上交所收市竞价机制助力中国多层次资本市场建设
中新网上海8月8日电历经两个月，上交所收市集合竞价机制终于落地，并于8月20日正式实施。在业内分析人士看来，选择此时修改上交所收市交易规则，主要目的是为了加强对散户的保护，引导投资者积极交易，提高目前已经跌入谷底的市场的交易量和人气。其次，是配合未来进一步松绑的股指期货，减少市场恶意波动，为我国多层次资本市场的建设和完善做出贡献。
近日，8月6日，上交所修订了《上海证券交易所交易规则》，以及《上海证券交易所沪港通实施办法》、《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》、《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》和《关于新股首发交易监管的通知》。
从内容和结构上看，其余四个通知实际上是上交所交易规则修订的协调措施。其核心内容是《上海证券交易所交易规则》明确规定，上交所将14:57至15:00连续竞价改为集合竞价，与深交所目前实行的竞价方式一致。
对此，薛掌柜基金组合研究所认为，上交所已经连续发布了五个通知，重点仍然是降低股市的波动性，特别是针对新股炒作、后期炒作和换手率高的股票，可以有效降低股市的波动性。
证券收盘价作为资本市场的重要参考价格，其合理与否关系到资本市场的健康发展。此前，上交所一直采用连续竞价的方式生成证券收盘价。但这种交易机制产生的收盘价容易受到当日尾盘大单集中申报的影响，导致证券收盘价的基准价计量功能缺失。拉升、打压收盘价等市场操纵手段留下了生存空间空，很可能诱发收盘价显著偏离正常水平。
“由此带来的一个问题是，在个别极端市场条件下，突然的大单很容易造成股价的大波动。尤其是在自动交易程序下，突然的大单会引起其他订单的连锁反应，造成更大的波动。”诺亚方舟二级市场研究高级研究员蒋告诉记者，事实上，资本市场近年来已经取得了很大的进步。但与此同时，股价推高打压、虚假申报等异常交易行为。也与日俱增。
收盘集合竞价方式是以集合竞价时间内的所有下单为基础，按照价格优先、时间优先的原则计算出成交量最大的收盘价。在一定程度上，它代表了大多数买卖双方认可的均衡价格，因此可以减少单笔交易对资本市场的冲击，防范异常交易风险，提高股价的连续性和稳定性。
目前，集合竞价方式是国际上最重要的收盘价确认方式。纵观全球股市，伦敦、法兰克福、瑞士、维也纳、东京等多数股市采用集合竞价方式确定收盘价。
“这证明了这种招标方式的合理性。众所周知，收盘价是一个重要的预测指标，如果偏离太大，就会误导投资者。尽管集合竞价的收盘价也是由市场主导的，但收盘价是公平确定的，最终确定的收盘价更具代表性，充分反映了更多投资者的需求和意愿，增加了价格操纵的难度。”财经评论员布纳欣对中新网记者表示。com。
基于此，资本市场将上交所收市交易制度调整为集合竞价制度是必然的，也是资本市场保持健康有序发展的要求。
恒天财富研究院告诉Zhongxin.com记者，对于市场参与者来说，需要充分了解股票收盘集合竞价的逻辑和操作规则，了解收盘集合竞价的特点和技巧，形成与收盘集合竞价机制相一致的投资策略。
