技创新板指数为基准指数。异常交易行为监控标准的披露《科技创新板监控规则》规定了投资者的五种异常交易行为，包括虚假申报、推高和打压股价、维持涨幅上限、自买自卖或与对方作为交易对手进行交易、严重异常波动股票的异常申报率等。同时公布每类行为的监控标准。公开异常股票交易的监控标准在国内外成熟市场尚属首次。所有这些行为都可能影响市场秩序和交易价格。对上交所的异常交易行为采取一定的监管措施或纪律处分，情节严重者将被认定为不合格投资者，并被驱逐出市场。具体有八种:口头警告、书面警告、将账户列为重点监控账户、要求投资者提交合规交易承诺函、暂停投资者账户交易、限制投资者账户交易、被认定为不合格投资者、上海证券交易所规定的其他监管措施或纪律处分。此外，在一定时期内出现重复、连续异常交易行为或者股票出现严重异常波动的异常交易行为的，上交所将采取较重的监管措施或者纪律处分。上交所相关负责人表示，监控标准向市场开放，为会员管理客户异常交易行为、教育投资者提供依据，为会员监控体系建设提供规则参考，进一步发挥会员及时发现和制止异常交易行为的作用，推动完善“以监管会员为中心”的交易监管模式。付立春表示，科创板对于监控股票异常交易的规定更加详细具体，应该说也更加严格。这与科创板股票和市场本身的性质有关。科技创新板主要是有一定科技含量、高成长性的公司，但自身发展还存在一些不确定性，可能会有一些风险。尤其是在市场发展初期，科技创新板还不成熟的时候，会出现一些磨合的问题。投资者、上市公司等各方对规则不熟悉，可能导致一些低效率的交易行为。所以一系列的规定都是符合市场发展特点的。新京报记者顾志娟编辑李校对贾宁
